上下游板塊密集拉升
9月26日，AI板塊再度領(lǐng)跑市場，包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云辦公、人臉識別、語音技術(shù)、游戲和傳媒等多個(gè)上下游板塊密集走高。
ETF方面，截至9月26日收盤，數(shù)十只游戲ETF、人工智能ETF、軟件龍頭ETF、傳媒ETF和云計(jì)算ETF等產(chǎn)品紛紛上漲近2%，而不少ETF在早盤一度被迅速拉升約4%，成為市場爭相追捧的焦點(diǎn)。
本輪AI概念股火熱的起點(diǎn)可以追溯到9月22日，當(dāng)日行情整體上漲的強(qiáng)度更勝一籌，不少個(gè)股競相漲停，也使得多只主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品一天之內(nèi)暴漲超10%。
與一二季度的AI行情不同的是，彼時(shí)的上漲是由ChatGPT等大模型爆發(fā)而逐漸向硬件端擴(kuò)散形成的，但本輪似乎從一開始就是全面發(fā)力。隨著AI板塊帶頭吹響反攻號角，又讓市場再度重溫一二季度數(shù)字經(jīng)濟(jì)上演的極致行情。
酷望投資總經(jīng)理?xiàng)钊缫獗硎荆据咥I爆發(fā)的一大特點(diǎn)是上漲的賽道很寬，從上游的算法、模型、AI芯片等到下游的游戲、傳媒、互聯(lián)網(wǎng)辦公等應(yīng)用端，包括光通信、CPO、算力、AIGC、游戲、云辦公等多個(gè)板塊“齊鳴”。這說明AI的投資邏輯、上漲空間，以及在經(jīng)歷調(diào)整后的投資價(jià)值已被更多資金認(rèn)可。
鵬華基金表示，由于產(chǎn)業(yè)政策以及AI技術(shù)的雙重共振使得數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)，四季度以人工智能為代表的數(shù)字經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將會(huì)繼續(xù)演繹，將重點(diǎn)布局包括游戲、運(yùn)營商、數(shù)據(jù)要素、AI+和工業(yè)軟件等領(lǐng)域。
主題基金三季度遭重挫
AI板塊在一二季度憑借火爆行情成為市場的“搖錢樹”，也讓不少布局該行業(yè)的主題基金賺得盆滿缽滿，但多條細(xì)分板塊自二季度末以來不斷下行，使得許多基金在上半年斬獲的亮眼戰(zhàn)績在三季度遭遇重挫。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年有37只主動(dòng)型AI行業(yè)主題基金（A/C份額未合并）的凈值上漲累計(jì)超40%，但這些基金在三季度出現(xiàn)大幅回撤。截至9月25日，自7月1日以來，這37只產(chǎn)品凈值跌幅最多的達(dá)到近34%，大多數(shù)下跌約20%，僅有一只基金因在二季度大面積調(diào)倉白酒股而幸免。
具體來看，周建勝管理的諾德新生活上半年以斬獲75%的凈值漲幅“霸榜”，但該基金的A、C份額均在三季度以來下行32.5%。該基金在一季度主要布局了ChatGPT概念股、半導(dǎo)體及云辦公等個(gè)股，而在二季度更聚焦在算力、光通信等環(huán)節(jié)。
劉元海管理的東吳移動(dòng)互聯(lián)在上半年以約71.5%的漲幅位居第二，該基金在三季度以來下跌約15%。
上述兩只基金的操作風(fēng)格也讓兩者的成績出現(xiàn)明顯差異，截至9月25日，今年以來諾德新生活、東吳移動(dòng)互聯(lián)分別累計(jì)上漲約18%和45%，后者目前仍暫居年內(nèi)主動(dòng)權(quán)益類基金的第二名，而前者已無緣“前40強(qiáng)”。
此外，知名基金經(jīng)理蔡嵩松管理的諾安積極回報(bào)在上半年上漲超42%，但7月以來已累計(jì)下跌23%。截至9月25日，該基金今年以來累計(jì)上漲約9%，而這只重倉了半導(dǎo)體個(gè)股的產(chǎn)品在一季度末曾以約50%的漲幅躋身業(yè)績榜首。
AI行情有望領(lǐng)跑四季度
隨著四季度的腳步漸行漸近，AI在四季度還能上演類似一二季度的行情嗎？
在楊如意看來，目前市場上最活躍的資金爭相涌入AI板塊，如果行情能持續(xù)，將逐漸形成賺錢效應(yīng)，作為主線的AI極有可能調(diào)動(dòng)全市場的做多情緒，引發(fā)更大級別的行情。倘若四季度大盤情緒能回暖，AI將會(huì)迎來更大上漲空間，且極有可能成為帶動(dòng)大盤上漲的主線。因此，投資者當(dāng)前需密切關(guān)注市場情緒的變化，切忌盲目追高。
“從近期行情來看，AI板塊確實(shí)在全面上漲，并且行情似乎并非‘短日游’。今年以來，AI行情走到現(xiàn)在，遇到的阻力包括質(zhì)疑、否定和泡沫等，其中最大阻力其實(shí)是市場的情緒低迷，導(dǎo)致AI的增量資金有限。不過隨著行情演繹，AI的價(jià)值最終會(huì)被市場認(rèn)可。”某頭部私募基金人士表示。
排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華表示，AI在四季度能否上演極致行情不太確定，但AI目前具備了一定的上漲基礎(chǔ)。一方面，該板塊已歷經(jīng)較長時(shí)間和較大幅度調(diào)整，估值具備一定的吸引力；另一方面，AI在應(yīng)用落地上不斷取得超預(yù)期進(jìn)展，未來擁有巨大發(fā)展空間。建議圍繞需求較為確定且成長空間較大的子行業(yè)進(jìn)行布局。
止于至善投資總經(jīng)理何理認(rèn)為，整體來講，AI屬于一種歷史性的投資機(jī)會(huì)，處于全球關(guān)注度最高的賽道，需要持續(xù)關(guān)注國內(nèi)外AI發(fā)展進(jìn)程與應(yīng)用端的商業(yè)落地。但隨著AI的發(fā)展，未來依然會(huì)進(jìn)入去偽存真的階段，目前最大的阻力仍是沒有商業(yè)模式較好的應(yīng)用落地，不過AI屬于顛覆性創(chuàng)新的賽道，具有隨時(shí)爆發(fā)的可能性。（來源： 中國證券報(bào)）
