專業(yè)投資的“魚肚理論”

　　記：大陸股市“政策市”色彩濃厚，因此股市規(guī)律難尋，你這個(gè)參謀如何在當(dāng)前這種環(huán)境中，尋求專業(yè)投資的空間，為客戶賺取更多的利益？

　　楊：我卻覺得A股越來越有規(guī)律，并且快要與“政策市”脫節(jié)了。從經(jīng)濟(jì)面來說，中美兩大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)過多年博弈，美國(guó)的匯率、經(jīng)貿(mào)政策對(duì)中國(guó)的影響力在加大，大中華經(jīng)濟(jì)圈與美國(guó)經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)動(dòng)性在加強(qiáng)。從資金面來說，QFII進(jìn)入A股的資金逐年增多，特別是隨著中國(guó)政策更加明朗化，海外資金會(huì)更積極進(jìn)入A股，專業(yè)投資的氛圍慢慢有了，規(guī)律就浮現(xiàn)出來了。

　　記：這是不是說，政策對(duì)A股的影響力會(huì)慢慢邊緣化？

　　楊：不能簡(jiǎn)單地這樣說。世界上任何一個(gè)股市，都會(huì)受到政策影響，但是政策影響主要體現(xiàn)在短期和長(zhǎng)期上，中期主要受到市場(chǎng)影響。這就像一條魚，兩頭的魚頭、魚尾是政策影響，中間的魚肚是市場(chǎng)影響，而市場(chǎng)正是專業(yè)投資的發(fā)揮空間。

　　比如說，央行行長(zhǎng)說要調(diào)整利率，或者國(guó)家出臺(tái)了一個(gè)打房新政，肯定會(huì)影響股市的短期波動(dòng)，這在哪個(gè)國(guó)家都是如此。長(zhǎng)期影響方面，比如大陸在“十二五”期間大力拓展內(nèi)需市場(chǎng)，重點(diǎn)扶持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，當(dāng)然也會(huì)影響到股市的投資方向與重點(diǎn)。

“主輔市場(chǎng)差異化”投資法

　　記：如今，大陸境內(nèi)的臺(tái)港澳居民坐上了A股直通車，你對(duì)他們有什么具體建議？

　　楊：我的理論是主輔市場(chǎng)差異化投資，臺(tái)灣和大陸的經(jīng)濟(jì)基本面差別很大，臺(tái)灣沒什么有色金屬、礦業(yè)能源，電子商務(wù)也遠(yuǎn)不如大陸發(fā)展得好，內(nèi)需市場(chǎng)更無法與大陸相比，所以，我會(huì)向臺(tái)灣股民多推薦A股的能源、電商、內(nèi)需類股票。

　　股票是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的櫥窗，經(jīng)濟(jì)面呈現(xiàn)什么特色，股市就會(huì)相應(yīng)體現(xiàn)出什么特色。港臺(tái)股市優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在，香港地產(chǎn)、金融股實(shí)力雄厚，臺(tái)灣的電子業(yè)特別發(fā)達(dá)，電子股市值占到股市總值的一半以上，臺(tái)股以小市值股票為主。主輔市場(chǎng)差異化投資，關(guān)鍵要搞清楚各個(gè)股市的優(yōu)勢(shì)和短板，在投資組合中注意取長(zhǎng)補(bǔ)短。