北交所上市的新能源材料企業(yè)貝特瑞（835185.BJ）近日對外披露了2022年度報告，經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)新高。2022年，貝特瑞實現(xiàn)營業(yè)收入256.79億元，同比增長144.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤23.09億元，同比增長60.27%?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，貝特瑞營業(yè)收入持續(xù)增長的同時，近三年毛利率持續(xù)下降。此外，貝特瑞關(guān)聯(lián)方通過提名貝特瑞成為其他企業(yè)客戶，并從采購中獲取巨額利益。記者就此多次撥打貝特瑞董秘辦公電話但無人接聽，記者又撥通貝特瑞官方服務(wù)熱線并表明采訪意圖，并將采訪提綱發(fā)送至該公司公開郵箱，但截至記者發(fā)稿時尚未收到回復(fù)。
營收增長迅速 毛利率持續(xù)下降
數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年，貝特瑞實現(xiàn)營業(yè)收入分別為44.52億元、104.91億元和256.79億元，年均復(fù)合增長率高達140.17％。據(jù)鑫欏資訊數(shù)據(jù)，貝特瑞2022年負極材料市場份額高達26%，同比提升5個百分點，繼續(xù)保持全球領(lǐng)先。年報顯示，2022年，貝特瑞實現(xiàn)負極材料銷量超過33萬噸，對應(yīng)收入146.31億元，同比增長126.52%；2022年末已投產(chǎn)負極材料產(chǎn)能為42.5萬噸/年，相較2021年末同比增長177.78%。同期，貝特瑞實現(xiàn)正極材料銷量超過3萬噸，對應(yīng)收入103.01億元，同比增長182.11%，產(chǎn)能加速釋放。
不過，在營收增長的同時，貝特瑞毛利率近三年卻呈現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢。2020至2022年，貝特瑞毛利率分別為26.91%、25.02%和15.83%，2022年同比下降高達9.19個百分點。記者研讀年報發(fā)現(xiàn)，營業(yè)成本的大幅上漲或是其2022年毛利率大幅下滑的主要原因。2022年，貝特瑞營業(yè)成本為216.14億元，同比增長174.77%，高于營收增長幅度。其中，正極材料成本為95.08億元，同比增長202.73%，對應(yīng)毛利率7.69%，同比減少6.29個百分點；負極材料成本為116.31億元，同比增加162.29%，對應(yīng)毛利率20.51%，同比減少10.84個百分點。
貝特瑞坦言，原材料價格持續(xù)上漲，且成本上漲壓力不能全部轉(zhuǎn)移到下游，影響公司盈利水平。
第一大客戶銷售占比近三成 因關(guān)聯(lián)交易違規(guī)被“口頭警示”
隨著營收規(guī)模的快速增長，貝特瑞關(guān)聯(lián)交易金額也在逐步擴大。貝特瑞年報預(yù)計，2023年日常性關(guān)聯(lián)交易金額將高達309.26億元，其中關(guān)聯(lián)采購金額129.25億元、關(guān)聯(lián)銷售金額180.01億元。
2022年報顯示，貝特瑞當(dāng)年第一大客戶系其關(guān)聯(lián)方。貝特瑞向其銷售金額高達75.50億元，占年度銷售總額的29.40%。但是，貝特瑞在年報中并未披露第一大客戶的名稱?！督?jīng)濟參考報》記者從年報資料中發(fā)現(xiàn)了端倪，其第一大客戶或與韓國SKI（指SK Innovation Co.，Ltd，韓國大型能源化工企業(yè)）有關(guān)。
據(jù)貝特瑞2022年報披露，公司當(dāng)年日常性關(guān)聯(lián)銷售金額為65.15億元，其中向韓國SKI子公司韓國SKO（SK on Co.，Ltd 的簡稱，系韓國SKI于2021年拆分出來的動力電池子公司）銷售產(chǎn)品的金額為51.62億元。
值得投資者關(guān)注的是，貝特瑞的關(guān)聯(lián)交易情況也引起了交易所的高度重視。今年2月15日，貝特瑞因關(guān)聯(lián)交易違規(guī)被北交所給予“口頭警示”的監(jiān)管措施，涉及對象包括上市公司、董事、高級管理人員。不過，關(guān)于關(guān)聯(lián)交易違規(guī)的詳細情況，貝特瑞并未公開披露。
客戶變身關(guān)聯(lián)方 疑因采購獲巨利
貝特瑞對關(guān)聯(lián)大客戶韓國SKO的銷售規(guī)模，引起了記者關(guān)注。記者查閱歷史公告發(fā)現(xiàn)，2017年至2019年，貝特瑞向韓國SKI銷售收入分別僅為2467.08萬元、4517.47萬元和8683.99萬元，占各期營業(yè)收入比分別僅為0.83%、1.13%和1.98%。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)折點的出現(xiàn)或與一家鋰鹽企業(yè)——江蘇容匯通用鋰業(yè)股份有限公司（簡稱“容匯鋰業(yè)”）有關(guān)。容匯鋰業(yè)是一家電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰生產(chǎn)企業(yè)，目前正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。據(jù)容匯鋰業(yè)披露，2020年10月開始，韓國SKI與貝特瑞、容匯鋰業(yè)協(xié)商確定，將貝特瑞納入韓國SKI提名買家名單，即韓國SKI指定貝特瑞向容匯鋰業(yè)采購鋰鹽。
在納入韓國SKI提名買家名單后，貝特瑞便進入容匯鋰業(yè)前五大客戶名單。容匯鋰業(yè)對貝特瑞的銷售收入也持續(xù)上漲。
與此同時，憑借包括貝特瑞在內(nèi)的提名客戶，韓國SKI從容匯鋰業(yè)獲取了巨額的服務(wù)費。據(jù)容匯鋰業(yè)披露，公司2020年10月與韓國SKI簽訂協(xié)議，約定由韓國SKI提名其供應(yīng)鏈內(nèi)的企業(yè)（包括貝特瑞）購買公司產(chǎn)品并獲取服務(wù)費（保證金）。根據(jù)貝特瑞向容匯鋰業(yè)2020年至2022年約21.28億元的總采購金額估算，韓國SKI從貝特瑞向容匯鋰業(yè)采購中或獲取了巨額利潤。
在韓國SKI指定貝特瑞成為容匯鋰業(yè)客戶后，貝特瑞與韓國SKI的關(guān)系更加緊密。2021年6月11日，貝特瑞子公司貝特瑞（江蘇）新材料科技有限公司與韓國SKI、億緯亞洲有限公司簽署《合資經(jīng)營合同》和《增資協(xié)議》，共同對常州市貝特瑞新材料科技有限公司（簡稱“常州貝特瑞”）進行增資，并通過其投資建設(shè)“年產(chǎn)5萬噸鋰電池高鎳三元正極材料項目”。
直到2022年6月30日，韓國SKO成為常州貝特瑞股東，持有后者25%的出資份額，并擁有一個董事席位。根據(jù)實質(zhì)重于形式原則，貝特瑞將韓國SKO認定為公司關(guān)聯(lián)方。2022年，貝特瑞向韓國SKO及其子公司發(fā)生日常性關(guān)聯(lián)采購和關(guān)聯(lián)銷售金額分別高達8.84億元和51.62億元。貝特瑞預(yù)計，2023年度與韓國SKO及其子公司發(fā)生日常性關(guān)聯(lián)交易總額將高達223億元，其中將銷售產(chǎn)品145億元、購買原材料78億元。
就貝特瑞同意韓國SKI提名采購的原因、相關(guān)采購價格是否公允、是否知曉韓國SKI通過提名客戶進行獲利以及是否涉嫌利益輸送等問題，《經(jīng)濟參考報》記者多次致電致函貝特瑞，但截至記者發(fā)稿時未收到回復(fù)。（記者：張紋 來源： 經(jīng)濟參考報）
