文章介紹，低利率水平長期持續(xù)導(dǎo)致融資和投資基準(zhǔn)寬松，資金因此流入了一些財(cái)務(wù)體制不健全的企業(yè)。不僅關(guān)系到未來增長的設(shè)備投資，很多錢還被用在了并購和增持本公司股票上。
資質(zhì)低下的問題也波及了一些美國的代表性企業(yè)。去年，通用電氣的股票就被降級(jí)為BBB+。美國電話電報(bào)公司由于近20萬億日元（1日元約合0.06元人民幣——本網(wǎng)注）的負(fù)債也一度被降至投資不適宜級(jí)別。
文章認(rèn)為，危險(xiǎn)的是，向信用較低的企業(yè)提供貸款的“杠桿融資”規(guī)模膨脹，這指的是向杠桿率較高的企業(yè)出借的資金，很多錢被用在了投機(jī)性的并購交易中。截至2019年第一季度，融資額已經(jīng)超過雷曼沖擊前的水平。依賴高比例借貸的企業(yè)越來越多，原本為了保護(hù)出借方利益而設(shè)定的合同條款也有所放寬。
被稱為抵押貸款證券的信貸資產(chǎn)證券化商品激增，通過信托投資和養(yǎng)老金將個(gè)人資本轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。房地產(chǎn)泡沫時(shí)期，由次級(jí)抵押貸款組成的證券化商品行銷全球，加劇了危機(jī)的嚴(yán)重程度。
文章稱，眼下危機(jī)還沒有到迫在眉睫的程度。企業(yè)債務(wù)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的占比還處于與雷曼沖擊發(fā)生前相當(dāng)?shù)乃?。美國上市公司的收益也在擴(kuò)大，資不抵債的“僵尸企業(yè)”持續(xù)減少。
