一直被股民稱為“渣男”的券商，2021年在二級市場上仍然“拉垮”，自己賺得盆滿缽滿，卻讓股民“受傷”嚴重。
截至4月1日，共有39家上市券商公布了2021年成績單，其中9家券商的歸母凈利潤超過百億元。
此外，還未公布年報的國信證券（002736.SZ）在業(yè)績預(yù)告中表示凈利潤將在在90億-105億之間，因此2021年全行業(yè)或?qū)⒂瓉?0家歸母凈利潤超百億的券商。
在已公布業(yè)績的39家券商中，僅有控股中山證券、參股東莞證券的錦龍股份（000712.SZ）虧損1.3億，其余均實現(xiàn)了盈利。
而一直被股民稱為“渣男”的券商板塊，2021年在二級市場上仍然“拉垮”，自己賺得盆滿缽滿，股民卻“受傷”嚴重。
Wind數(shù)據(jù)顯示，49家上市券商中，僅有8家券商的股價在2021年有所上漲，其中財達證券（600906.SH）作為去年新上市的券商，股價上漲了137.24%，為漲幅最大的券商。
而目前9家凈利潤超百億的券商中，只有廣發(fā)證券（000776.SZ）、國泰君安（601211.SH）、華泰證券（601688.SH）三家券商的股價有所上漲，其中廣發(fā)證券上漲55.77%，國泰君安和華泰證券的漲幅分別為5.41%和1.334%。反面則是中金公司（601995.SH），其股價跌幅達34.65%，是頭部券商中下跌最嚴重的。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年滬深兩市股票、基金日均成交11370億元，同比增加25.3%。市場活躍度的持續(xù)提升為券業(yè)向更精細化、專業(yè)化的財富管理轉(zhuǎn)型提供了機會，各大券商“當(dāng)家業(yè)務(wù)”的發(fā)展情況也進一步更新。
九家券商凈利超百億
目前披露年報的上市券商中，9家券商2021年的歸母凈利潤超過百億。“一哥”中信證券的龍頭地位穩(wěn)固如山，大賺231億成為唯一一家歸母凈利潤超過200億的券商。
接下來依次是國泰君安的150.13億、華泰證券133.46億、海通證券（600837.SH）實現(xiàn)128.27億、招商證券（600999.SH）116.45億、廣發(fā)證券108.54億、中金公司107.78億、中國銀河（601881.SH）104.3億，以及中信建投（601066.SH）的102.39億。
據(jù)時代財經(jīng)統(tǒng)計，“百億俱樂部”的會員擴充速度極快，2019年時，僅有“一哥”中信證券；到了2020年，則新加入了國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券四家“老牌勁旅”；而2021年，“百億俱樂部”會員陡增至9家，招商證券、中金公司、中國銀河、中信建投均為“新面孔”，會員數(shù)量翻倍。
從成長性來看，上述9家頭部券商雖然都存在“基數(shù)較高”的問題，但僅有廣發(fā)證券和中信建投的增速小于10%，其余表現(xiàn)均較為可觀。
值得一提的是，中信建投在2021年上半年的凈利增速為-1.08%，是頭部券商中唯一一個掉隊的，后半年發(fā)力明顯，但增速有限。
數(shù)據(jù)來源：Wind。制圖：時代財經(jīng)
而券商在二級市場的表現(xiàn)與業(yè)績背離已久，掙得多不一定漲得多。“百億俱樂部”中，僅有廣發(fā)證券、國泰君安、華泰證券三家券商股價有所上漲。
中金公司股價下跌最嚴重，2021年股價跌幅為34.65%，其次是中信建投和招商證券，股價均下跌超20%，“一哥”中信證券股價表現(xiàn)亦不樂觀，下跌8.69%。
從營收來看，座次有了一些改變，中信證券營收高達765.24億元，依然位列第一，之后是海通證券、國泰君安、華泰證券、中國銀河、申萬宏源（000166.SZ），不過，申萬宏源的歸母凈利潤僅為93.98億，遺憾出局“百億俱樂部”。
營收增速方面，前十大券商均實現(xiàn)了超10%的增長，中國銀河超越中信證券，同比增長51.52%位列第一；增速超20%的有中信證券、國泰君安、華泰證券、中金公司、中信建投、招商證券；“第三梯隊”則有海通證券、申萬宏源、廣發(fā)證券，分別同比增長13.04%、16.66%、17.48%。
數(shù)據(jù)來源：Wind。制圖：時代財經(jīng)
除了凈利潤超百億的9家券商，其余30家已公布業(yè)績的券商中，目前僅有控股中山證券、參股東莞證券的錦龍股份處于虧損狀態(tài)，虧損額度達1.3億。
而第一創(chuàng)業(yè)（002797.SZ）、華西證券（002926.SZ）、華鑫股份（600621.SH）以及華林證券（002945.SZ）四家券商的歸母凈利潤同比增長率為負。其中華林證券“退步”最明顯，營業(yè)收入同比下降6.34%，歸母凈利潤同比下滑40.46%。
“當(dāng)家業(yè)務(wù)”各有不同
分業(yè)務(wù)來看，各家券商在四大主營業(yè)務(wù)方面的發(fā)展有所不同，經(jīng)紀業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)仍是券商的“現(xiàn)金牛”。
2021年證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入超百億的有7家券商，其中東方證券（600958.SH）、光大證券（601788.SH）的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入占到了其總營收的一半以上。
數(shù)據(jù)來源：券商年報。制圖：時代財經(jīng)
經(jīng)紀業(yè)務(wù)是東方證券的“當(dāng)家業(yè)務(wù)”，其該業(yè)務(wù)收入曾在2019年一度超過中信證券，成為行業(yè)經(jīng)紀業(yè)務(wù)第一的券商。2021年，東方證券的經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入同比增長了5.31%。但值得注意的是，東方證券在經(jīng)紀業(yè)務(wù)方面的“賺錢效應(yīng)”較差，毛利率僅為12.3%，是其四大業(yè)務(wù)中毛利率最低的。
而中信證券2021年經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入同比增長了27.03%，其在2021年增加了大量的高凈值客戶，數(shù)量及資產(chǎn)規(guī)模均較2018年實現(xiàn)了翻倍增長。
此外，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也在2021年迎來了重大變化，資管新規(guī)過渡期結(jié)束，全面進入凈值化管理的階段。2021年，該業(yè)務(wù)的TOP5券商分別是中信證券、東方證券、海通證券、光大證券和招商證券。
數(shù)據(jù)來源：券商年報。制圖：時代財經(jīng)
其中，中信證券資管業(yè)務(wù)的收入同比增長41.35%，是其四大業(yè)務(wù)中增速最快的。年報顯示，中信證券集合資產(chǎn)管理計劃、單一資產(chǎn)管理計劃的規(guī)模分別為6604.85億元、9652.50億元人民幣，私募資管業(yè)務(wù)市場份額約15.867%，排名行業(yè)第一。
光大證券相比去年，在資管業(yè)務(wù)方面的收入下降了13%。
而在投行業(yè)務(wù)方面，隨著注冊制改革不斷推進，A股IPO發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，全市場共計524家企業(yè)完成IPO發(fā)行上市，同比增長32.66%，合計發(fā)行規(guī)模5426.75億元人民幣，同比增長15.80%。而北交所的設(shè)立，也讓此前在新三板業(yè)務(wù)中沉淀已久的中小券商有了“用武之地”。
投行業(yè)務(wù)中，中信證券與中金公司是業(yè)內(nèi)“強手”，分別實現(xiàn)收入77.53億元和62.95億元。兩家券商在A股IPO承銷規(guī)模、再融資承銷規(guī)模中分別位列第一、第二。而中信建投的投行業(yè)務(wù)則出現(xiàn)滑坡。
數(shù)據(jù)來源：券商年報。制圖：時代財經(jīng)
中金公司在海外投行業(yè)務(wù)的優(yōu)勢仍然顯著，其港股IPO全球協(xié)調(diào)人承銷規(guī)模排名第一，中資企業(yè)境外債承銷規(guī)模排名第一。
值得一提的是，申萬宏源在2020年的投行業(yè)務(wù)收入排名行業(yè)第九，到了2021年，其行業(yè)排名升至第七，該業(yè)務(wù)收入同比增長47.15%。因積極推進“專精特新”戰(zhàn)略，申萬宏源在新三板掛牌企業(yè)持續(xù)督導(dǎo)596家，市場排名第二，其中創(chuàng)新層持續(xù)督導(dǎo)121家，市場排名第一；北交所累計過會7家，排名行業(yè)第二。
證券投資業(yè)務(wù)也是券商各業(yè)務(wù)板塊中的“現(xiàn)金牛”。中信證券和海通證券的投資業(yè)務(wù)收入分別是183.86億元和109.11億元，是目前該業(yè)務(wù)收入最高的兩大券商。
數(shù)據(jù)來源：券商年報。制圖：時代財經(jīng)
海通證券年報顯示，其2021年證券投資業(yè)務(wù)收入同比增長28.35%，成為其增長速度最快的業(yè)務(wù)板塊。
該業(yè)務(wù)中，場外衍生品業(yè)務(wù)為海通證券取得了較好的收益，場外衍生品存續(xù)名義本金規(guī)模超過千億，場外期權(quán)業(yè)務(wù)市場占有率約為10%。同時，海通證券繼續(xù)保持在QFII / RQFII市場的第一梯隊，交易量同比增長了26.8%。
對未來行業(yè)發(fā)展的判斷中，海通證券認為，在金融市場開放的大背景下，外資券商將加劇行業(yè)競爭，頭部券商獲得更多的市場份額但同時也將迎來內(nèi)部更激烈的競爭。基于牌照和監(jiān)管的傳統(tǒng)盈利模式將進一步弱化，未來行業(yè)將向基于資本優(yōu)勢、客戶基礎(chǔ)、專業(yè)服務(wù)能力以及金融科技實力的資本型中介模式轉(zhuǎn)型。（來源： 時代周報）
