南昌礦機集團股份有限公司（以下簡稱“南礦集團”）將于2023年3月13日首發(fā)上會，保薦機構(gòu)為國信證券股份有限公司，保薦代表人為蔣猛、鄭尚榮。
南礦集團主營業(yè)務為砂石骨料和金屬礦山相關(guān)的破碎、篩分設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售及后市場服務。
南礦集團本次擬于深交所主板發(fā)行新股不超過5,100.00萬股，發(fā)行數(shù)量不低于發(fā)行后公司總股本的25%，擬募集資金115,411.5萬元，分別用于高性能智能破碎機關(guān)鍵配套件產(chǎn)業(yè)化項目、南昌礦機集團股份有限公司智能化改造建設(shè)項目和綜合科技大樓建設(shè)與智能運維平臺建設(shè)項目。
截至招股說明書簽署日，李順山直接持有南礦集團48.48%股份，通過共青城金江投資中心（有限合伙）間接控制南礦集團7.03%股份的表決權(quán)，合計控制南礦集團55.51%的股份表決權(quán)。同時，報告期初至今，李順山一直擔任南礦集團董事長。因此，李順山為南礦集團的控股股東、實際控制人。
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團實現(xiàn)營業(yè)收入分別為39,311.61萬元、49,844.07萬元、72,517.34萬元和37,364.69萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6,475.82萬元、8,878.04萬元、10,956.94萬元和5,893.99萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,992.50萬元、8,642.65萬元、9,052.94萬元和5,347.60萬元。
報告期內(nèi)，南礦集團經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,931.16萬元、5,043.66萬元、2,337.21萬元和3,041.23萬元，凈現(xiàn)比分別為1.38、0.56、0.21和0.50；銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為36,169.82萬元、39,107.87萬元、50,049.69萬元和30,775.48萬元，收現(xiàn)比分別為0.92、0.78、0.69和0.82。
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團扣除非經(jīng)常性損益后公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為20.06%、21.26%、21.12%和11.55%。
報告期內(nèi)南礦集團的主營業(yè)務毛利率分別為43.73%、43.67%、37.26%和38.43%，綜合毛利率分別為44.31%、44.08%、37.68%和38.88%。
報告期各期末，南礦集團存貨賬面價值分別為25,057.95萬元、30,307.77萬元、34,310.23萬元和42,485.45萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為33.76%、35.57%、38.77%和43.10%。
報告期內(nèi)，南礦集團存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.94次/年、0.99次/年、1.39次/年和1.18次/年，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為1.72次/年、1.61次/年、1.40次/年和1.55次/年。
報告期內(nèi)的2019年和2021年，南礦集團進行了相應的利潤分配，分別分配2,322.59萬元和14,590.00萬元。2019年和2021年，南礦集團累計分配利潤16,912.59萬元。
業(yè)績連升
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團實現(xiàn)營業(yè)收入分別為39,311.61萬元、49,844.07萬元、72,517.34萬元和37,364.69萬元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6,475.82萬元、8,878.04萬元、10,956.94萬元和5,893.99萬元，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,992.50萬元、8,642.65萬元、9,052.94萬元和5,347.60萬元。
報告期內(nèi)，南礦集團經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為8,931.16萬元、5,043.66萬元、2,337.21萬元和3,041.23萬元，凈現(xiàn)比分別為1.38、0.56、0.21和0.50；銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金分別為36,169.82萬元、39,107.87萬元、50,049.69萬元和30,775.48萬元，收現(xiàn)比分別為0.92、0.78、0.69和0.82。
2022年，南礦集團實現(xiàn)營業(yè)收入86,366.20萬元，同比增長19.10%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤12,086.57萬元，同比增長10.31%；實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤10,409.09萬元，同比增長14.98%。
南礦集團預計2023年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入為12,900.00萬元至15,700.00萬元，同比變動-2.31%至18.89%；歸屬母公司股東凈利潤為1,100.00萬元至1,500.00萬元，同比變動-19.97%至9.13%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤為1,100.00萬元至1,500.00萬元，同比變動-2.54%至32.90%。
招股書提示凈資產(chǎn)收益率和每股收益下降的風險
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團扣除非經(jīng)常性損益后公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為20.06%、21.26%、21.12%和11.55%。
2021年和2022年1-6月，南礦集團基本每股收益分別為0.73元/股和0.39元/股。
南礦集團在招股說明書中提示稱，本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位，公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅提高，而募集資金投資項目從實施到產(chǎn)生效益需要一定的周期，因此公司存在短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降的風險。此外，本次發(fā)行完成后，公司股本規(guī)模將大幅增加，且并不能完全排除公司未來盈利能力不及預期的可能。若發(fā)生上述情形，公司的每股收益等即期回報指標將面臨被攤薄的風險。
毛利率連續(xù)兩年下降
報告期內(nèi)南礦集團的主營業(yè)務毛利率分別為43.73%、43.67%、37.26%和38.43%，其他業(yè)務毛利率分別為74.19%、75.51%、100.00%和100.00%，綜合毛利率分別為44.31%、44.08%、37.68%和38.88%。
就2021年綜合毛利率有所下降，南礦集團解釋稱，主要受鋼材等原材料價格上漲，篩分設(shè)備毛利率有所下滑，以及大型集成設(shè)備因部分外購設(shè)備導致整體毛利率較低，且2021年毛利貢獻率上升，綜合影響整體的毛利率所致。2022年上半年的綜合毛利率與上年相比較為穩(wěn)定。
同期，同行業(yè)可比上市公司主營業(yè)務毛利率平均值分別為42.96%、39.00%、37.97%和36.52%。
報告期內(nèi)，南礦集團主要采取直銷方式銷售，直銷收入占比分別為97.22%、96.76%、95.97%和90.36%，直銷毛利率分別為43.78%、43.60%、37.11%和38.79%；非直銷收入占比分別為2.78%、3.24%、4.03%和9.64%，非直銷毛利率分別為41.93%、45.63%、40.87%和35.02%。
報告期內(nèi)，南礦集團內(nèi)銷毛利率分別為43.61%、43.14%、36.76%和38.54%，外銷毛利率分別為47.10%、55.36%、45.75%和35.69%。
招股書提示存貨規(guī)模較大及減值的風險
報告期各期末，南礦集團存貨賬面價值分別為25,057.95萬元、30,307.77萬元、34,310.23萬元和42,485.45萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為33.76%、35.57%、38.77%和43.10%。
南礦集團表示，公司存貨主要包括原材料、庫存商品和發(fā)出商品等，其中庫存商品和發(fā)出商品主要為公司根據(jù)客戶訂單生產(chǎn)完工的在庫商品和發(fā)往客戶生產(chǎn)現(xiàn)場待安裝的產(chǎn)品，其賬面價值分別占當期存貨賬面價值的比例為62.52%、67.32%、65.83%和65.10%，是公司存貨資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分，同時也是公司資產(chǎn)管理的重點環(huán)節(jié)。
南礦集團解釋稱，公司主要采取“訂單驅(qū)動、適度備貨”的生產(chǎn)模式，庫存商品和發(fā)出商品的規(guī)模主要受客戶訂單規(guī)模、客戶整體項目建設(shè)進度安排、現(xiàn)場安裝調(diào)試運行環(huán)境等因素的影響。隨著公司業(yè)務規(guī)模不斷擴大，未來存貨余額將會繼續(xù)增加。如公司上述存貨不能按期發(fā)出、安裝或調(diào)試，或在物流、安裝過程中保管不良，或客戶項目現(xiàn)場建設(shè)進度放緩，較大的存貨余額可能增加公司費用或成本，影響到資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，降低資金運作效率。
南礦集團在招股說明書中提示風險因素時稱，如果下游市場需求發(fā)生重大不利變化，公司不能及時準確預期市場需求情況，可能導致原材料積壓、庫存商品滯銷等情形，公司的存貨可能發(fā)生減值，從而對公司經(jīng)營業(yè)績和盈利能力產(chǎn)生不利影響。
報告期內(nèi)，南礦集團存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.94次/年、0.99次/年、1.39次/年和1.18次/年，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值分別為1.72次/年、1.61次/年、1.40次/年和1.55次/年。
3年分紅1.69億元
報告期內(nèi)的2019年和2021年，南礦集團進行了相應的利潤分配，分別分配2,322.59萬元和14,590.00萬元。南礦集團累計分配利潤16,912.59萬元。
2019年12月，因南礦集團擬向員工實施股權(quán)激勵，公司股東決議以截至2019年11月20日可供分配利潤對個人卡資金進行分配，以便部分中小股東作為股權(quán)激勵對象，籌集資金認購股權(quán)激勵份額，共計分配金額1,858.07萬元（稅后）。2021年5月21日，南礦有限召開臨時股東會審議確認了前述事項。截至2021年7月28日，上述股利已全部支付完畢，且南礦集團已就自然人股東個人所得稅履行了代扣代繳義務。
2021年5月21日，南礦有限召開臨時股東會審議通過以截至2021年5月10日可供分配利潤向全體股東進行分紅，共計分紅金額11,672.00萬元（稅后）。截至2021年7月28日，上述股利已全部支付完畢，且南礦集團、金江投資、中天投資已就自然人股東個人所得稅履行了代扣代繳義務。 （來源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)）
