近日，運動品牌貴人鳥公司動作頻頻，一邊忙著以3億元的價格轉(zhuǎn)讓持有的杰之行50.01%股權(quán)；另一邊，則是以超過5億元的價格向自己14個地區(qū)的經(jīng)銷商回購渠道資源與相應(yīng)的庫存。

這一買一賣之間，盡管動作不同，但是在貴人鳥的解釋中，卻又隱隱約約都指向同一個目的，那就是為公司的財務(wù)減負(fù)。

打折出售子公司 上交所發(fā)函問詢

2018年12月12日，貴人鳥發(fā)布《關(guān)于出售控股子公司股權(quán)及變更相關(guān)業(yè)績承諾補償方式的公告》，擬以3億元轉(zhuǎn)讓子公司杰之行50.01％股權(quán)，作價包括杰之行股權(quán)估值約2億元以及業(yè)績補償估值約1億元。預(yù)計此交易將給公司帶來約1.3億的投資虧損。

公告發(fā)出當(dāng)日，上交所即對貴人鳥下發(fā)了《關(guān)于對貴人鳥股份有限公司出售控股子公司股權(quán)事項的問詢函》，對相關(guān)事宜進行問詢。通讀問詢函，交易所關(guān)注的重點在于杰之行估值的合理性。

財報顯示，2016年貴人鳥出資3.83億用于受讓杰之行股權(quán)并對其增資，取得杰之行50.1%的股權(quán)，合并形成商譽約2.34億。

同時，根據(jù)雙方的相關(guān)協(xié)議，杰之行的業(yè)績承諾期為 2016 -2018 年，承諾業(yè)績?yōu)?016 年凈利潤不低于5000萬元，三年凈利潤合計不低于2億元。但到了業(yè)績承諾期的最后一年，公司預(yù)計杰之行三年整體業(yè)績承諾無法實現(xiàn)。2018年1-9月，杰之行虧損1189.42萬元。

回收銷售渠道 將致上市后首度虧損

12月11日晚間，貴人鳥公告稱，計劃以1.46億元購買貴人鳥品牌業(yè)務(wù)經(jīng)銷商的銷售渠道。而一旦渠道被收回，原來的經(jīng)銷商將不能銷售貴人鳥的商品，貴人鳥將再花4.19億元回收經(jīng)銷商手里的庫存。

這一交易，預(yù)計減少貴人鳥本年度主營業(yè)務(wù)毛利2億元，同時，貴人鳥稱，擬將本次購買銷售渠道支出費用化計入2018年當(dāng)期損益，對本年度凈利潤產(chǎn)生重大影響。

影響會有多大？據(jù)貴人鳥披露的三季報，今年前三季度，貴人鳥歸屬于上市公司股東的凈利潤只有1605.91萬元。也就是說，如果回購銷售渠道資源和庫存后，貴人鳥很有可能出現(xiàn)自上市以來的首次虧損。

體育多元化轉(zhuǎn)型道路走不通了

自2014年上市以來，貴人鳥就開啟了向體育多元化轉(zhuǎn)型的道路，為此一度大舉并購各類相關(guān)企業(yè)。大舉并購并未改善貴人鳥的業(yè)績，反而讓公司的凈利潤陷入了持續(xù)下滑的困境之中。

在業(yè)界看來，過去，貴人鳥是按照“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團”的轉(zhuǎn)型升級方向發(fā)展，在服裝主業(yè)上，其投入的精力并不多。今年上半年，貴人鳥實現(xiàn)營業(yè)收入15.36億元，比上年同期減少 2.67%，銷售收入基本保持平穩(wěn)，但其中貴人鳥自主品牌銷售收入比上年同期下降了19.51%。

據(jù)國際金融報報道，對于此次銷售模式的調(diào)整，貴人鳥董秘洪再春坦言，公司是基于回歸主業(yè)的考慮。“公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略還是回歸主業(yè)。未來還會尋求優(yōu)質(zhì)資源和戰(zhàn)略投資者的合作，在公司擅長的領(lǐng)域做強做大。我們會一步步扎實做好工作，來扭轉(zhuǎn)企業(yè)現(xiàn)在的低谷。”

本文綜合金融界、國際金融報、中國網(wǎng)財經(jīng)等媒體報道

來源： 經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)

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