時間窗口是關(guān)鍵
化解不良貸款、獲得超額收益，債轉(zhuǎn)股對銀行的好處不言而喻，重要的是把握時機(jī)。
公開信息顯示，長航油運(yùn)是首家被退市的央企，重組再上新三板后，多家債權(quán)行本息均已收回，且有浮盈。民生銀行年報(bào)顯示，截至2015年末，民生銀行持有長航油運(yùn)4.64%股份，賬面浮盈2.47億元;持有長航鳳凰3.22%股份，賬面浮盈6000多萬元。
但長航油運(yùn)的案例并不容易復(fù)制。在業(yè)內(nèi)人士看來，債轉(zhuǎn)股只是將尚有生機(jī)的企業(yè)救活，但未必能使其脫胎換骨。股權(quán)投資屬于長期行為，整個過程非常復(fù)雜，中間的任何波折，都有可能導(dǎo)致新的損失。
“股權(quán)投資沒有期限限制，資金可能長期難以收回，而銀行存款是有期限的，如果債轉(zhuǎn)股規(guī)模過大，可能導(dǎo)致銀行流動性出現(xiàn)問題。轉(zhuǎn)股以后，銀行怎么退出，需要提前做出政策安排。”上述北京股份行人士說，在完成債轉(zhuǎn)股之后，退出渠道、方式，是否同樣設(shè)定限售期，都要政策予以明確。
事實(shí)上，債轉(zhuǎn)股之后出現(xiàn)虧損并非沒有先例。同樣是民生銀行，在已經(jīng)退市的*ST二重、中國秦發(fā)身上就出現(xiàn)了虧損。年報(bào)顯示，在香港上市的中國秦發(fā)債轉(zhuǎn)股后虧損擴(kuò)大，截至去年底，民生銀行因此虧損4072萬元。而在持股2.66%的二重集團(tuán)，該行賬面虧損2.38億元。
“債轉(zhuǎn)股規(guī)模、持有期限都不是太大問題，只要資本市場形勢好，銀行不會有太大資產(chǎn)損失。”董登新則說，債轉(zhuǎn)股的時間窗口選擇非常重要，根據(jù)國外經(jīng)驗(yàn)，一般都選股市上揚(yáng)或牛市剛剛啟動之際，可以獲得較好的估值和定價(jià)，因此銀行不要急于債轉(zhuǎn)股，而是要把握有利時機(jī)。
