中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：4月24日，無錫藥明康德新藥開發(fā)股份有限公司(簡稱：藥明康德)開啟申購。據(jù)招股書披露，此次IPO發(fā)行數(shù)量不超過1.04億股，預(yù)計(jì)本次募集資金使用額為21.3億元，每股發(fā)行價(jià)為21.6元。值得注意的是，募資金額較此前預(yù)披露的57.4億元減少了63%。作為醫(yī)藥“獨(dú)角獸”的藥明康德，被認(rèn)為是中概股以IPO形式回A的第一單。

　　藥明康德此次發(fā)行新股的募集資金將用于蘇州藥物安全評(píng)價(jià)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、天津化學(xué)研發(fā)實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)建升級(jí)項(xiàng)目、抗體耦聯(lián)藥物(ADCs)中間體和數(shù)字影像成像藥物/試劑載體的研發(fā)及應(yīng)用項(xiàng)目、蘇州仿制藥一致性評(píng)價(jià)中心、SMO 臨床研究平臺(tái)擴(kuò)建及大數(shù)據(jù)分析平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、藥物研發(fā)臨床監(jiān)察全國性站點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目、藥明康德總部基地及分析診斷服務(wù)研發(fā)中心(91#、93#)、美國細(xì)胞及基因治療商業(yè)化cGMP工廠建設(shè)項(xiàng)目、美國圣地亞哥生產(chǎn)基地生物分析研發(fā)實(shí)驗(yàn)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。藥明康德IPO的保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券，承銷則是由華泰聯(lián)合證券和國泰君安作為聯(lián)席主承銷商。

　　2014年至2017年，藥明康德營業(yè)收入分別為41.4億元、48.8億元、61.2億元和77.65億元，歸屬母公司股東的凈利潤分別為8.08億元、6.84億元、11.21億元和12.27億元。

　　2014年至2017年，藥明康德負(fù)債總額分別為26.6億元、32.56億元、45.28億元、58.42億元，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為35.17%、33.62%、42.76%、46.44%，資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)可比上市公司的平均水平。

　　藥明康德本次擬將63,908.56萬元募集資金用于補(bǔ)充公司日常生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動(dòng)資金。

　　2015年至2017年，藥明康德及境內(nèi)合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)受到了13項(xiàng)行政處罰。13項(xiàng)行政處罰中，有六項(xiàng)屬于違法排污，有3項(xiàng)違規(guī)行為遭到“停止生產(chǎn)”的行政處罰。

　　藥明康德子公司六次違法排污、三次遭到停止生產(chǎn)的處罰，責(zé)任僅僅在“個(gè)別人員”。藥明康德表示，公司一直以來重視合法合規(guī)經(jīng)營，但由于個(gè)別人員合規(guī)觀念淡薄等原因?qū)е鹿炯熬硟?nèi)合并報(bào)表范圍內(nèi)的控股子企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)受到了13項(xiàng)行政處罰。

　　據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，雖然多次受到環(huán)保處罰，但藥明康德卻在壓縮環(huán)保費(fèi)用。招股書顯示，藥明康德2015年的環(huán)?？偼度霝?619.17萬元，較上年的2851.11萬元減少231.94萬元。其中，排污費(fèi)從2014年的2701.14萬元減少至2015年的2454.83萬元，同年該公司的污水排放量從2014年的65.89萬噸增加到2015年的68.39萬噸。

　　但最新數(shù)據(jù)顯示，2017年藥明康德環(huán)?？偼度霝?,146.88萬元，排污費(fèi)4,862.32萬元，污水排放量為100.10萬噸。

　　據(jù)環(huán)球網(wǎng)報(bào)道，藥明康德的子公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在疑點(diǎn)。招股說明書披露，藥明康德子公司合全藥業(yè)2016年末凈資產(chǎn)為21.73億元、2016年凈利潤4.04億元。但是根據(jù)合全藥業(yè)在新三板發(fā)布的2016年年報(bào)顯示，2016年末凈資產(chǎn)為24.32億元、2016年凈利潤4.36億元，這與本次藥明康德在招股說明書中披露的數(shù)據(jù)均存在明顯差異。藥明康德在2016年的產(chǎn)品產(chǎn)量和能源消耗同比數(shù)據(jù)，不足以支撐依據(jù)該公司披露產(chǎn)能利用率測算出的生產(chǎn)規(guī)模同比增速，這令人懷疑藥明康德所披露的2016年度產(chǎn)能利用率是否真實(shí)。

　　藥明康德主要通過其控股子公司合全藥業(yè)為各類制藥企業(yè)提供CMO/CDMO生產(chǎn)業(yè)務(wù)。據(jù)最新招股書顯示，2014年至2017年，合全藥業(yè)CMO/CDMO業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率分別為78.58%、72.77%、76.59%、73.00%，產(chǎn)銷率分別為86.89%、98.06%、94.43%、82.63%，產(chǎn)能利用率和產(chǎn)銷率均呈下降趨勢。

　　據(jù)IPO日報(bào)報(bào)道，藥明康德2017年9月30日的商譽(yù)賬面余額為10.59億元，相較2017年3月31日的3.8億元，短短半年增加了6.79億元，主要是由收購輝源生物的檢測分析業(yè)務(wù)-藥效評(píng)價(jià)與檢測業(yè)務(wù)導(dǎo)致。然而，被收購后的輝源生物2017年9月30日總資產(chǎn)下降至1.99億元，下降金額為2417.4萬元。且輝源生物2017年前三季度的凈利潤只有133.2萬元，雖然僅是扣除過所得稅的前三季度的凈利潤，但這樣的業(yè)績不得不令人擔(dān)憂。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱最新招股書，截至2017年12月31日，藥明康德商譽(yù)賬面余額為10.55億元。

　　據(jù)投資時(shí)報(bào)報(bào)道，近日，關(guān)于外籍身份作為中國企業(yè)實(shí)際控制人的情況曾引發(fā)廣泛的負(fù)面影響，而藥明康德大部分業(yè)務(wù)亦集中在國際市場，如何避免在中國資本市場患上“感冒”或許是其需要面對的頭等大事。

　　最新招股書顯示，2015年至2017年，藥明康德的匯兌損失(收益)分別為-3,283.31萬元、-9,317.31 萬元、13,888.68萬元。藥明康德主營業(yè)務(wù)收入以美元結(jié)算為主，人民幣匯率波動(dòng)自然對公司盈利水平會(huì)產(chǎn)生一定影響。

　　據(jù)時(shí)代周報(bào)報(bào)道，盡管藥明康德已位列中國CRO行業(yè)第一梯隊(duì)，但其仍面臨來自全球及國內(nèi)巨頭們的激烈競爭。國際大型CRO企業(yè)如QuintilesIMS(昆泰)、Covance(科文斯)、PPD(醫(yī)藥產(chǎn)品開發(fā)公司)、Parexel(精鼎)等已陸續(xù)以合資、設(shè)立獨(dú)資企業(yè)或收購等方式進(jìn)軍中國大陸市場。而在中國本土，部分CRO企業(yè)在各自細(xì)分行業(yè)中保持一定的競爭優(yōu)勢，例如康龍化成亦專注于早期化學(xué)研究及臨床前CRO研究、昭衍新藥專注于臨床前CRO研究、泰格醫(yī)藥、博濟(jì)醫(yī)藥專注于臨床CRO研究等。

　　中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者向藥明康德董事會(huì)辦公室發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。