東吳證券報告還指出，上半年銀行新增貸款僅0.5%投向制造業(yè)，新增貸款中制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占比相較年初分別降低了14.7和12個百分點。

　　除了央行信貸數(shù)據(jù)，各大銀行上半年的成績單也在傳遞著房貸迅猛增長的信號。作為傳統(tǒng)的個人房貸供給大戶，建設(shè)銀行上半年新增個人住房貸款4077.82億元，同比增長14.7%；農(nóng)業(yè)銀行新增個人住房貸款也達到3110億元，同比增長16.11%。

　　“從風險管控上看，房地產(chǎn)可以做抵押，風險相對比較小，整個房地產(chǎn)市場又比較成熟，房產(chǎn)處置和變現(xiàn)比較容易，在中國經(jīng)濟持續(xù)調(diào)整和利率下行的大環(huán)境下，上半年中國30家上市銀行持續(xù)面臨盈利增速放緩、息差收縮、不良貸款‘雙升’和資本充足率下降的壓力，銀行選擇房貸業(yè)務(wù)作為發(fā)展重點方向也是不得已。”普華永道中國金融業(yè)合伙人王偉接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪時如是解釋。

　　相比之下，銀行對公司類貸款的投放顯得頗為“吝嗇”，甚至出現(xiàn)同比增速大幅放緩的現(xiàn)象。財報顯示，上半年中國建行的公司類貸款較上年末僅新增627.96億元，微增1.09%；農(nóng)行較上年末新增1175.58億元，但與去年同期相比甚至少增超過2000億元。

　　但是，這種現(xiàn)象也引起了外界對系統(tǒng)性風險的擔憂。海通證券在一份最新發(fā)布的報告中稱，新增房貸占GDP比重正在迅速提升，經(jīng)濟存在泡沫化風險，日本即使在房產(chǎn)泡沫最嚴重的1989年，居民新增房貸占當年GDP的比重也未超過3.0%，而2015年中國新增購房商貸+公積金貸款占GDP比重為4.9%，今年上半年更是達到了7.7%。

　　開發(fā)商陷入紙面富貴？

　　“在美國和英國，無論是摩根士丹利和標準普爾的全球產(chǎn)業(yè)分類標準，還是倫敦金融時報的全球分類體系，都是將房地產(chǎn)業(yè)列入虛擬經(jīng)濟范疇，而國家統(tǒng)計局制定《國民經(jīng)濟行業(yè)分類與代碼》時，房地產(chǎn)投資還是作為單獨門類存在，大體是歸入了實體經(jīng)濟子部門的口徑，但實際上，一線城市和強二線城市的房價早已經(jīng)具有明顯的金融屬性，對于GDP的真實貢獻反而是非常有限的。”央行某省級分行一位資深人士對《中國經(jīng)濟周刊》記者分析。

　　在上述資深人士看來，房地產(chǎn)價格的基本構(gòu)成要素中，只有建筑和裝修可以啟動內(nèi)需，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)，“在總的用度支出中，流向政府的土地和稅收一般占到了一半之多，上海開發(fā)項目流向政府的份額最高，可以達到60%以上，我們測算過，一個人若花100元可支配收入買入房子，其實只有不足30元拉動了內(nèi)需，其他都被政府和開發(fā)商劃走了。”

　　不過，開發(fā)商在此輪“樓瘋”中恐怕也只是賺收入不賺利潤，最大的問題是成本掣肘。中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年前8月拿地最積極的前50家房企平均拿地成本為7077.8元/平方米，而在2015年同期，拿地平均成本只有4261元/平方米，也就是企業(yè)拿地平均成本增加了66%。

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對《中國經(jīng)濟周刊》記者分析，盡管樓市“妖風陣陣”，但地價透支了開發(fā)利潤，房企早已不再是“暴利時代”，只不過淪為銀行打工族，“從2015年開始，房企就出現(xiàn)增收不增利潤的現(xiàn)象，寬松的房地產(chǎn)政策雖然刺激了房地產(chǎn)市場探底回升，但上漲的一二線城市不代表全國市場。雖然全國一二線城市回暖，但三四線依然處于調(diào)整過程中，以價換量還在持續(xù)。即使是一二線城市相對樂觀，但過多的豪宅項目，也逐漸影響了房企的去化速度。”

　　從上半年財報看，135家房企的凈利潤率只有8.15%，而以前即使在成交慘淡的2015年同期利潤率也有10.1%——遠遠不及多個城市房價的漲幅。盡管房企營業(yè)收入漲幅高達37.11%，但凈利潤漲幅低于營業(yè)收入漲幅。

　　以萬科和保利地產(chǎn)為例，這兩家銷售金額超過千億元的企業(yè)上半年的營業(yè)收入增幅分別為49%、30%，但歸屬母公司股東的凈利潤增速分別只有10.42%和0.21%。

　　在“樓瘋”背景下，中國企業(yè)幾乎沒有贏家。盡管近年來一線城市的房價高居不下，去年初中央打響去庫存戰(zhàn)而造成寬松的購買政策環(huán)境，但中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院曾發(fā)布報告顯示，去年前三季度房地產(chǎn)投資對GDP的貢獻率僅有0.04個百分點，幾乎落入負增長貢獻軌道。

　　缺席本輪樓市“狂歡”，

　　昔日溫州炒房團今安在？

　　《中國經(jīng)濟周刊》 記者 勞佳迪 | 上海報道

　　他們衣著不算光鮮，沒有名牌傍身，脖子上卻纏著一條粗大的金項鏈，與其說是為了炫富，不如說是以金石玉器討個吉利；他們結(jié)隊而來，手里還拿著大巴上發(fā)送的免費面包，一邊掏出手機用難懂的方言高談幾句，一邊往嘴里塞上幾口；鐘情熟人借貸的他們極少刷卡，似乎對現(xiàn)代金融體系沒有多少安全感，幾百萬的大額進出都喜歡搬用現(xiàn)金——盡管紅極一時的溫州炒房團如今極盡低調(diào)，《中國經(jīng)濟周刊》記者還是能從一些資深地產(chǎn)銷售的口中拼湊出他們當年的肖像。

　　據(jù)說在鼎盛時期，僅樂清永嘉一帶就有8萬人涉足炒房，溫州百強企業(yè)榜單上的40多家地方制造業(yè)大亨無一不醉心于房地產(chǎn)游戲，其中賺得盆滿缽滿的自然大有人在，但也不乏在后來一輪接一輪的政策調(diào)控中輸光老本的樓市棄卒。