進(jìn)入2023年，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品整改過(guò)渡期結(jié)束。這類(lèi)產(chǎn)品發(fā)生了哪些變化？其規(guī)模和收益率又將呈現(xiàn)怎樣的趨勢(shì)？帶著這些問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了多位銀行業(yè)專(zhuān)家。

　　規(guī)模和收益雙降

　　2021年6月份，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）并要求2022年底必須完成整改。如今，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)出產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)中略降、與貨幣基金收益差距進(jìn)一步縮小等變化。

　　具體看，商業(yè)銀行正在快速收縮現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模，有理財(cái)子公司的銀行大多將該類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至理財(cái)子公司，未開(kāi)設(shè)理財(cái)子公司的銀行則降低發(fā)行和存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模。對(duì)此，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，現(xiàn)金理財(cái)?shù)?ldquo;監(jiān)管紅利”時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，其規(guī)模增長(zhǎng)難以重返以往快速擴(kuò)張的階段，短期理財(cái)、短債基金等金融產(chǎn)品也加大了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但考慮到居民財(cái)富不斷積累、資產(chǎn)管理市場(chǎng)依然在不斷壯大，預(yù)計(jì)現(xiàn)金理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模將穩(wěn)步增長(zhǎng)，但在全市場(chǎng)的占比可能有所下滑。

　　在收益上，由于監(jiān)管要求降低投資風(fēng)險(xiǎn)偏好、減持債券投資、縮短久期、回落杠桿率，因此現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率明顯下降，與貨幣基金差距進(jìn)一步縮小。

　　據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，截至2023年1月31日，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率中樞為2.1%，僅較公募貨幣基金高出23BP。其中，國(guó)有大行現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品平均7日年化收益率為1.9%，股份制銀行為2.28%，城商行和農(nóng)商行為2.12%。

　　明明認(rèn)為，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率向貨幣基金收斂是情理之中的。雖然二者監(jiān)管要求相近，但是現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品依然存在相較于貨幣基金的優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也要更加重視產(chǎn)品穩(wěn)定性的把控。

　　“由于投資范圍更窄、投資限制更多，存款產(chǎn)品利率也處于下滑趨勢(shì)中。因此，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益率可能會(huì)繼續(xù)下滑。”明明表示。

　　產(chǎn)品仍有優(yōu)勢(shì)

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，銀行理財(cái)經(jīng)理更樂(lè)于推薦流動(dòng)性和安全性相對(duì)更高的現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品。

　　“盡管整改后的現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益水平相較之前有所下降，卻仍然是低風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的偏愛(ài)之選。長(zhǎng)期來(lái)看，各機(jī)構(gòu)對(duì)現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的重視程度不會(huì)明顯下降。”某銀行理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者表示，尤其是在市場(chǎng)行情不佳、收益波動(dòng)加大時(shí)，這類(lèi)產(chǎn)品穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)將更加凸顯。

　　近日，記者在某銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)走訪時(shí)發(fā)現(xiàn)，整改以前，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品7日年化收益率達(dá)2%至3%。但如今多數(shù)銀行現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品7日年化收益率僅處于1%至2%之間。

　　明明表示，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品投資門(mén)檻較低、沒(méi)有固定期限、隨時(shí)都可以申請(qǐng)將理財(cái)產(chǎn)品贖回，且現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品投資范圍限制相對(duì)嚴(yán)格，因此在理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型之后，低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性便成為現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好較低且具有流動(dòng)性管理要求的投資者仍然具有吸引力。

　　中國(guó)銀行研究院博士后杜陽(yáng)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，隨著整改順利完成，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品所面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力將有所上升。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，規(guī)范現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品將有利于資產(chǎn)管理行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，形成銀行理財(cái)、基金等資管產(chǎn)品的良性競(jìng)合格局。

　　“未來(lái)，與其他類(lèi)型理財(cái)產(chǎn)品相比，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品的收益率相對(duì)較低，規(guī)模發(fā)展將更加穩(wěn)健。尤其在資本市場(chǎng)相對(duì)低迷的時(shí)期，該類(lèi)產(chǎn)品的避險(xiǎn)屬性將更加凸顯。”杜陽(yáng)表示。（本報(bào)記者：彭 妍 來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào)）