2月27日，A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指考驗(yàn)2400點(diǎn)的支撐力度。當(dāng)日成交小幅放量，超過7500億元。分析人士表示，A股整體估值仍處歷史中低水平，未來隨著經(jīng)濟(jì)基本面實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇得到更多數(shù)據(jù)驗(yàn)證，市場(chǎng)有望重拾升勢(shì)。

　　行業(yè)快速輪動(dòng)

　　2月27日，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.28%、0.73%、0.79%。成交額超7500億元，其中滬市成交額為3246.05億元，深市成交額為4290.32億元。個(gè)股方面，27日A股市場(chǎng)上漲個(gè)股數(shù)為1057只，下跌個(gè)股數(shù)達(dá)3915只。

　　從盤面上看，食品飲料、煤炭、基礎(chǔ)化工行業(yè)漲幅居前，分別上漲1.02%、0.47%、0.38%；傳媒、電子、建筑材料行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.78%、1.58%、1.37%。

　　近期，A股行業(yè)板塊快速輪動(dòng)，市場(chǎng)沒有持續(xù)上漲的主線。興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，市場(chǎng)近期行業(yè)板塊輪動(dòng)速度明顯較快，根據(jù)對(duì)一級(jí)行業(yè)近五日漲跌幅排名變動(dòng)數(shù)據(jù)所構(gòu)建的短期行業(yè)輪動(dòng)強(qiáng)度指標(biāo)，當(dāng)前行業(yè)輪動(dòng)強(qiáng)度已達(dá)到2012年以來的歷史最高水平。

　　在行業(yè)迅速輪動(dòng)的情況下，資金面上也出現(xiàn)巨大分歧。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周北向資金累計(jì)凈流出41.24億元，在連續(xù)14周凈流入后出現(xiàn)凈流出。申萬一級(jí)行業(yè)中，上周北向資金對(duì)機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁行業(yè)加倉(cāng)金額居前，分別為14.08億元、13.87億元、12.74億元；對(duì)電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物行業(yè)減倉(cāng)金額居前，分別為30.69億元、20.77億元、16.95億元。

　　上周兩市融資余額增加98.06億元，非銀金融、電子、電力設(shè)備行業(yè)融資余額增加規(guī)模居前，分別增加14.88億元、12.77億元、12.03億元；煤炭、鋼鐵、石油石化行業(yè)融資凈賣出規(guī)模居前，分別為4.76億元、3.79億元、2.82億元。北向資金與融資資金出現(xiàn)分歧，未出現(xiàn)合力做多的情況。

　　中期市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)

　　2月27日，A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，北向資金凈流出19.19億元，已連續(xù)4個(gè)交易日凈流出。對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)人士看法仍較為樂觀。

　　中信證券聯(lián)席首席策略分析師裘翔表示，今年以來，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)經(jīng)歷外資和內(nèi)資接力，各主要指數(shù)漲幅明顯。展望3月和二季度，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍將持續(xù)，政策預(yù)期仍會(huì)上調(diào)，海外流動(dòng)性和地緣局勢(shì)因素已提前反映在市場(chǎng)定價(jià)中，后續(xù)邊際影響開始減弱，預(yù)計(jì)增量資金將逐步形成共識(shí)并集中入場(chǎng)，全面修復(fù)的第二波行情即將開啟，建議把握配置時(shí)間窗口，增配中大盤成長(zhǎng)股。

　　“參考過往經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)行業(yè)輪動(dòng)達(dá)到極點(diǎn)后，除少數(shù)開啟普漲、普跌的情況外，市場(chǎng)接下來大多進(jìn)入結(jié)構(gòu)性行情，并形成季度級(jí)別的新主線。”張啟堯表示，極致輪動(dòng)行情的結(jié)束通常需要增量資金打破存量博弈。隨著市場(chǎng)行情修復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，內(nèi)資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品發(fā)行和倉(cāng)位后續(xù)有望逐步回升，3、4月份市場(chǎng)或?qū)⒂瓉砀嘣隽抠Y金。建議短期尋找低位補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，中期回歸景氣、兼顧估值彈性，關(guān)注“強(qiáng)者恒強(qiáng)”與困境反轉(zhuǎn)兩個(gè)方向。

　　中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，當(dāng)前A股震蕩整理、寬基指數(shù)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的特征仍可能延續(xù)一段時(shí)間，“行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)”，近期海外宏觀環(huán)境對(duì)港股的影響可能高于A股。中期來看，A股整體估值雖有修復(fù)，但仍處歷史中低位水平，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心正逐步改善，未來伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得到更多數(shù)據(jù)驗(yàn)證，市場(chǎng)有望重拾升勢(shì)。（本報(bào)記者：吳玉華 來源： 中國(guó)證券報(bào)）