在基金三季報中，部分基金經(jīng)理的焦慮溢于言表。部分百億級基金經(jīng)理反思自身投資框架，更有甚者對重倉賽道產(chǎn)生懷疑，并轉(zhuǎn)投了新能源板塊。中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，在今年新能源大熱的背景下，有不少基金經(jīng)理三季度在組合中增加對新能源各細分領(lǐng)域的配置。
分化行情引困惑
某知名百億基金經(jīng)理在季報里直言：“基金建倉經(jīng)歷了較為痛苦和焦慮的過程，剛剛過去的三季度是本基金管理人歷史上僅次于2016年熔斷后最為焦慮的時間段。而比起當年的泥沙俱下，今年三季度的極端分化行情和市場噪音更讓基金管理人在某些時刻對自己選股邏輯產(chǎn)生了懷疑：是否ROE選股的好公司、好商業(yè)模式邏輯被破壞了？時間的朋友是否要讓位于政策的朋友？消費醫(yī)藥真的要為制造業(yè)讓位嗎？”
上述基金經(jīng)理并非個例，還有某管理規(guī)模超500億元的頂流基金經(jīng)理，其代表產(chǎn)品三季度凈值下跌。面對跑輸比較基準的業(yè)績，他在季報中反思自身的投資框架。而他管理的另一只互聯(lián)網(wǎng)主題基金三季度下跌12.22%，同樣業(yè)績不佳；對此，他在業(yè)績報告中表示：“對互聯(lián)網(wǎng)整體行業(yè)的下行空間判斷不足，用較高倉位承受了板塊的大幅下跌，反思自己在三季度的操作。”
更有甚者，對重倉的賽道產(chǎn)生了懷疑，在三季報中全面反思此前看好的賽道，同時表示看好新能源等熱門行業(yè)。某位曾重倉白酒、醫(yī)藥的百億級基金經(jīng)理，三季度重倉股大換血，前十大重倉股中新增了璞泰來、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)等新能源、通信行業(yè)個股，并增加了對寧德時代、隆基股份等新能源股的配置。同時，在季報中，用較大篇幅表達了對半導(dǎo)體、光伏、軍工等此前較少布局行業(yè)的看好。梳理發(fā)現(xiàn)，該基金經(jīng)理管理的多只基金已經(jīng)集體轉(zhuǎn)向，青睞的行業(yè)與過往相比大有不同。
加倉新能源細分領(lǐng)域
實際上，在新能源大熱的背景下，不少基金經(jīng)理雖未像上述基金經(jīng)理如此激進，但三季度普遍在組合中增加對新能源各細分領(lǐng)域的配置。
例如，華夏磐晟靈活三季度前十大重倉股分別是天齊鋰業(yè)、通威股份、捷佳偉創(chuàng)、中航沈飛、寧德時代、中航光電、至純科技、菲利華、廣聯(lián)達和泰和新材。與二季度時該基金前十大重倉股對比，僅有2只個股相同。可以看到，該基金在三季度大幅加倉了新能源中上游以及光伏等標的。
此外，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板兩年定開，三季度增持了新能源車上游材料中的部分標的和通信行業(yè)中的光通信等標的；博時科創(chuàng)主題3年封閉運作也在三季度增持了新能源車行業(yè)，主要為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的；華夏翔陽增持了新能源制造和運營環(huán)節(jié)標的、中銀改革紅利則增持了新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的上游板塊。
在此基礎(chǔ)上，記者梳理了3971份主動偏股型基金三季報的基金經(jīng)理報告欄目發(fā)現(xiàn)，“新能源”三個字被2105只主動偏股型基金提及，成為最熱關(guān)鍵詞。
甄選好公司
在基金三季度普遍加倉新能源的背景下，這一賽道也逐漸擁擠，但對于新能源板塊的后市，多數(shù)基金經(jīng)理表示，依舊看好新能源領(lǐng)域，但需要區(qū)分其中真正優(yōu)質(zhì)、發(fā)展空間大、更具性價比的好公司。至于電動車行業(yè)，未來機會并不是全面的，也需進一步判斷其技術(shù)格局。
景順長城新能源產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理楊銳文表示，未來仍將聚焦于新能源領(lǐng)域尤其是電動車方面的投資。電動智能化的大趨勢已經(jīng)是毋庸置疑的，但也要清醒認識到電動車的發(fā)展不是一帆風順的。電動化未來的機會不可能是全面性的，未來更需考究技術(shù)壁壘與競爭格局，更多機會來自新的技術(shù)方向。同時，未來還將重點關(guān)注和汽車電動化、智能化息息相關(guān)的功率半導(dǎo)體領(lǐng)域。
東方新能源汽車基金經(jīng)理李瑞表示，新能源車行業(yè)屬于典型的新興技術(shù)行業(yè)，需要化繁為簡，在把握框架性及完整性后尋找主要矛盾。從產(chǎn)業(yè)趨勢看，不變的是行業(yè)趨勢已不可逆，變化的是驅(qū)動力從政策變成產(chǎn)品；從產(chǎn)業(yè)鏈看，不變的是下游需求不斷超預(yù)期和優(yōu)質(zhì)供給的多樣化，變化的是上游供給不足帶來的供需缺口；從競爭要素看，不變的是整車的差異化競爭，變化的是行業(yè)競爭要素的變化，汽車的競爭要素已變成智能化、電動化；從整車格局看，不變的是各家車企的高歌猛進，變化的是部分自主車企開始脫穎而出；從產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心要素看，不變的是降本增效主旋律，變化的是降本增效的路徑逐步多元化；從增長極看，不變的是全球滲透率上升，變化的是增長級的多元化和增長斜率的不同。（記者：李惠敏 張舒琳 來源：中國證券報·中證網(wǎng)）
