據(jù)中國證券報報道，15日、16日連續(xù)兩日刷新年內(nèi)低位后，本周以來人民幣對美元匯率中間價出現(xiàn)一定幅度反彈。不過，境內(nèi)外市場人民幣貶值預期并未顯著減弱。分析人士指出，中期美元維持強勢是大概率事件，加之當前中國出口表現(xiàn)疲弱，人民幣已不具備繼續(xù)大幅升值動力。在人民幣接近均衡匯率的背景下，雙向?qū)挿▌訉⑹俏磥砣嗣駧艆R率運行的主基調(diào)，單邊升值或貶值都難以持久。

　　美元兌人民幣中間價及NDF與美元指數(shù)走勢基本吻合

　　人民幣升值預期與熱錢流動

　　美元強勢預期猶存

　　周二國際匯市上，歐元兌美元匯價出現(xiàn)單日1.04%的大漲，并由此創(chuàng)出7月5日以來的近一個半月新高。市場普遍認為英國媒體關(guān)于歐洲央行可能干預債券市場的報道是支持當日歐元大幅反彈的主要因素。但分析人士稱，如果歐洲央行沒有更多切實的政策出爐，歐元進一步上升的空間將十分有限。

　　美元方面，受美聯(lián)儲新寬松政策大門未全部關(guān)閉的打壓，7月下旬以來美元指數(shù)自84點一線水平回落。不過，當前匯市主流觀點仍認為美元中長期將繼續(xù)震蕩盤升。新加坡華僑銀行外匯分析師謝棟銘表示，近期公布的大量正面經(jīng)濟數(shù)據(jù)已經(jīng)使得市場普遍下調(diào)了對9月推出QE3的預期，而對于北京時間22日晚間最新一期的美聯(lián)儲貨幣政策備忘錄，市場也普遍認為將難以從中捕捉到任何關(guān)于QE3的實質(zhì)性線索。

　　與此同時，還有分析觀點指出，近半年以來，俄羅斯、巴西、印度、澳大利亞、中國、歐元區(qū)等多數(shù)世界主要經(jīng)濟體均進行了程度不同的降息，而新興市場國家與歐元區(qū)的降息可能會加速美元回流，從而推動美元中期逐步轉(zhuǎn)強。

　　人民幣將寬幅波動

　　受美元短期走弱影響，本周二、周三，人民幣匯率自年內(nèi)低點水平反彈。中國外匯交易中心周三公布，8月22日銀行間外匯市場美元兌人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.3348元，較前一交易日的6.3418走低70個基點。相較于8月16日人民幣對美元中間價的年內(nèi)低點，人民幣在近4個交易日反彈了147個基點。

　　境內(nèi)銀行間外匯市場上，22日美元兌人民幣即期詢價交易收報6.3518,下跌44個基點，是近期連續(xù)第四個交易日走低。有大行外匯交易員表示，近期人民幣即期匯價部分扭轉(zhuǎn)7月中上旬連續(xù)貶值的行情。不過，當日人民幣即期匯價依然弱于中間價，顯示市場貶值預期并未扭轉(zhuǎn)。

　　事實上，從離岸遠期匯價來看，海外投資者對于人民幣的貶值預期依舊較強。離岸人民幣無本金交割遠期匯率（NDF）數(shù)據(jù)顯示，美元兌人民幣1年期NDF遠期匯價已由7月中旬時的6.42一線，進一步上漲至本周三的6.4450附近水平，顯示境外投資者對于人民幣貶值預期還在加深。

　　分析人士表示，由于二季度以來中國經(jīng)濟增長放緩、境內(nèi)實際使用外資金額連續(xù)下降、熱錢持續(xù)流出，加之兩次匯改后人民幣經(jīng)過大幅升值已經(jīng)接近均衡水平，未來人民幣已不再具有明顯的升值空間。與此同時，伴隨著人民幣匯率市場化與國際化的深入，人民幣匯價水平將趨于總體平穩(wěn)。在此背景下，人民幣匯率階段性的升值或貶值將不具有可持續(xù)性。中長期來看，人民幣匯率將延續(xù)上半年以來的雙向?qū)挿▌舆\行格局。

　　增加基礎(chǔ)貨幣需靠“內(nèi)力”

　　伴隨著今年以來全球主要新興經(jīng)濟體貨幣普遍貶值，國際資本從新興市場流出的跡象日益明顯。最新數(shù)據(jù)顯示，二季度中國“熱錢”凈流出規(guī)模達714億美元，而7月金融機構(gòu)新增外匯占款則出現(xiàn)了38億元的負增長。分析人士表示，伴隨著中國經(jīng)濟增速放緩，以及人民幣匯率接近均衡水平，我國貨幣流動性供給形勢正在發(fā)生深刻變化。

　　就近階段人民幣匯率的表現(xiàn)而言，人民幣匯率仍在繼續(xù)強化整體穩(wěn)定、寬幅波動的運行特征，而在出口經(jīng)濟部門持續(xù)表現(xiàn)疲弱的情況下，這將進一步使得基礎(chǔ)貨幣投放在外匯凈收入方面難以獲得助力。分析人士指出，在當前人民幣匯率持續(xù)保持平穩(wěn)的背景下，貨幣當局未來需進一步通過其他方法增加基礎(chǔ)貨幣的有效供應，以提升貨幣政策對實體經(jīng)濟的支持。（記者 王輝）