1.6、特征六：大量的地下錢莊集資，保證金交易盛行

　　由“金融天才”經(jīng)營的月息4%的地下錢莊盛行，保證金交易活躍。當(dāng)時除了股市投資的熱潮以外，臺灣還盛行多種金錢游戲。當(dāng)時的臺灣的投資回報期限一般用月來衡量，且地下錢莊盛行。有很多非法但公開經(jīng)營，且不受當(dāng)局監(jiān)管約束的地下錢莊，每個月能賺到4%的收益，一些名叫“標(biāo)會”的共同儲蓄計劃，則能夠獲得6%的月度收益。地下錢莊一般是由一些號稱的“金融天才”的后臺老板經(jīng)營。大量地下錢莊盛行的同時，臺灣股市同樣存在大量的非官方的保證金交易，這給其股市帶來了更大的杠桿系數(shù)和不穩(wěn)定性。

　　與當(dāng)時臺灣地下錢莊籌資的模式相類似，現(xiàn)在國內(nèi)配資業(yè)務(wù)盛行。目前國內(nèi)基本已經(jīng)形成了“信托融資-股票配資資金供應(yīng)商-渠道商-C端客戶”的一整條完整資金鏈，且銀行資金也同樣配置了兩融收益權(quán)、“傘形信托”等多種類型的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。當(dāng)時“臺灣牛”的背景是寬松的監(jiān)管環(huán)境，現(xiàn)在的國內(nèi)則是金融創(chuàng)新、直接融資大發(fā)展的市場背景。

　　1.7、特征七：新股上市的低價發(fā)行承銷

　　類似于現(xiàn)在的A股市場，90年初的臺灣，新股發(fā)行價格同樣是由證券交易委員會確定，而非市場決定，結(jié)果同樣導(dǎo)致很多股票承銷以低于市場的出清價格完成，新股發(fā)行往往超額認(rèn)購，打新股基本都能獲得無風(fēng)險的快速盈利。

　　1.8、特征八：5%的漲跌幅限制，助長泡沫而非降低風(fēng)險

　　當(dāng)時臺灣為了避免市場劇烈波動，將其漲跌幅限制設(shè)定為5%，這樣的限制只能延緩而無法消除價格限制，而且阻礙的市場出清，導(dǎo)致了不必要的風(fēng)險。過度的價格限制，反而是促進了投資泡沫的發(fā)展，而不是降低風(fēng)險。1987年臺灣股市遭受美國股災(zāi)沖擊，其隨后為了保護投資者，將漲跌幅限制進一步提高到3%，結(jié)果導(dǎo)致問題的更加嚴(yán)峻。由于跌停板上的股票沒有成交量，投資者無法賣出股票以補充保證金缺口，導(dǎo)致市場進一步恐慌。