誰都不曾預料到，一次中等級別的調(diào)整竟然演變成“股市風暴”。即使監(jiān)管層后續(xù)大規(guī)模、密集出臺各種利好依然不能阻止A股市場的慣性下跌。

　　從6月15日至7月3日，短短半個月，中國股市從5178點到一度跌破3700點，跌幅27%，約18萬億元市值灰飛煙滅。

　　對于這場史無前例的“股災”，劉紀鵬等五位專家提出8點建議應對股市危機。其中，最大的亮點是，實現(xiàn)現(xiàn)貨市場與期指市場的交易制度統(tǒng)一，推出T+0，或者T+1；將印花稅從1？降到0.5？；由投資者保護基金和匯金等公司牽頭成立股市平準基金等等。

　　7月3日，證監(jiān)會召開發(fā)布會，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍表示，考慮到近期市場情況，證監(jiān)會將相應減少發(fā)行家數(shù)和籌資金額。7月上旬已安排10家企業(yè)IPO，籌資金額也會較6月減少。同時，證監(jiān)會決定中國證券金融公司大幅增資擴股，由現(xiàn)有240億元增資到1000億元，將多渠道籌集資金，用于擴大業(yè)務規(guī)模，維護資本市場穩(wěn)定。QFII額度將從800億美元增加到1500億美元。

　　驚魂半月余，“救市”進入實質(zhì)性階段。

　　從估值回歸到震蕩盤整

　　長盛中證金融地產(chǎn)分級基金經(jīng)理王超在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示，本輪暴跌開始是市場自發(fā)調(diào)整，暴跌的主導因素還是估值太高了。融資加劇撤出，配資強平則加劇了市場調(diào)整幅度，而股指斷崖式下跌更放大了市場恐慌。

　　6月12日達到前期5178高點時，創(chuàng)業(yè)板平均估值已經(jīng)高達140倍，調(diào)整果然也最先從創(chuàng)業(yè)板開始。

　　6月15日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下挫5.22%，前期強勢的互聯(lián)網(wǎng)+金融、次新股及高價股整體跌幅較大，但滬指只微跌2%。

　　兩天后，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)調(diào)整將滬指拉下到4900點。在這一階段，機構普遍認為急漲急跌是牛市特點，且前期上漲速度較快累積的獲利盤拋壓所致。

　　隨著6月18日、6月19日IPO發(fā)行高峰的臨近，包括“巨無霸”國泰君安在內(nèi)的24只新股進行網(wǎng)上申購，市場拋壓大增。連續(xù)兩天的下跌被視為是打新資金流出的正常反應。整體看，大盤股表現(xiàn)要強于小盤股和成長股。

　　然而，即便對于“6·19暴跌”，當時機構的解讀也偏樂觀，認為大跌才能跌出買入機會是主基調(diào)，只有興聚投資的王曉明提出“牛市是否還有下半場？”的論調(diào)。

　　從6月23日開始，形勢似乎有所好轉。24日，多空在4500點一線展開激烈爭奪并一度跳水，滬指盤中失守4300點。午后，兩市展開強勁反彈，幾大指數(shù)相繼翻紅。經(jīng)過一日的驚天大逆轉后，兩市過百只個股漲停。