【關(guān)鍵詞】 傳導(dǎo)機(jī)制

　　注重打通貨幣信貸政策傳導(dǎo)，采取一系列金融監(jiān)管舉措，促進(jìn)社會(huì)融資發(fā)展

　　回顧上半年，我國流動(dòng)性基本穩(wěn)定，一年期、十年期國債收益率從年初的3.6767%、3.9008%下降到6月末的3.1590%、3.4756%，而社會(huì)融資規(guī)模增速依然收縮，“這主要是由于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢。相比補(bǔ)充流動(dòng)性，更應(yīng)該注重疏導(dǎo)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。”潘向東說。

　　目前來看，貨幣信貸政策傳導(dǎo)仍面臨一些困難。

　　“在宏觀、微觀因素的共同作用下，貨幣信貸政策傳導(dǎo)的梗阻主要在于信貸投放最末梢。”程實(shí)認(rèn)為，宏觀層面，4月以來，全球局勢日趨復(fù)雜，我國經(jīng)濟(jì)外部壓力加大，銀行體系的避險(xiǎn)情緒上升，導(dǎo)致信貸投放意愿減弱。微觀層面，銀行體系的激勵(lì)機(jī)制未能與支持小微企業(yè)等宏觀政策方向相匹配，導(dǎo)致基層業(yè)務(wù)人員在總量上惜貸，在期限上偏好短貸而非更能支持經(jīng)濟(jì)的長貸，在結(jié)構(gòu)上依然集中于大型企業(yè)而非小微企業(yè)，在時(shí)機(jī)上傾向于順周期的“錦上添花”而非逆周期的“雪中送炭”，導(dǎo)致貨幣政策難以真正落地。

　　近日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開第二次會(huì)議，提出在流動(dòng)性總量保持合理充裕的條件下，面對實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的問題，必須更加重視打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。

　　進(jìn)一步打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的重點(diǎn)是什么？

　　一是處理好穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，在堅(jiān)持推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的前提下，注意支持形成最終需求，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造新的動(dòng)力和方向。二是處理好宏觀總量與微觀信貸的關(guān)系，在把握好貨幣總閘門的前提下，要在信貸考核和內(nèi)部激勵(lì)上下更大功夫，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力。三是發(fā)揮好財(cái)政政策的積極作用，用好國債、減稅等政策工具，用好擔(dān)保機(jī)制。四是深化金融改革，完善大中小金融機(jī)構(gòu)健康發(fā)展的格局。五是健全正向激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)金融領(lǐng)域人的積極性。六是持續(xù)開展打擊非法金融活動(dòng)和非法金融機(jī)構(gòu)專項(xiàng)行動(dòng)，依法保護(hù)投資者權(quán)益，維護(hù)金融和社會(huì)穩(wěn)定。

　　潘向東認(rèn)為，打通貨幣信貸政策傳導(dǎo)機(jī)制，還應(yīng)緩解信用收縮。當(dāng)前，穩(wěn)增長重要性提高，可以適度擴(kuò)張信用，有效保障在建項(xiàng)目資金需求，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場化原則保障融資平臺(tái)公司合理融資需求，對必要的在建項(xiàng)目要避免資金斷供、工程爛尾。

　　連平建議，確保貨幣政策更有效，應(yīng)采取一系列配套的金融監(jiān)管舉措，促進(jìn)社會(huì)融資發(fā)展。比如，適當(dāng)放寬發(fā)債主體的相關(guān)限制，進(jìn)一步完善評級管理體系。以相應(yīng)的政策工具，為債券投資提供適度的流動(dòng)性支持，鼓勵(lì)銀行等機(jī)構(gòu)投資者加大債券類資產(chǎn)的配置力度。進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)證券化標(biāo)的資產(chǎn)的適用范圍，制定各類型資產(chǎn)證券化操作模式和實(shí)施環(huán)節(jié)的標(biāo)準(zhǔn)化要求，簡化審批和實(shí)施流程，加速推動(dòng)證券化項(xiàng)目落地。