為統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡，8月27日，證監(jiān)會(huì)作出優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，至今已經(jīng)一個(gè)月。近一個(gè)月內(nèi)，IPO、再融資規(guī)模同比降幅超過(guò)六成，多家公司終止定增（含并購(gòu)重組配套募資，下同），部分公司下調(diào)定增募資規(guī)模，還有公司延長(zhǎng)定增有效期……一級(jí)市場(chǎng)融資節(jié)奏已經(jīng)明顯放緩。
市場(chǎng)人士表示，IPO和再融資規(guī)模下降，傳遞出監(jiān)管呵護(hù)二級(jí)市場(chǎng)的態(tài)度，對(duì)于維持一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡有一定作用。從長(zhǎng)期來(lái)看，維持一二級(jí)市場(chǎng)平衡，更重要的是從投資端引入更多增量資金。而活躍資本市場(chǎng)，要實(shí)現(xiàn)投融資規(guī)模“雙增”的正向平衡。
一級(jí)市場(chǎng)融資規(guī)模下降
自優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排出臺(tái)以來(lái)，一級(jí)市場(chǎng)募資節(jié)奏放緩，募資規(guī)模明顯下降。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月28日至9月26日，20家公司登陸A股，同比下降54.55%，20家公司上市募資合計(jì)191.55億元，同比下降65.19%；再融資方面，A股再融資規(guī)模443.94億元（定增募資295.87億元、可轉(zhuǎn)債募資118.07億元，優(yōu)先股募資30億元），同比下降59.44%。綜合來(lái)看，近一個(gè)月內(nèi)A股IPO、再融資規(guī)模合計(jì)635.49億元，同比下降61.36%。
創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一級(jí)市場(chǎng)融資規(guī)模下降，一二級(jí)市場(chǎng)差距弱化，對(duì)維持一二級(jí)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)平衡起到一定作用。但是，近期二級(jí)市場(chǎng)成交量、成交額下降，說(shuō)明僅靠控制一級(jí)市場(chǎng)融資規(guī)模還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要從投資端引入中長(zhǎng)期資金。
某券商投行人士亦對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，IPO、再融資規(guī)模下降，傳遞了監(jiān)管部門(mén)的態(tài)度，即積極推動(dòng)一二級(jí)市場(chǎng)平衡，呵護(hù)二級(jí)市場(chǎng)。不過(guò)，從當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)情況來(lái)看，重點(diǎn)還是需進(jìn)一步提振信心。影響投資者信心的因素有很多，融資僅僅是其中一項(xiàng)。
19家公司終止定增
一級(jí)市場(chǎng)融資規(guī)模下降的同時(shí)，近一個(gè)月，終止定增的公司數(shù)量亦增多。
Wind數(shù)據(jù)顯示，8月28日至9月26日，有19家公司終止定增計(jì)劃，其中4家公司為重組配套募資，遠(yuǎn)超去年同期終止定增公司數(shù)量（8家，其中2家為重組配套募資）。對(duì)于定增終止原因，大多數(shù)公司表示，綜合考慮外部宏觀環(huán)境或資本市場(chǎng)環(huán)境，并結(jié)合公司實(shí)際情況等，終止定增或重組事項(xiàng)。部分公司表示，將根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)重新申報(bào)。
4家終止重組配套募資公司中，創(chuàng)世紀(jì)重組配套募資事項(xiàng)于去年11月份已獲得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。對(duì)于此次取消配套募資的原因，創(chuàng)世紀(jì)表示，當(dāng)前公司股價(jià)處于低位，經(jīng)綜合考慮公司實(shí)際情況、資本市場(chǎng)狀況等因素，在充分聽(tīng)取廣大投資者意見(jiàn)后，經(jīng)過(guò)審慎研究，基于維護(hù)全體股東利益的目的，公司決定取消發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)配套資金募集，在證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)文件的有效期內(nèi)不再發(fā)行股票，原募投項(xiàng)目建設(shè)將以自有資金或自籌資金投入開(kāi)展。
魏鳳春表示，近一個(gè)月定增終止數(shù)量增多主要有兩方面原因：一方面是因?yàn)楸O(jiān)管要求，另一方面是上市公司從長(zhǎng)計(jì)議，根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行的動(dòng)態(tài)調(diào)整。
證監(jiān)會(huì)此前表示，對(duì)于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資，實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制，關(guān)注融資必要性和發(fā)行時(shí)機(jī)；對(duì)于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。
多家公司下調(diào)定增募資額
除了終止定增外，還有部分公司下調(diào)定增募資規(guī)模，調(diào)整募集資金投向，延長(zhǎng)定增批文有效期等。如9月26日，新城控股公告稱，將定增募集資金總額不超過(guò)80億元調(diào)整為45億元；9月25日，祥鑫科技延長(zhǎng)定增有效期，自原屆滿之日起延長(zhǎng)至證監(jiān)會(huì)出具的批復(fù)有效期屆滿日；9月23日，中泰證券修改定增預(yù)案，在定增募資規(guī)模不變的背景下，新增2項(xiàng)募投項(xiàng)目。
談及上市公司對(duì)融資計(jì)劃的調(diào)整，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，上市公司制定好合理的再融資計(jì)劃，并將所融資資金用于公司實(shí)際發(fā)展，是投資者關(guān)注的內(nèi)容。規(guī)范定增行為，也是當(dāng)前市場(chǎng)的重要變化，因此不少企業(yè)對(duì)再融資計(jì)劃也做出了動(dòng)態(tài)調(diào)整。
魏鳳春表示，上市公司調(diào)整募資規(guī)模，改變募資投向等，是主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)變化以及監(jiān)管政策要求進(jìn)行的積極調(diào)整，對(duì)于活躍資本市場(chǎng)具有一定影響。從長(zhǎng)期來(lái)看，“開(kāi)源”比“節(jié)流”更有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)融資規(guī)模和投資規(guī)模同時(shí)增長(zhǎng)的正向平衡，是活躍資本市場(chǎng)的理想狀態(tài)。（來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào)）
