今年飼料價(jià)格大漲，一度倒逼生豬養(yǎng)殖企業(yè)紛紛為自家養(yǎng)殖的豬“改食譜”。不過(guò)，近期伴隨豆粕價(jià)格明顯回落，生豬養(yǎng)殖企業(yè)面臨的飼料成本壓力有所緩解。

　　中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，隨著飼料價(jià)格回落，豬價(jià)回升，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)。多位資深研究人士認(rèn)為，據(jù)此前農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的能繁母豬數(shù)據(jù)推算，當(dāng)前新一輪周期拐點(diǎn)或已出現(xiàn)，未來(lái)豬價(jià)仍將震蕩上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)將繼續(xù)增厚。

　　飼料企業(yè)宣布降價(jià)

　　“最近半個(gè)月，飼料價(jià)格明顯下降了一些，加上豬價(jià)也漲了，我們?nèi)兆雍眠^(guò)了一些。”四川養(yǎng)殖戶朱先生告訴中國(guó)證券報(bào)記者，他的豬場(chǎng)一天用4噸料，由于前期飼料價(jià)格漲得厲害，改用了自制配方飼料。雖然目前飼料價(jià)格出現(xiàn)下降，但降幅不大，還不打算改用商業(yè)飼料。

　　從生豬養(yǎng)殖飼料主要原料豆粕、玉米價(jià)格走勢(shì)看，3月底，全國(guó)豆粕均價(jià)在沖至5200元/噸后出現(xiàn)高位回落，截至5月上旬，全國(guó)豆粕均價(jià)維持在4100元/噸附近，累計(jì)下跌超1000元/噸，跌幅近20%。相對(duì)來(lái)說(shuō)，玉米由于對(duì)進(jìn)口依賴程度較低，價(jià)格波動(dòng)較為溫和。5月中旬，玉米現(xiàn)貨價(jià)格較年初略漲30元-50元/噸，全國(guó)均價(jià)在2850元/噸左右。

　　此背景下，4月已有多家飼料企業(yè)宣布降價(jià)，進(jìn)入5月，飼料企業(yè)降價(jià)范圍和力度繼續(xù)加大。“我們從5月5日起，已經(jīng)將濃縮料價(jià)格下調(diào)275元/噸，其他豬料下調(diào)75元/噸。”江蘇省一家飼料企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。浙江一家飼料企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，從4月28日起，公司不僅下調(diào)了豬用系列配合飼料價(jià)格，還統(tǒng)一下調(diào)了雞用系列配合飼料的價(jià)格，降價(jià)力度在75元/噸。

　　“結(jié)合基層調(diào)研粗略估算，飼料成本占生豬養(yǎng)殖總成本50%-60%，全價(jià)料價(jià)格每降100元/噸，養(yǎng)殖成本下降0.12元/公斤左右。”方正中期飼料養(yǎng)殖研究員宋從志告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　一德期貨生豬分析師侯小瑞表示，從4月開始，飼料企業(yè)開始有降價(jià)動(dòng)作，降價(jià)幅度在200元/噸-300元/噸。“整體來(lái)看，降價(jià)幅度相對(duì)有限。”

　　“4月至今，濃縮料價(jià)格下降400元-500元/噸，配合料價(jià)格下降100元-200元/噸，而玉米價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)飼料大幅降價(jià)的概率不大。”上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部生豬分析師李明表示，4月中旬開始，全國(guó)飼料價(jià)格出現(xiàn)回落，但整體降幅較小，育肥豬配合飼料下降幅度僅在5%左右。

　　“監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，業(yè)內(nèi)較為優(yōu)秀的企業(yè)養(yǎng)殖成本為8.2元-8.5元/斤，當(dāng)前全國(guó)平均商品豬價(jià)為7.48元/斤，下降的成本對(duì)于養(yǎng)殖利潤(rùn)來(lái)說(shuō)微不足道。”李明告訴記者。

　　值得一提的是，自4月起，全國(guó)生豬行情便呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)，突破“15元”大關(guān)。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截至5月10日，全國(guó)外三元生豬交易均價(jià)為15.18元/公斤，環(huán)比漲22.42%，同比跌幅收窄至24.85%。

　　成本下降，豬價(jià)上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)隨之好轉(zhuǎn)。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2021年1月1日以來(lái)，自繁自養(yǎng)最大虧損為616.19元/頭，外購(gòu)仔豬最大虧損為391.71元/頭；而截至2022年5月5日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)虧損為176.71元/頭，外購(gòu)仔豬虧損為23.14元/頭，虧損壓力明顯緩解。

　　“企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力有所緩解，產(chǎn)能布局的信心有所改善，外購(gòu)仔豬進(jìn)度加快，一體化企業(yè)提高了屠宰總產(chǎn)能及產(chǎn)能利用率。不過(guò)，前期低豬價(jià)、高成本帶來(lái)的深度虧損依然得不到填平。雖然能繁母豬有所去化，一旦下游消費(fèi)受到抑制，價(jià)格會(huì)反向傳導(dǎo)并限制養(yǎng)殖端價(jià)格。降本增效依然是當(dāng)下豬企需要練習(xí)的‘內(nèi)功’，養(yǎng)殖成本控得好，承受豬價(jià)波動(dòng)的耐受力就強(qiáng)。”李明說(shuō)。

　　多因素催漲豬價(jià)

　　回顧本輪豬價(jià)上漲，3月底以來(lái)，豬價(jià)開始了底部震蕩回升過(guò)程，4月中旬受多個(gè)突發(fā)事件影響，豬價(jià)從緩漲轉(zhuǎn)變?yōu)榭鞚q，并在4月下旬實(shí)現(xiàn)了全面虧損到逼近成本線的轉(zhuǎn)變。

　　“此輪生豬價(jià)格上漲主要是因?yàn)楣┙o層面的調(diào)整，供給端趨勢(shì)性減少是當(dāng)前以及未來(lái)豬價(jià)上漲的根本原因。不過(guò)，當(dāng)前的價(jià)格上漲還有局部調(diào)運(yùn)政策、集團(tuán)場(chǎng)出欄節(jié)奏變化以及市場(chǎng)情緒提振等多方面催化因素。”中信建投期貨生豬高級(jí)分析師魏鑫表示。

　　從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的能繁母豬數(shù)據(jù)推演來(lái)看，今年3-4月是生豬市場(chǎng)供給壓力最大的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，5月邊際變化明顯改善。“供需天平向養(yǎng)殖端傾斜，因此我們注意到近期豬價(jià)出現(xiàn)較大幅度的上漲。”“牧豬聽經(jīng)”公眾號(hào)作者兼某豬企員工李巍說(shuō)。

　　“本輪豬價(jià)回升背后有五大助推因素。”李明認(rèn)為，從繁殖角度看，今年4月出欄商品豬對(duì)應(yīng)的是去年6月能繁母豬的配懷，從監(jiān)測(cè)的銷售數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，去年6月能繁母豬的配懷率減少，導(dǎo)致當(dāng)下可出欄的商品豬數(shù)量有所降低；從產(chǎn)能釋放看，因?yàn)?月出欄是淡季，集團(tuán)企業(yè)也相應(yīng)放緩產(chǎn)能釋放，整體銷量與3月（年后淡季）持平；從成本看，年前飼料價(jià)格高企也影響了養(yǎng)殖布局，中小規(guī)模母豬場(chǎng)放緩配懷規(guī)模和補(bǔ)欄速度；從政策方面看，4月發(fā)布廣東生豬禁調(diào)政策，調(diào)豬向調(diào)肉轉(zhuǎn)變速度加快；豬肉收儲(chǔ)頻繁，本月已完成四次收儲(chǔ)和發(fā)布一次收儲(chǔ)預(yù)警，政策面向好，為化解低豬價(jià)下養(yǎng)殖矛盾帶來(lái)導(dǎo)向。

　　“生豬價(jià)格自4月中旬開始持續(xù)波動(dòng)上漲，兌現(xiàn)了2021年虧損去產(chǎn)能預(yù)期，整體可出欄生豬量減少，疊加3月下旬公共衛(wèi)生事件發(fā)酵，居民囤貨量增加，供減需增下現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)。目前來(lái)看，供應(yīng)端還有繼續(xù)收縮的可能，需求端以偏穩(wěn)為主，預(yù)期現(xiàn)貨價(jià)格仍有走強(qiáng)的可能。”侯小瑞認(rèn)為。

　　市場(chǎng)預(yù)期向好

　　此前部分市場(chǎng)分析人士預(yù)期，從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的能繁母豬數(shù)據(jù)進(jìn)行線性推演的話，能繁母豬數(shù)據(jù)拐點(diǎn)對(duì)應(yīng)的產(chǎn)能拐點(diǎn)是今年5月。

　　“生豬期貨2205合約已經(jīng)有明顯體現(xiàn)，可見(jiàn)市場(chǎng)都有這樣的預(yù)期和共識(shí)，有望引起共振。”李巍分析。

　　多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前從能繁母豬存欄量及生豬出欄量等指標(biāo)來(lái)看，新一輪“豬周期”拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

　　“從2021年6-7月開始，能繁母豬存欄量已出現(xiàn)環(huán)比下降情況，對(duì)應(yīng)今年4月前后生豬出欄量的拐點(diǎn)，目前能繁母豬存欄及生豬出欄量均已出現(xiàn)拐點(diǎn)，豬價(jià)也已脫離底部區(qū)域，本輪周期第一輪豬價(jià)上漲已開始。”侯小瑞表示。

　　“豬價(jià)拐點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，目前走上了向上通道。”魏鑫分析，從能繁母豬數(shù)據(jù)拐點(diǎn)來(lái)看，二季度確實(shí)也是供給的拐點(diǎn)所在。不過(guò)，生豬價(jià)格上漲的道路仍然是曲折的，當(dāng)前的上漲有部分供給節(jié)奏調(diào)整的因素存在。而后市如果出現(xiàn)集中出欄、夏季拋售等問(wèn)題，也會(huì)導(dǎo)致豬價(jià)回調(diào)，上漲過(guò)程必然一波三折。

　　不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為當(dāng)前形勢(shì)還不是十分樂(lè)觀。卓創(chuàng)資訊生豬分析師牛哲在分析歷次豬周期見(jiàn)底時(shí)能繁母豬存欄數(shù)據(jù)后認(rèn)為，此輪“豬周期”或已基本觸底，二季度之后豬價(jià)或呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)。“但基于當(dāng)前拉漲行情的主要因素多為政策及情緒因素，時(shí)效性較強(qiáng)，可持續(xù)性較差，難以尋找到終端市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)配合，預(yù)計(jì)后期豬價(jià)或面臨高位回調(diào)，但幅度或有限。生豬行業(yè)要想徹底扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，仍有較長(zhǎng)的路要走。”

　　就當(dāng)前豬企盈利情況看，魏鑫認(rèn)為，隨著豬價(jià)持續(xù)上行，當(dāng)前生豬行業(yè)養(yǎng)殖利潤(rùn)情況改善明顯，已經(jīng)擺脫了豬糧比價(jià)5：1以下的水平，有望在逐步回到6：1以上的水平。“局部地區(qū)和部分企業(yè)已初步實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但行業(yè)整體的利潤(rùn)轉(zhuǎn)正還需要豬價(jià)向上再漲1元/公斤左右。”

　　“如果目前飼料價(jià)格不再繼續(xù)大漲的話，豬價(jià)二季度大概率會(huì)保持慣性上漲。如果現(xiàn)貨價(jià)格能夠保持在16元/公斤以上，外購(gòu)育肥養(yǎng)殖將會(huì)逐步進(jìn)入盈利階段，若能突破17元/公斤，自繁自養(yǎng)也將開始盈利。”宋從志說(shuō)。（記者:張利靜 馬爽 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）