香飄飄上市即虧損 匯源面臨退市風險 飲料巨頭的消費者去哪兒了
《中國經(jīng)濟周刊》 記者 侯雋｜北京報道
(本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟周刊》2018年第35期)
8月16日晚間，“奶茶第一股”香飄飄(603711.SH)發(fā)布上市以來首份“虧損”半年報：歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5458.6萬元，同比下降78.92%。而飲料巨頭匯源果汁(01886.HK)不但遲遲未發(fā)布2017年報，還被曝出面臨退市風險。
為何曾經(jīng)風光無限的飲料巨頭們如今黯然失色，他們的消費者去哪兒了？
香飄飄突然失速
“我很委屈，為什么大家只看到虧損，卻不提營收上漲。”香飄飄奶茶董事長蔣建琪說。盡管香飄飄今年上半年虧損逾5000萬元，但其營收8.7億元，同比增長55.38%。他沒有料到，一杯奶茶的“涼熱”會成為關注熱點。
香飄飄中報業(yè)績不佳被多家媒體解讀為“上半年虧5000萬元，廣告費卻花了1億多元”。
香飄飄發(fā)布的2018年半年報顯示，該公司營業(yè)成本6.01億元，同比增加61.43%，其中銷售費用3.17億元，同比增長54.68%，廣告費用為1.14億元，幾乎為上年同期的兩倍。
據(jù)香飄飄招股書顯示，2014至2017年，香飄飄廣告費用分別為3.33億元、2.53億元、3.6億元、2.3億元，4年廣告費累計11.76億元。而2014至2017年，香飄飄的凈利潤分別為1.85億元、2.04億元、2.66億元、2.68億元，4年凈利潤共計9.23億元，據(jù)此計算，其廣告支出遠高于凈利潤。
對此，蔣建琪認為，香飄飄作為一家季節(jié)性很強的企業(yè)，上半年屬于淡季。此外，液體奶茶投入在加大。“我覺得企業(yè)的本質不能只為利潤，應該創(chuàng)造顧客，讓顧客來買產(chǎn)品，但凈利潤是企業(yè)發(fā)展的一個制約因素，決定未來的投入力度，營收和利潤都應該兼顧。”蔣建琪表示。
他坦言，在市場競爭層面，消費品琳瑯滿目，廣告的作用被削弱。他在思考如何推廣自己的新品液態(tài)奶茶。
“依托高額投入的廣告營銷，香飄飄在短時間內將自己送上行業(yè)龍頭地位，一度占有杯裝奶茶60%的市場份額。但是當中國進入消費升級的新時代后，主流消費群體是80后90后甚至00后，他們青睞的產(chǎn)品已不再是速溶杯裝奶茶。即飲市場及外賣的發(fā)展對杯裝奶茶的沖擊最大，速溶奶茶行業(yè)整體都在下滑。”中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對《中國經(jīng)濟周刊》表示。
公開資料顯示，2014至2016年以及2017年1月至9月，香飄飄杯裝奶茶營業(yè)收入分別為20.65億元、19.26億元、23.64億元、13.25億元，占其全部營收的98.68%、98.68%、98.90%、98.84%。不難看出，杯裝奶茶幾乎成為香飄飄的全部營收來源。產(chǎn)品單一加之廣告費居高不下，讓“一年賣出12億杯，能繞地球4圈”的香飄飄不再好賣了。
香飄飄上市后首份半年報即虧損也遭到監(jiān)管部門細究。8月29日，香飄飄收到上交所問詢函，上交所重點關注了其季節(jié)性波動一致性、增收不增利、銷售費用大幅增長、液體奶茶業(yè)務經(jīng)營情況等事項。問詢函還要求其補充披露報告期內液體奶茶產(chǎn)銷量、存貨周轉以及收入成本情況，同時結合報告期內產(chǎn)品銷售及盈利情況，說明2017年年報披露經(jīng)營計劃的審慎性、合理性。
匯源風光不再
8月17日，在匯源與管家?guī)偷膽?zhàn)略合作協(xié)議簽字儀式上，很久沒有公開露面的匯源董事長朱新禮出現(xiàn)在媒體面前。不過，媒體的關注點顯然不在“戰(zhàn)略合作”上。面對債務危機傳聞及遲遲未發(fā)布2017年報業(yè)績等消息，朱新禮均未作出回應。
此前，匯源果汁發(fā)布公告自曝了一起違規(guī)貸款：從2017年8月至2018年3月，匯源果汁向北京匯源飲料提供了42.75億元短期貸款，以應對臨時營運資金需要或還債。北京匯源飲料是匯源果汁控股股東兼董事長朱新禮的關聯(lián)公司。朱新禮持有匯源果汁65.03%的股份。根據(jù)港交所規(guī)定，由于貸款總金額超過資產(chǎn)比例的8%，需要進行相關披露。
然而，這筆貸款不僅沒有及時披露，也沒有經(jīng)過董事會批準。盡管貸款目前已經(jīng)歸還，匯源果汁也收取了1.5億元利息，但負面影響還在繼續(xù)：上市公司匯源果汁遭停牌，并延后發(fā)布2017年業(yè)績，因為向北京匯源提供的關聯(lián)貸款，將直接或間接引發(fā)匯源果汁部分融資票據(jù)出現(xiàn)違約或潛在違約事件，匯源果汁要向融資票據(jù)相關方申請豁免。
