銀行板塊上漲行情仍在持續(xù)。5月8日，銀行指數(shù)（申萬一級分類）大漲4.17%，“五一”假期后3個交易日累計(jì)上漲8.07%。

　　其中，國有大行股價(jià)表現(xiàn)尤為亮眼，國有大型銀行指數(shù)（申萬二級分類）收盤漲6.44%，3個交易日累計(jì)上漲14.03%，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行等三家國有大行股價(jià)（復(fù)權(quán)，下同）更是創(chuàng)出歷史新高。

　　然而，銀行板塊并非普遍大漲，個股表現(xiàn)有所分化。多位市場人士認(rèn)為，國有大行是“探索中國特色估值體系”的直接受益者，具有高股息、低估值、業(yè)績穩(wěn)健的特點(diǎn)，當(dāng)前整體估值低于其他類型銀行，未來估值水平有望進(jìn)一步上升。

　　3家國有大行股價(jià)創(chuàng)歷史新高

　　沉寂多年的國有大行股價(jià)終于迎來爆發(fā)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日收盤，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、郵儲銀行3家國有大行收盤報(bào)價(jià)分別為4.49元、3.89元、5.93元，股價(jià)均創(chuàng)歷史新高。

　　國有大行持續(xù)走強(qiáng)，帶動銀行板塊整體走高，昨日銀行指數(shù)收漲4.17%，漲幅位居申萬一級行業(yè)分類首位。其中，中國銀行、中信銀行、西安銀行3家銀行收盤漲停，中國銀行和中信銀行均實(shí)現(xiàn)近8年來的首次漲停。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，昨日有3家機(jī)構(gòu)買入中國銀行，合計(jì)買入超4億元。

　　招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明對上海證券報(bào)記者表示，最近銀行板塊大漲主要有兩方面原因：一是當(dāng)前銀行板塊整體估值和機(jī)構(gòu)持倉均處在歷史較低水平，存在估值修復(fù)的空間；二是近期“中國特色估值體系”概念升溫，相關(guān)股票上漲較多，銀行板塊中的“中字頭”個股上漲尤為明顯。

　　國有大行一季度業(yè)績表現(xiàn)超預(yù)期亦成為股價(jià)上漲的強(qiáng)力支撐。民生證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，國有大行2023年第一季度營收呈邊際改善趨勢，表現(xiàn)超預(yù)期，主要動力來自非息收入的亮眼表現(xiàn)。此外，一季度息差略有承壓，但隨著重定價(jià)影響褪去、零售信貸需求回暖，息差收窄壓力有望緩解。

　　一季度公募基金對銀行板塊持倉比例為6.63%，仍處于低配狀態(tài)。但銀行股近日持續(xù)大漲也引來機(jī)構(gòu)加倉。“五一”假期過后的3個交易日，銀行指數(shù)累計(jì)主力資金凈流入約63.93億元，位居申萬一級行業(yè)分類指數(shù)首位。

　　銀行板塊表現(xiàn)分化

　　銀行股估值整體迎來修復(fù)，但板塊內(nèi)部表現(xiàn)有所分化，國有大行漲幅明顯占優(yōu)。國有大型銀行指數(shù)近3個交易日累計(jì)上漲14.03%，表現(xiàn)明顯強(qiáng)于其他類型銀行股。

　　當(dāng)前，國有大行整體估值水平相較其他類型銀行依舊偏低。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至5月8日，國有大型銀行整體PB（市凈率）和PE（市盈率）分別約為0.65倍和5.62倍，均低于城商行和農(nóng)商行的估值水平。

　　拉長時(shí)間線來看，銀行板塊內(nèi)部表現(xiàn)分化在一季度已經(jīng)初見端倪。國盛證券發(fā)布研究報(bào)告表示，2023年第一季度銀行股表現(xiàn)分化較大，業(yè)績強(qiáng)勢的傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)重倉銀行股回調(diào)較多，低估值銀行股有所反彈，個股之間的估值水平有所收斂。（來源：上海證券報(bào)）