政策調控何去何從

　　目前，房地產(chǎn)市場的風險與調控的難度都在增加。一些專家認為，如果調控得當，風險度會降低。當然，調控也面臨著防風險和去庫存的兩難，但顯然問題越拖會越復雜。

　　近日，方正證券的一份題為《全球歷次房地產(chǎn)泡沫（房地產(chǎn)周期研究之八）》的研報引起了市場人士關注。其中，有幾個總結性的觀點，值得參考：

　　其一，雖然時代和國別不同，但歷次房地產(chǎn)泡沫走向瘋狂則無一例外受到流動性過剩和低利率的刺激；其二，雖然時代和國別不同，但歷次房地產(chǎn)泡沫崩潰都跟貨幣收緊和加息有關；其三、如果缺乏人口、城鎮(zhèn)化基本面支持，房地產(chǎn)泡沫破裂后調整恢復時間更長；其四，中國應警惕并控制當前的房地產(chǎn)泡沫。

　　事實上，“高層已提出必須對資產(chǎn)泡沫高度警惕，因此必須抑制房價的過快上漲。”住建部政策研究中心原副主任王玨林對上證報記者表示，房子已經(jīng)不再是投資首選品，這是大勢所趨。對于部分二線城市的持續(xù)上漲，要給予足夠重視，并適時“分城施策”、“從嚴管控”。

　　9月6日，住建部發(fā)布貫徹《法治政府建設實施綱要（2015-2020年）》的實施方案。方案再次重申，要完善房地產(chǎn)宏觀調控。要根據(jù)房地產(chǎn)市場分化的實際，堅持分類調控，因城施策。堅持加強政府調控和發(fā)揮市場作用相促進，使房地產(chǎn)業(yè)與經(jīng)濟社會發(fā)展和群眾居住需求相適應。

　　但在經(jīng)濟學家李迅雷看來，當前房地產(chǎn)政策的調控面臨兩難選擇。如果調控不當，或導致房地產(chǎn)行業(yè)風險集中釋放；如果通過多種舉措來維持目前房價水平，則越往后，人口越老齡化，流動人口越少，調控難度越大。

　　對于一、二線城市房價“變異”，決不能放任自流。陽光100集團常務副總裁范小沖說：“這考驗著調控的智慧。”

　　范小沖認為：“化解樓市風險，根本上還是要通過改革創(chuàng)新，發(fā)展好實體經(jīng)濟，減少對房地產(chǎn)的依靠來推進，而不是簡單地 去杠桿 。”

　　記者也注意到，央行副行長易綱近日在G20發(fā)布會上表示，中國去年底總體杠桿率達234%，處于偏高水平。但政府和個人的杠桿與其他國家相比并不高，企業(yè)的杠桿率較高。中國總體杠桿率較高，短期還會上升，但要控制增長速度。杠桿率一年增9個百分點太快了，短期要穩(wěn)杠桿，就是將這一速度降下來。

　　陳晟也認為，目前來看，“雙杠桿”下調控應“穩(wěn)中有進”，既要穩(wěn)住杠桿，又要有針對性地抑制一、二線城市的地產(chǎn)泡沫，歸根結底還是要通過發(fā)展創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)，打造出新的支柱型產(chǎn)業(yè)來解決問題。