3、不得直接或間接投資股票的規(guī)定對股市影響多大？

股市很多游資，是從理財產(chǎn)品『溢出』的。至于以創(chuàng)業(yè)板為主的中小盤股領(lǐng)跌，也在于銀行理財產(chǎn)品資金溢出的主戰(zhàn)場就是這些中小盤股。顯然這個嚴格監(jiān)管規(guī)定對A股是負面的。所以短期內(nèi)，中小盤股受打壓應該不奇怪。

招商證券首席金融業(yè)研究員馬鯤鵬稱，目前并未直接限制權(quán)益類資產(chǎn)占理財比重，對股市直接沖擊有限，但對預期影響較大：理財投權(quán)益類資產(chǎn)主要包括定增、打新、配資、產(chǎn)業(yè)基金、兩融受益權(quán)等，權(quán)益類資產(chǎn)占理財總規(guī)模(23萬億左右)預計在10%以內(nèi)，其中大頭是定增和打新。這次的新規(guī)把大量中小銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品拒之于權(quán)益類資產(chǎn)門外，從風險防范的審慎性角度是正確選擇。但是，由于近大半年來理財資金配置權(quán)益類資產(chǎn)最活躍的都是大量小銀行(盡管體量占比并不大)，大中型銀行相對審慎且風控嚴格，小銀行理財資金配置權(quán)益資產(chǎn)受限后，對入市資金邊際變化上的預期將產(chǎn)生較大影響。

4、如何理解擬對銀行理財業(yè)務進行分類管理？

新意見稿條文：根據(jù)理財產(chǎn)品投資范圍，可以將商業(yè)銀行理財業(yè)務分為基礎(chǔ)類理財業(yè)務和綜合類理財業(yè)務?；A(chǔ)類理財業(yè)務是指商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品可以投資于銀行存款、大額存單、國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機構(gòu)債券、金融債券、公司信用類債券、信貸資產(chǎn)支持證券、貨幣市場基金、債券型基金等資產(chǎn)。綜合類理財業(yè)務是指在基礎(chǔ)類業(yè)務范圍基礎(chǔ)上，商業(yè)銀行理財產(chǎn)品還可以投資于非標準化債權(quán)資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)和銀監(jiān)會認可的其他資產(chǎn)。

銀行理財產(chǎn)品一直是很多小伙伴們的最愛，為什么？靠譜唄。相比于動輒來一記斷頭鍘刀的股市、打破你剛兌信仰的債券，以及喜歡跑路的P2P，銀行的理財產(chǎn)品可靠譜多了！不過，好日子可能不會太長了，在經(jīng)濟L型的背景下，很多理財產(chǎn)品的收益率也是逐漸走低。據(jù)統(tǒng)計，北京地區(qū)銀行理財產(chǎn)品的平均預期收益率已經(jīng)降低至3.82%左右。

在收益率下降的同時，監(jiān)管層對理財產(chǎn)品的監(jiān)管逐漸趨緊。這次新規(guī)說，準備對銀行理財業(yè)務資質(zhì)分成綜合類和基礎(chǔ)類兩個類別。顧名思義，所謂“基礎(chǔ)類”理財產(chǎn)品，就是只能投資銀行存款、債券等風險較低的資產(chǎn)，而只有“綜合類”理財產(chǎn)品才有資格投資非標債權(quán)和權(quán)益類資產(chǎn)。不過，雖然綜合類產(chǎn)品有此特權(quán)，但投資不能任性，新規(guī)說了，投資權(quán)益類資產(chǎn)的比例可能也會有限制。

一言以蔽之，理財產(chǎn)品的投資方向不能任性了！要分門別類接受監(jiān)管。新意見稿中對什么是權(quán)益類資產(chǎn)并沒有給出具體規(guī)定，但是股市肯定是當之無愧的權(quán)益類資產(chǎn)吧！所以A股寶寶今天嚇得魂不守舍，哇哇大哭。大家還記得之前很多個交易日股市的“地量”嗎？要知道銀行資產(chǎn)也是股市“流動性”的重要組成部分啊，君不見銀行有好多委外業(yè)務嘛？新規(guī)如果實施，能進入股市的“銀行活水”會減少，市場當然風聲鶴唳了。同時有市場人士指出，如果實施，大銀行理財獲得綜合類評定的問題不大，壓力可能在部分中小銀行身上。

5、禁止銀行發(fā)行分級理財產(chǎn)品又是什么鬼？

新意見稿條文：商業(yè)銀行不得發(fā)行分級理財產(chǎn)品。分級理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照本金和收益受償順序的不同，將理財產(chǎn)品劃分為不同等級的份額，不同等級份額的收益分配不按份額比例計算，而是由合同另行約定、按照優(yōu)先與劣后份額安排進行收益分配的理財產(chǎn)品。

分級理財產(chǎn)品是什么鬼？舉個栗子，分級基金大家總聽說過吧？把一只基金分拆成兩種不同份額，其中分級A類似于債券收益，比較穩(wěn)健，而分級B則加入了杠桿，容易大漲大跌。理財產(chǎn)品的這個分級一般分為“優(yōu)先級和劣后級”，產(chǎn)品到期先保證優(yōu)先級部分的兌付，然后才輪到劣后產(chǎn)品。我們隨手翻閱了2014年的那份舊稿，還別說，設計分級理財產(chǎn)品還是當年這份舊稿中的一大創(chuàng)新。本來可以給咱們投資者提供不同的選擇，大家有沒有覺得，現(xiàn)在監(jiān)管層變得保守了？主要還是在經(jīng)濟下行背景下，去杠桿和信用風險的發(fā)酵，加大了銀行理財資產(chǎn)的安全隱患。此舉也是為了更好的保護投資者。

其實監(jiān)管層也并非突然襲擊。我們獲悉，其實早在今年5月中旬就有銀監(jiān)會通過口頭通知，對發(fā)行過分級理財產(chǎn)品的銀行進行窗口指導，進行“叫停”，不過，其實現(xiàn)在市場上銀行理財分級產(chǎn)品其實非常少見，而且許多大型國有商業(yè)銀行并沒有發(fā)行分級產(chǎn)品。因此對市場沖擊不太大。今日市場大跌即使是受到這一沖擊，也是短期心理效應。