難以打消的投資質(zhì)疑

長期跟蹤中國對外投資的咨詢公司榮鼎集團(tuán)（Rhodium Group）在向美中經(jīng)濟(jì)與安全評估委員會（USCC）提交的最新報告中指出，在過去10年中，中國對外投資（FDI）年增長率在27%左右，從2005年的30億美元增長到2015年的1230億美元。

報告還指出，最初中國的FDI專注于發(fā)展中國家的采掘類行業(yè)，而近來中國的FDI逐漸流向那些擁有科技和品牌的發(fā)達(dá)國家，在這些國家中，成熟或者高端制造業(yè)資產(chǎn)非常豐富。

報告認(rèn)為，中國越來越注重在先進(jìn)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和避險資產(chǎn)方面的收購。“自2013年開始，中資在油氣等行業(yè)的投資就大幅下降，同時在科技、創(chuàng)新相關(guān)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)資產(chǎn)方面的投資增長迅猛，在商業(yè)房地產(chǎn)和其他避險資產(chǎn)方面的投資增長也較為迅速。”報告寫道。

其中，中資對美大約1/5的FDI是集中在美國大城市的商業(yè)地產(chǎn)；其次，對信息和通信（ICT）方面的投資占總投資的17%，早期集中在IT設(shè)備方面，后期聚焦在半導(dǎo)體和軟件方面的收購；對能源行業(yè)的投資占到了總體的13%，排名第三；隨后是對于農(nóng)業(yè)和食品企業(yè)的投資。

長期關(guān)注歐洲市場的霍伊也對第一財經(jīng)記者證實，在過去的12個月中，看到了中資企業(yè)對于科技類企業(yè)不斷增長的興趣。

不過，在這股對于歐美科技類企業(yè)并購潮的背后，西方賣家和政府依舊對蜂擁而來的中資存在諸多疑慮。以中資對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資為例，當(dāng)中國政府2014年決定加強(qiáng)國內(nèi)半導(dǎo)體發(fā)展后，中國的相關(guān)企業(yè)就急于探索對美國的半導(dǎo)體資產(chǎn)收購。2014年前，中國在美對半導(dǎo)體行業(yè)的累計投資僅有2億美元左右，但 2014和2015年在此領(lǐng)域的交易量飆升，已突破8億美元。

德國各界對此方面的討論也不絕于耳。實際上德國墨卡托中國研究中心的一項研究結(jié)果就認(rèn)為，中方是通過有針對性的政策扶持，使中國技術(shù)取代外國技術(shù)。

然而必須指出的是，歐美輿論界在過去常常批評中企大規(guī)模對資源領(lǐng)域的投資模式過于單一，但當(dāng)中企轉(zhuǎn)向非資源領(lǐng)域投資后，歐美輿論認(rèn)為，中方的這種大規(guī)模投資目的不純，即有組織性、選擇性地收購?fù)鈬母咝录夹g(shù)。由此可見，無論中企在海外投資于何種領(lǐng)域，都難以打消來自歐美的質(zhì)疑。

中資400億美元歐洲收購受阻

榮鼎集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，中國在美FDI的交易價值從2008年前每年少于5億美元，增長至2015年的153億美元。在過去2年中，歐洲每年來自中國的FDI也在200億美元以上。

不過，在FDI增量背后，收購失敗的案例也在激增。僅在歐洲，精品投行Grisons Peak的數(shù)據(jù)，從2015年年中開始，即便不算上愛思強(qiáng)和先正達(dá)收購受阻的案例在內(nèi)，也已有近400億美元的中資收購計劃被歐洲監(jiān)管者否決了。

霍伊表示，近期歐美市場對于中國企業(yè)的并購邀約態(tài)度漸趨謹(jǐn)慎，而國際市場也出現(xiàn)了多起中國企業(yè)收購海外資產(chǎn)失敗的案例。

10月24日，德國政府表示出于安全考慮，撤銷了批準(zhǔn)中國企業(yè)收購德國芯片設(shè)備制造商愛思強(qiáng)的決定

實際上，對于中國企業(yè)在歐投資是“有組織性、有選擇性”地收購?fù)鈬母咝录夹g(shù)的指責(zé)，在中資收購德國機(jī)器人制造商庫卡時已出現(xiàn)了一個明顯的高峰。當(dāng)時，德國經(jīng)濟(jì)部部長加布里爾就發(fā)表了一些針對中資不友善的言論。一方面，德方對于中方在德國對高科技企業(yè)的收購存在顧慮，另一方面，德方也借此機(jī)會呼吁中德雙方市場準(zhǔn)入需要對等。

在質(zhì)疑中資收購愛思強(qiáng)的過程中，加布里爾就列舉了德國乃至歐洲企業(yè)在華投資受阻的情況。不過，綜合中國外交部提供的數(shù)據(jù)，近年歐洲對華投資額持續(xù)攀升，當(dāng)前歐洲在華投資存量遠(yuǎn)大于中國對歐投資規(guī)模。德國在華企業(yè)達(dá)8000余家，中國在德企業(yè)不到2000家。另外，今年前9個月，德國在華投資已增長120%。

榮鼎集團(tuán)在報告中也呼吁中美通過FDI的對等來抵消相互信任、理解的損耗。如果中資在美的投資量達(dá)到了榮鼎預(yù)測的水平（即在2016年達(dá)到300億美元），而混合的商業(yè)和政治訴求仍未得到有效解決的話，那么，在美國以及全球都有可能掀起新一輪競爭政策的導(dǎo)向。