獲客成本高企，線上教育遭遇盈利困局
銷售費(fèi)用高企，并不是滬江這一家線上教育機(jī)構(gòu)獨(dú)有的現(xiàn)象。
從已經(jīng)上市的尚德機(jī)構(gòu)（STG.N）以及無憂英語（51talk，COE.N）來看，同樣存在銷售費(fèi)用高、持續(xù)虧損的問題。
2015年及2016年，尚德機(jī)構(gòu)及無憂英語銷售費(fèi)用在營收中的占比均超過了100%。2017年，尚德機(jī)構(gòu)該項(xiàng)占比增加至139.38%，無憂英語下降至77.48%，滬江教育銷售費(fèi)用在營收中的占比為106.1%，位于這兩家公司之間。
以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)繪制這三家公司銷售費(fèi)用占比情況：
這些線上教育公司銷售費(fèi)用為什么普遍偏高？
線上教育雖然打破了時(shí)間、地域的限制，但對于大部分用戶來說，學(xué)習(xí)效率并不能和線下相比，線上教育主要為輔助學(xué)習(xí)之用。
而與傳統(tǒng)線下教育的區(qū)域性自然引流方式不同，在線教育的獲客主要是通過線上渠道、樓宇液晶和線下地推實(shí)現(xiàn)，需要付出較高的推廣和渠道成本，加上線上教育市場競爭激烈，進(jìn)一步抬高了獲客成本。
由于在營銷上巨額投入，尚德機(jī)構(gòu)及無憂英語2015年至2017年亦持續(xù)處于虧損狀態(tài)。2017年，尚德機(jī)構(gòu)及無憂英語虧損額分別為9.19億元及5.81億元。
以下為根據(jù)公開數(shù)據(jù)繪制的各公司利潤情況：
持續(xù)大額虧損，資本市場開始不買賬。
無憂英語于2016年6月在美股上市之后，經(jīng)歷短暫的上漲之后震蕩下滑，目前股價(jià)已經(jīng)破發(fā)。
而于今年3月在美股上市的尚德機(jī)構(gòu)，上市首日便遭破發(fā)，當(dāng)日跌幅為3.48%，至今股價(jià)較IPO價(jià)格跌幅仍超過20%。
對于在線教育企業(yè)來說，登錄資本市場之后，如何實(shí)現(xiàn)盈利是個(gè)關(guān)鍵問題。
盡管還沒有盈利，2018年對于滬江教育而言仍然是一個(gè)比較好的在港上市窗口期。小米集團(tuán)港股IPO雖然一波三折，但最終仍然獲得成功，港交所正在著力構(gòu)建自己的新經(jīng)濟(jì)板塊。
而且，即便不考慮經(jīng)營情況，就此前的融資記錄而言，滬江教育可能也的確存在盡快上市的需求。
壓力在于估值，此前滬江教育的D輪融資估值已經(jīng)不低。
