今年一季度，保險業(yè)經(jīng)營業(yè)績延續(xù)低迷態(tài)勢，但財險業(yè)整體表現(xiàn)好于壽險業(yè)。
據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至5月13日發(fā)稿，除天安財險、易安財險、大家財險等部分財險公司外，已有82家財險公司披露了今年一季度償付能力報告。整體來看，82家財險公司一季度合計實現(xiàn)凈利潤158.9億元，同比下滑15.8%，下滑幅度低于納入統(tǒng)計的75家壽險公司合計凈利潤同比增速（41%）。
具體來看，今年一季度，共有46家財險公司實現(xiàn)盈利，合計凈利潤為170.62億元；共有36家財險公司虧損，合計虧損11.72億元。從利潤分布來看，財險公司一季度凈利潤呈現(xiàn)明顯的馬太效應(yīng)，“老三家”（人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險）合計實現(xiàn)凈利潤占盈利財險公司的比重約為86%。
財險公司一季度凈利潤緣何整體出現(xiàn)負增長？記者對頭部險企償付能力報告中提到的原因歸納后發(fā)現(xiàn)，主要有三大原因?qū)ω旊U公司一季度利潤形成了壓制。一是承保端，車險綜改、非車險競爭加劇等因素擠壓了財險公司承保利潤空間；二是投資端，受權(quán)益市場波動加劇影響，財險公司投資收益率大面積為負，沖擊了承保利潤。三是一些突發(fā)事件引發(fā)財險公司大額賠付。
財險行業(yè)盈利兩頭承壓
盡管一季度凈利潤下滑幅度小于壽險業(yè)，但財險公司的日子也不好過。今年一季度，82家財險公司合計實現(xiàn)凈利潤158.9億元，同比下滑15.8%，超四成財險公司出現(xiàn)虧損。
對于虧損的原因，“財險一哥”人保財險的分析很有代表性：“2022年以來，行業(yè)成本結(jié)構(gòu)向‘高賠付、低費用’轉(zhuǎn)變，車險綜改、非車險競爭加劇等因素持續(xù)擠壓承保利潤空間。外部環(huán)境動蕩、疫情反復(fù)等多重因素使得資本市場波動加劇，保險資金配置難度增加，行業(yè)盈利兩頭承壓。”
從對財險公司影響最大的投資端來看，今年一季度，有48家財險公司的綜合投資收益率為負，占比超過六成。就連部分頭部財險公司的綜合投資收益率也出現(xiàn)負值情況，例如，人保財險的綜合投資收益率為-0.31%，太保產(chǎn)險的綜合投資收益率為-0.2%。
財險公司的大類資產(chǎn)配置，目前以固收資產(chǎn)為主、權(quán)益資產(chǎn)為輔。利率下行、權(quán)益市場波動加劇對險企固收投資和權(quán)益投資形成沖擊，加大了險資配置難度。比如，人保財險表示，地緣沖突加劇全球滯脹風險，多地疫情反復(fù)令下游消費恢復(fù)受到制約，內(nèi)外部不確定性抬升導(dǎo)致資本市場波動較大，保險資金配置難度加大，投資收益率承壓。
除投資端之外，險企承保端也壓力重重。人保財險等險企普遍表示，一季度承保端面臨四大壓力。一是車險綜改后保費充足率大幅下降，后續(xù)經(jīng)營面臨虧損壓力；二是在大病保險和政策性農(nóng)險“保本微利”的經(jīng)營定位下，政策性保險產(chǎn)品盈利能力有限；三是非車險成為各險企發(fā)展的重點，市場競爭日益加劇，費率持續(xù)下降，盈利能力不容樂觀；四是自然災(zāi)害發(fā)生頻率和強度持續(xù)上升，造成的經(jīng)濟損失波動加大，再保價格不斷上升，分保成本日漸提高，持續(xù)經(jīng)營面臨挑戰(zhàn)。
“一方面，非車險業(yè)務(wù)發(fā)展空間很大；另一方面，車險綜改后，很多保險公司轉(zhuǎn)戰(zhàn)非車險市場，該領(lǐng)域競爭更加激烈；此外，國內(nèi)的直保單與國際再保單價格倒掛，非車險業(yè)務(wù)風險暴露較多。在這樣的情況下，財險企業(yè)如何做好品質(zhì)管理和風險轉(zhuǎn)移，顯得非常重要。”太保產(chǎn)險董事長顧越在業(yè)績發(fā)布會上表示。
中國人保副總裁兼人保財險總裁于澤在業(yè)績發(fā)布會上表示，從市場環(huán)境和行業(yè)層面來看，疫情仍將在一段時間內(nèi)影響國民經(jīng)濟運行，法人客戶仍面臨停工停產(chǎn)風險。原材料、勞動力、運輸?shù)瘸杀镜纳仙矊D壓企業(yè)客戶的盈利空間。保險公司在未來幾年將面臨傳統(tǒng)需求萎縮、項目中斷或延期、極端天氣頻發(fā)、再保市場堅挺等多重不利因素的挑戰(zhàn)。
“老三家”盈利能力仍強勁
在行業(yè)整體承壓的背景下，財險行業(yè)的凈利潤進一步向頭部險企集中。
據(jù)償付能力報告，今年一季度，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險分別實現(xiàn)凈利潤86.54億元、33.9億元、15.86億元，三家合計實現(xiàn)凈利潤達136.3億元，占46家盈利財險公司凈利潤總和的79.9%，占82家財險公司凈利潤總和的85.8%。“老三家”盈利能力仍很強勁。
從不同財險公司的凈利分布來看，在一季度盈利的財險企業(yè)中，有11家凈利潤超過1億元，但僅有“老三家”凈利潤超過10億元；另有15家凈利潤雖然為正，但均低于1億元。
普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，保險行業(yè)正在從高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變，具備核心能力和穩(wěn)定承保盈利的險企將進一步顯現(xiàn)優(yōu)勢。從一季度業(yè)績情況來看，頭部財險公司的車險業(yè)務(wù)已充分適應(yīng)費改后的市場，并借助其渠道優(yōu)勢、風控能力和運營效率，頂住了資本市場波動對投資收益帶來的壓力，擴大了競爭優(yōu)勢，為整個行業(yè)的企穩(wěn)向好奠定了基礎(chǔ)。
在36家虧損的財險企業(yè)中，有2家虧損超過1億元，其他險企虧損額均不足1億元。其中，中華聯(lián)合財險今年一季度虧損1.59億元，是一季度虧損金額最多的財險企業(yè)。安誠保險一季度虧損1.25億元，緊隨其后。在1.25億元的虧損額中，投資收益虧損0.8億元，承保利潤虧損0.45億元。
周瑾表示，目前，中小財險公司在充分競爭的車險業(yè)務(wù)上很難實現(xiàn)承保盈利，只能依賴投資收益來補充，但一季度資本市場表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致一季度業(yè)績雪上加霜。而財險市場呈現(xiàn)出的馬太效應(yīng)，充分反映出行業(yè)整體粗放式經(jīng)營的特點，很多中小財險公司的主要關(guān)注點仍是生存問題，尚難順應(yīng)市場變化尋求主動發(fā)展機會。（證券日報記者 蘇向杲）
