中國(guó)人民銀行上?？偛拷瞻l(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至4月末，共有1129家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)；境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券4.05萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.9%。另?yè)?jù)國(guó)家外匯管理局?jǐn)?shù)據(jù)，4月境外投資者凈買入境內(nèi)債券、股票分別為1247億元和451億元人民幣。這已是境外機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)8個(gè)月增持中國(guó)債券，顯示外資配置人民幣資產(chǎn)的熱情持續(xù)高漲。
與此同時(shí)，外資在華債券投資類型趨向多元。德銀中國(guó)投資銀行部總經(jīng)理徐肇廷觀察到，除國(guó)債和政策性銀行債之外的境內(nèi)債券投資占比由2023年3月份的12%提升至2024年3月份的23%，持有量由3724億元大幅提升至9200億元。境外機(jī)構(gòu)銀行間市場(chǎng)交易量也明顯上升，日均交易量由2023年3月份的617億元提升至2024年3月份的885億元。
廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)連平表示，2024年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)和政策呈現(xiàn)一系列變化，有利于債券市場(chǎng)運(yùn)行向好的因素增多。在有力推動(dòng)宏觀政策的情況下，國(guó)內(nèi)需求將進(jìn)一步釋放，為中國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)更多的投資吸引力，中國(guó)債券市場(chǎng)將成為境外投資者投資的重要選擇。
“自去年9月份以來(lái)，境外機(jī)構(gòu)連續(xù)8個(gè)月增持境內(nèi)債券，4月份境外機(jī)構(gòu)增持境內(nèi)債券再超千億元，顯示出在內(nèi)外部積極因素增多提振下，人民幣資產(chǎn)的吸引力明顯增強(qiáng)，人民幣債券配置價(jià)值凸顯。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師于麗峰說(shuō)。
于麗峰分析認(rèn)為，一是人民幣資產(chǎn)安全性較高，作為避險(xiǎn)資產(chǎn)受到境外投資者的青睞；二是國(guó)內(nèi)貨幣政策保持穩(wěn)健取向，投資者普遍認(rèn)為未來(lái)人民幣債券價(jià)格有上漲空間；三是近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持回升勢(shì)頭，而海外部分經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)走弱，進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)外資增配人民幣債券。
更高水平對(duì)外開(kāi)放為外資進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)提供了助力。近日，中國(guó)人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金融管理局聯(lián)合發(fā)文支持“互換通”機(jī)制安排進(jìn)一步優(yōu)化，指導(dǎo)兩地金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)推出與國(guó)際接軌的標(biāo)準(zhǔn)化利率互換產(chǎn)品，完善存續(xù)期管理配套功能，并落地其他系統(tǒng)優(yōu)化和費(fèi)用優(yōu)惠措施等。
外資增持人民幣債券仍有較大空間。專家認(rèn)為，伴隨著國(guó)內(nèi)國(guó)際宏觀政策和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)的改變、人民幣進(jìn)一步國(guó)際化、人民幣匯率基本穩(wěn)定和債券市場(chǎng)擴(kuò)大開(kāi)放，中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)國(guó)際投資者的吸引力將與日俱增。
徐肇廷表示，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期有較大波動(dòng)，海外主要經(jīng)濟(jì)體顯現(xiàn)了超預(yù)期的通脹黏性，但海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)目前已有疲軟跡象，人民幣貶值壓力逐漸減弱，中國(guó)貨幣政策將迎來(lái)更大空間，從而有望帶動(dòng)短端收益率下行，疊加中國(guó)資金成本優(yōu)勢(shì)，境外投資者或?qū)⒓哟髮?duì)中國(guó)債券市場(chǎng)的投資力度。
連平表示，迄今為止，境外投資者參與中國(guó)債券市場(chǎng)的程度還是大大低于成熟市場(chǎng)和重要新興經(jīng)濟(jì)體。“中國(guó)作為最主要的經(jīng)濟(jì)體之一，債券市場(chǎng)境外投資者參與的程度相當(dāng)?shù)?，未?lái)具有較大的發(fā)展?jié)摿统砷L(zhǎng)空間。”
人民幣債券避險(xiǎn)屬性也進(jìn)一步增強(qiáng)了對(duì)外資的吸引力。連平認(rèn)為，人民幣債券作為收益率相對(duì)較高、穩(wěn)定性、安全性相對(duì)較好的資產(chǎn)，能夠豐富資產(chǎn)選擇、優(yōu)化有效投資前沿、分散投資資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，降低資產(chǎn)組合的整體波動(dòng)性，從而成為全球大類資產(chǎn)配置中不可替代的重要類別。
談及對(duì)債市制度建設(shè)完善和進(jìn)一步開(kāi)放的期待和展望，徐肇廷認(rèn)為，境外投資者對(duì)更加豐富多元的利率對(duì)沖工具，例如國(guó)債期貨等，具有濃厚的參與興趣。目前境內(nèi)國(guó)債期貨市場(chǎng)已具有完備的交易體系、豐富的交易產(chǎn)品以及充足的流動(dòng)性。若能向境外投資者開(kāi)放境內(nèi)國(guó)債期貨產(chǎn)品，提供更加完善的對(duì)沖工具，勢(shì)必會(huì)進(jìn)一步提高境外投資者對(duì)境內(nèi)債券市場(chǎng)的交易熱情。 （經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 姚 進(jìn)）
