順豐借殼鼎泰新材的謎底揭曉，而令申通、圓通相形見絀的不僅僅是其433億元的借殼體量。

　　在鼎泰新材公布的重組方案，順豐將自己描述為“國內(nèi)領(lǐng)先的快遞物流綜合服務(wù)提供商，主要業(yè)務(wù)包括快遞、倉配、冷運(yùn)、供應(yīng)鏈、重貨運(yùn)輸及金融等業(yè)務(wù)板塊，可以為客戶提供包含物流、金融服務(wù)、信息服務(wù)在內(nèi)的一體化解決方案”，并強(qiáng)調(diào)“經(jīng)過多年發(fā)展，順豐已在物流圈構(gòu)建了集物流、資金流和信息流為一體的開放生態(tài)系統(tǒng)”

　　⊙記者 邵好 ○編輯 邱江

　　昨日午間，停牌僅一個(gè)多月的鼎泰新材公布重組方案，宣布順豐控股（下稱“順豐”）擬作價(jià)433億元借殼上市。至此，多年來潛行于市但發(fā)展迅猛的“快遞老大”正式現(xiàn)身資本市場。

　　根據(jù)方案，順豐擬通過重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金的“三部曲”，完成整體證券化的精彩一躍。交易完成后，王衛(wèi)將成為上市公司的實(shí)際控制人。市場預(yù)估，一旦交易完成，順豐的市值或突破千億，王衛(wèi)的身價(jià)將進(jìn)一步水漲船高。

　　值得一提的是，順豐一改之前申通、圓通借殼方案的慣常做法，在配套募資中放棄“向自家人鎖價(jià)發(fā)行”，而是選擇“向機(jī)構(gòu)以詢價(jià)方式發(fā)行”，契合了當(dāng)前監(jiān)管層壓縮再融資中套利空間的監(jiān)管思路。

　　順豐=（申通+圓通）×1.25

　　相較于之前先行借殼上市的申通、圓通，順豐在估值上可謂遙遙領(lǐng)先：高達(dá)433億元的交易作價(jià)是申通（169億元）、圓通（175億元）二者之和的1.25倍。

　　公告顯示，順豐整體估值高達(dá)448億元，考慮到擬實(shí)施現(xiàn)金股利分配，經(jīng)各方協(xié)商，此次順豐100%股權(quán)的交易價(jià)格為433億元。其中，8億元將與鼎泰新材全部資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行置換，剩余425億元差額將以發(fā)行股份的方式自順豐全體股東處購買，發(fā)行價(jià)格為21.66元/股，考慮到鼎泰新材股東大會(huì)剛剛審議通過了“10轉(zhuǎn)增10”的利潤分配方案，經(jīng)除權(quán)、除息調(diào)整后，該發(fā)行價(jià)格調(diào)整為10.76元/股，與之相應(yīng)的發(fā)行數(shù)量約為39.5億股。

　　同時(shí)，鼎泰新材還將以詢價(jià)方式，向不超過10名特定對(duì)象非公開發(fā)行股份募集不超過80億元資金，用于航材購置及飛行支持項(xiàng)目、冷運(yùn)車輛與溫控設(shè)備采購項(xiàng)目、信息服務(wù)平臺(tái)建設(shè)及下一代物流信息化技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目、中轉(zhuǎn)場建設(shè)項(xiàng)目。

　　整個(gè)交易完成后，鼎泰新材實(shí)際控制人將變更為王衛(wèi)，順豐此次證券化構(gòu)成借殼。

　　基于433億元的高估值，交易對(duì)方對(duì)未來業(yè)績給出了超高承諾：順豐2016年至2018年預(yù)測實(shí)現(xiàn)的合并報(bào)表范圍扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于21.8億元、28億元和34.8億元。

　　與交易作價(jià)類似，順豐三年總計(jì)84.6億元的承諾利潤同樣遠(yuǎn)高于申通和圓通的39.8億元和41.7億元。

　　此外，順豐此次募集的80億元配套資金亦遠(yuǎn)高于申通、圓通借殼方案中的設(shè)計(jì)。對(duì)此，順豐方面表示，公司現(xiàn)有貨幣資金已有明確的用途，可用于支付的流動(dòng)資金款項(xiàng)僅有3.64億元，難以滿足正常運(yùn)營所需流動(dòng)資金。記者查閱方案發(fā)現(xiàn)，就在5月3日，順豐股東大會(huì)剛剛決議以現(xiàn)金分紅15億元，其所言的“現(xiàn)有貨幣資金已有明確的用途”或許指的就是此。