“茅臺(tái)現(xiàn)象”背后的邏輯

　　預(yù)期，預(yù)期，還是預(yù)期。

　　觸及780元大關(guān)，市值突破9800億元！貴州茅臺(tái)距萬(wàn)億市值只差2個(gè)百分點(diǎn)。

　　與貴州茅臺(tái)股價(jià)“比翼齊飛”的還有酒價(jià)。

　　1月9日，貴州茅臺(tái)公告，飛天53度500ml茅臺(tái)酒由1299元上漲至1499元，各級(jí)子公司務(wù)必明碼標(biāo)價(jià)，不得囤貨捂售。

　　盡管如此，市面上能買(mǎi)到的這款酒，價(jià)格已升至1680元。一些店面還提示：購(gòu)買(mǎi)茅臺(tái)需憑本人身份證登記購(gòu)買(mǎi)，每人限購(gòu)2瓶。

　　從資本市場(chǎng)的一路上漲，到實(shí)體市場(chǎng)的一瓶難求。“貴州茅臺(tái)現(xiàn)象”，背后的邏輯究竟是什么？

中新社發(fā) 張波wj 攝

　　茅臺(tái)價(jià)格大幅跑贏CPI

　　白酒專(zhuān)家孫延元告訴中新社國(guó)是直通車(chē)，茅臺(tái)幾乎每隔5年就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)復(fù)興期，最直接的表現(xiàn)就是提價(jià)。

　　上一輪價(jià)格調(diào)整期是2005年至2012年，茅臺(tái)出廠價(jià)提價(jià)6次，漲幅約206%。

　　時(shí)隔5年，2017年12月底，茅臺(tái)再提價(jià)：自2018年起茅臺(tái)酒價(jià)格，平均上調(diào)幅度18%。這也是茅臺(tái)自2012年9月以來(lái)再次調(diào)整出廠價(jià)。

　　在茅臺(tái)提價(jià)的背景下，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，貴州茅臺(tái)2018預(yù)計(jì)收入增速在30%以上，利潤(rùn)增速在40%以上。

　　貴州茅臺(tái)也提示，價(jià)格調(diào)整會(huì)對(duì)公司2018年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定的影響。

　　除了價(jià)格提升，預(yù)期利好，茅臺(tái)還獲得了資本市場(chǎng)的正面回應(yīng)。從2017年8月起，短短5個(gè)月時(shí)間，茅臺(tái)股價(jià)先后突破500元、600元、700元大關(guān)，市值向萬(wàn)億級(jí)別邁進(jìn)。

　　在孫延元看來(lái)，一系列利好預(yù)示著茅臺(tái)酒新一輪提價(jià)周期的開(kāi)啟。

　　那么，茅臺(tái)漲價(jià)和物價(jià)上漲有關(guān)嗎？長(zhǎng)江證券的一份研究表明，茅臺(tái)提價(jià)周期與通脹周期并無(wú)明顯相關(guān)性。

　　研究顯示，80年代至今，茅臺(tái)上漲幅度超過(guò)200倍，同期CPI上漲約470%，年均漲幅分別為16%、5%左右。

　　從這個(gè)角度看，茅臺(tái)價(jià)格大幅跑贏了CPI。

　　什么是決定茅臺(tái)價(jià)格的根本？

　　長(zhǎng)江證券認(rèn)為，供需是決定茅臺(tái)價(jià)格的根本。每一輪供不應(yīng)求周期對(duì)應(yīng)的都是茅臺(tái)價(jià)格上漲周期，而供過(guò)于求對(duì)應(yīng)價(jià)格下跌周期。

　　另外，茅臺(tái)的投資屬性使得價(jià)格具有更大的波動(dòng)性。不變質(zhì)、越囤越香的特性決定了茅臺(tái)具備儲(chǔ)存價(jià)格和投資價(jià)值。