他強調(diào)，促進宏觀經(jīng)濟健康發(fā)展，供給側(cè)和需求側(cè)的招數(shù)都要用，但在不同階段，側(cè)重點和著力度是不一樣的。要正確理解中央提出的“在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”這句話，也就是說，供給側(cè)是主要矛盾，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須加強、必須作為主攻方向。需求側(cè)起著為解決主要矛盾營造環(huán)境的作用，投資擴張只能適度，不能過度，決不可越俎代庖、主次不分。

在此背景下，我們則要保持戰(zhàn)略定力，多做標本兼治、重在治本的事情，避免用“大水漫灌”的擴張辦法給經(jīng)濟打強心針，造成短期興奮過后經(jīng)濟越來越糟;要把控好“度”，既不過頭，也防不及。即使方向正確、政策對路，一旦用力過猛，不但達不到預期目的，還會釀成風險。

開篇提及的研究人士告訴第一財經(jīng)，權(quán)威人士高屋建瓴地指出了中國經(jīng)濟中長期的走勢和主要矛盾，不可解讀為短期政策上的反復。

“戰(zhàn)略定力講的就是長期的關(guān)系，而‘度’則強調(diào)短期內(nèi)的機動調(diào)控，大原則不能改，針對具體情況的具體方法則是多樣化的。”他說。

章俊向記者進一步闡述如何在短期經(jīng)濟形式下理解權(quán)威人士的邏輯框架，即在當前時間節(jié)點適當“降溫”也是一種主動的調(diào)控方法。他解釋，此前市場普遍認為美聯(lián)儲年中將再次加息，因此留給中國經(jīng)濟企穩(wěn)的時間和空間都極為有限。這可能造成政府一反常態(tài)在年初就啟動力度空前的穩(wěn)增長，而且是在爭議較大的貨幣政策和房地產(chǎn)政策層面。

如果美聯(lián)儲如期在年中加息，則下半年穩(wěn)增長政策空間收窄，特別是貨幣政策會自然收緊。在這種情況下，即便上半年經(jīng)濟出現(xiàn)過熱或者資產(chǎn)價格泡沫化的現(xiàn)象，也會在下半年逐步回歸正常。

但目前看來，美聯(lián)儲加息的時間點可能被推遲至三四季度，甚至更晚。在這種情況下，國內(nèi)政策延續(xù)一二季度的態(tài)勢，必然會造成經(jīng)濟過熱(過剩產(chǎn)能死灰復燃)以及更大的資產(chǎn)價格泡沫化。因此有必要在國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)有所企穩(wěn)的情況下主動收緊政策，以實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟正常化。

樓市將回歸“人本位”

在“權(quán)威人士”的訪談中，對杠桿的解讀占了較大篇幅，權(quán)威人士明確杠桿問題不是“兩難”或“多難”問題。高杠桿必然帶來高風險，控制不好就會引發(fā)系統(tǒng)性金融危機，導致經(jīng)濟負增長，甚至讓老百姓儲蓄泡湯。

“不能也沒必要用加杠桿的辦法硬推經(jīng)濟增長。”文章指出，最危險的，是不切實際地追求“兩全其美”，盼著甘蔗兩頭甜，不敢果斷做抉擇。

在此背景下，權(quán)威人士明確了股市、匯市、樓市的政策取向，即回歸到各自的功能定位，尊重各自的發(fā)展規(guī)律，不能簡單作為保增長的手段。

具體來看，股市要立足于恢復市場融資功能、充分保護投資者權(quán)益，充分發(fā)揮市場機制的調(diào)節(jié)作用，加強發(fā)行、退市、交易等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，切實加強市場監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量，嚴厲打擊內(nèi)幕交易、股價操縱等行為。

匯市要立足于提高貨幣政策自主性、發(fā)揮國際收支自動調(diào)節(jié)機制，在保持匯率基本穩(wěn)定的同時，逐步形成以市場供求為基礎(chǔ)、雙向浮動、有彈性的匯率運行機制。

尤為值得注意的是，在房地產(chǎn)方面，權(quán)威人士提出，房子是給人住的，這個定位不能偏離，要通過人的城鎮(zhèn)化“去庫存”，而不應通過加杠桿“去庫存”，逐步完善中央管宏觀、地方為主體的差別化調(diào)控政策。

某外資銀行宏觀經(jīng)濟分析師接受本報記者采訪時表示，金融方面的去杠桿在過去一段時間里已經(jīng)取得了共識，但房地產(chǎn)方面的杠桿降溫信號值得重視。