上市機(jī)場(chǎng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定

板塊指數(shù)攀升后市表現(xiàn)可期

各大機(jī)場(chǎng)在二級(jí)市場(chǎng)中也受到了關(guān)注甚至熱捧。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，年初至今，機(jī)場(chǎng)板塊指數(shù)已經(jīng)上漲了超過(guò)20%。

接下來(lái)，板塊的投資到底該如何操作？有哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)是值得投資者關(guān)注的呢？

A股機(jī)場(chǎng)板塊共計(jì)4家公司，截至3月21日收盤，總市值超過(guò)1688億元。市值排名依次為上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)及廈門空港，市值分別為1118.6億、298.6億、200.57億、70.28億。萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，年初以來(lái)，機(jī)場(chǎng)板塊指數(shù)上漲超過(guò)20%，同期上證綜指則上漲超過(guò)24%。

招商證券交運(yùn)行業(yè)首席分析師 蘇寶亮：機(jī)場(chǎng)作為一個(gè)防御性的品種，在牛市里邊可能進(jìn)攻性稍顯不足，但回撤很小，所以要想長(zhǎng)期持股，還是要買一些機(jī)場(chǎng)，但是如果要追求短期的高彈性，機(jī)場(chǎng)彈性相對(duì)弱一些。

分析師表示，機(jī)場(chǎng)投資具有較強(qiáng)周期性。處于建設(shè)期的機(jī)場(chǎng)，資本支出巨大由此帶來(lái)的包括利息支出等在內(nèi)的財(cái)務(wù)成本不斷攀升，資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后，營(yíng)業(yè)收入逐步增加，與此同時(shí)資本支出明顯減少而使得利息支出減少，隨著時(shí)間的推進(jìn)，利潤(rùn)拐點(diǎn)出現(xiàn)。

融通基金研究部交運(yùn)研究員 戴福宏：從傳統(tǒng)上來(lái)看，機(jī)場(chǎng)的盈利是呈現(xiàn)二元結(jié)構(gòu)的，就是在產(chǎn)能釋放的時(shí)候，它的成本會(huì)上升，它的盈利性會(huì)相對(duì)下降，但是在產(chǎn)能利用率不斷上升提高的過(guò)程中，它的盈利會(huì)逐步變好，現(xiàn)有機(jī)場(chǎng)基本上都是在盈利釋放階段。

目前，機(jī)場(chǎng)板塊動(dòng)態(tài)市盈率約24倍。對(duì)于接下來(lái)的投資，部分分析師表示將持續(xù)看好機(jī)場(chǎng)流量經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

融通基金研究部交運(yùn)研究員 戴福宏：從全球核心機(jī)場(chǎng)樞紐來(lái)看，它們的市盈率在25到30倍之間，所以，從國(guó)內(nèi)的核心樞紐機(jī)場(chǎng)來(lái)看，它們的市盈率還有上升空間。

同時(shí)，也應(yīng)該看到，隨著近幾年核心機(jī)場(chǎng)的免稅招標(biāo)逐步落地，它打破了原有的單單去依靠航空性收入，這樣一個(gè)比較偏剛性的局面，所以，它的利潤(rùn)彈性是進(jìn)一步增強(qiáng)的。

招商證券交運(yùn)行業(yè)首席分析師 蘇寶亮：建議大家還是重點(diǎn)關(guān)注一下像粵港澳灣區(qū)、白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)，就是今年基本面向上，加上夏秋航季時(shí)刻增長(zhǎng)比較多。

機(jī)會(huì)來(lái)了！