凌云光技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凌云光”）將于2月16日首發(fā)上會(huì)，公司此次擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)10000萬(wàn)股，占發(fā)行后股本比例不低于10%，保薦機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司。凌云光此次擬募集資金15.00億元，其中，6.00億元用于工業(yè)人工智能太湖產(chǎn)業(yè)基地，2.90億元用于工業(yè)人工智能算法與軟件平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目，2.10億元用于先進(jìn)光學(xué)與計(jì)算成像研發(fā)項(xiàng)目，4.00億元用于科技與發(fā)展儲(chǔ)備資金。
2018年至2021年1-6月，凌云光營(yíng)業(yè)收入分別為14.06億元、14.31億元、17.55億元、11.36億元，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為14.05億元、14.30億元、17.55億元、11.36億元；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為12.95億元、14.19億元、19.31億元、10.03億元。
2018年至2021年1-6月，凌云光凈利潤(rùn)分別為6240.17萬(wàn)元、3906.36萬(wàn)元、1.31億元、6105.89萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5537.77萬(wàn)元、3724.71萬(wàn)元、1.32億元、6165.92萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3720.05萬(wàn)元、1643.80萬(wàn)元、1.10億元、5393.31萬(wàn)元。
2018年至2021年1-6月，凌云光經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2588.68萬(wàn)元、1.00億元、1.24億元、-1.21億元。
凌云光預(yù)計(jì)2021年可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為23.00億元至25.37億元，較去年同期增長(zhǎng)30.76%至44.53%；預(yù)計(jì)2021年可實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)為1.46億元至1.79億元，較去年同期增長(zhǎng)33.31%至62.94%。
凌云光分別于2021年6月23日、2022年2月7日披露兩版招股書(shū)，其中同年份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存差異，其中，2018年至2020年歸母凈利潤(rùn)分別相差81.47萬(wàn)元、88.28萬(wàn)元、210.05萬(wàn)元。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱凌云光2021年6月23日、2022年2月7日兩版招股書(shū)數(shù)據(jù)，公司披露的稅收優(yōu)惠金額存差異。凌云光2021年6月23日招股書(shū)披露，2018-2020年公司稅收優(yōu)惠金額分別為3001.47萬(wàn)元、3795.69萬(wàn)元和5660.65萬(wàn)元，2022年2月7日招股書(shū)分別為2920.00萬(wàn)元、3695.35萬(wàn)元、5431.23萬(wàn)元。
此外，據(jù)媒體報(bào)道，凌云光還存在與客戶(hù)數(shù)據(jù)打架的問(wèn)題。據(jù)壹財(cái)信，凌云光的主要客戶(hù)中，上市公司新亞制程在2019、2020年均為第四大客戶(hù)，新亞制程2019年年報(bào)顯示，其向當(dāng)年度第三大供應(yīng)商采購(gòu)金額為2772.17萬(wàn)元，向第二大供應(yīng)商采購(gòu)金額為5032.33萬(wàn)元，分別比招股書(shū)中的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)少653.84萬(wàn)元和多1,606.29萬(wàn)元。新亞制程2020年年報(bào)顯示，其向當(dāng)年度第五大供應(yīng)商采購(gòu)金額為4,682.72萬(wàn)元，向第四大供應(yīng)商采購(gòu)金額為5306.83萬(wàn)元，分別比招股書(shū)中的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)少409.65萬(wàn)元和多214.46萬(wàn)元。
凌云光代銷(xiāo)產(chǎn)品占營(yíng)收近半，界面新聞質(zhì)疑其硬科技含金量。報(bào)道指出，2018年至2020年，凌云光代理業(yè)務(wù)合計(jì)收入分別為5.66億元、6.42億元和8.18億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為40.26%、44.89%和46.60%，隨著營(yíng)收擴(kuò)大，代理業(yè)務(wù)占比也在逐年增加。此外，代理業(yè)務(wù)不具有科創(chuàng)屬性，如凌云光代理業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升，將會(huì)對(duì)其科創(chuàng)屬性帶來(lái)重大不利影響。
凌云光最新版招股書(shū)顯示，公司2021年1-6月自主業(yè)務(wù)收入占比為61.40%，代理業(yè)務(wù)收入占比為38.60%。
凌云光依賴(lài)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助。2018-2021年1-6月，凌云光的稅收優(yōu)惠金額分別為2920.00萬(wàn)元、3695.35萬(wàn)元、5431.23萬(wàn)元和3935.62萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額（扣除股份支付影響）的比例分別為41.52%、42.47%、29.16%和53.19%。合計(jì)占利潤(rùn)總額（扣除股份支付影響）的比例分別為 66.25%、60.72%、37.09 和 63.45%%，占比較高。
2018年、2020年，凌云光分別進(jìn)行現(xiàn)金分紅620.02萬(wàn)元、3300.00萬(wàn)元，2019年、2021年1-6月，公司未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。
從事機(jī)器視覺(jué)及光通信業(yè)務(wù) IPO擬募資15億
凌云光成立以來(lái)，一直以光技術(shù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，長(zhǎng)期從事機(jī)器視覺(jué)及光通信業(yè)務(wù)，服務(wù)多個(gè)行業(yè)，目前戰(zhàn)略聚焦機(jī)器視覺(jué)業(yè)務(wù)。公司是可配置視覺(jué)系統(tǒng)、智能視覺(jué)裝備與核心視覺(jué)器件的專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商，是我國(guó)較早進(jìn)入機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域的企業(yè)之一。此外，公司從事境外知名品牌的光纖器件與儀器、視覺(jué)器件的代理業(yè)務(wù)。
凌云光控股股東為姚毅，實(shí)際控制人為姚毅及其配偶楊藝。姚毅直接持有公司2.00億股股份，占公司發(fā)行前總股本的55.62%；姚毅作為寧波凌杰的有限合伙人間接持有公司65.36萬(wàn)股股份，占公司發(fā)行前總股本的0.18%；姚毅作為寧波凌光的有限合伙人間接持有公司13.07萬(wàn)股股份，占公司發(fā)行前總股本的0.04%；姚毅直接及間接合計(jì)持有公司2.01億股股份，占公司發(fā)行前總股本的55.84%。楊藝直接持有公司2353.98萬(wàn)股股份，占公司發(fā)行前總股本的6.54%。姚毅和楊藝為夫妻關(guān)系，姚毅和楊藝合計(jì)控制公司2.24億股股份，占公司發(fā)行前總股本的62.16%；姚毅和楊藝直接及間接合計(jì)持有公司2.25億股股份，占公司發(fā)行前總股本的62.38%。同時(shí)，姚毅現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理，楊藝現(xiàn)任公司董事及副總經(jīng)理，可以在經(jīng)營(yíng)管理中實(shí)際控制公司。綜上，姚毅為公司的控股股東，姚毅和楊藝為公司實(shí)際控制人。
凌云光此次擬在上交所科創(chuàng)板公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)10000萬(wàn)股，占發(fā)行后股本比例不低于10%，保薦機(jī)構(gòu)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司。凌云光此次擬募集資金15.00億元，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額全部用于以下項(xiàng)目：
1.工業(yè)人工智能太湖產(chǎn)業(yè)基地，投資金額12.03億元，募集資金擬投入金額6.00億元；2.工業(yè)人工智能算法與軟件平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目，投資金額2.94億元，募集資金擬投入金額2.90億元；3.先進(jìn)光學(xué)與計(jì)算成像研發(fā)項(xiàng)目，投資金額2.13億元，募集資金擬投入金額2.10億元；4.科技與發(fā)展儲(chǔ)備資金，投資金額4.00億元，募集資金擬投入金額4.00億元。
2021年上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈額為負(fù)
2018年至2021年1-6月，凌云光營(yíng)業(yè)收入分別為14.06億元、14.31億元、17.55億元、11.36億元，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為14.05億元、14.30億元、17.55億元、11.36億元；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為12.95億元、14.19億元、19.31億元、10.03億元。
2018年至2021年1-6月，凌云光凈利潤(rùn)分別為6240.17萬(wàn)元、3906.36萬(wàn)元、1.31億元、6105.89萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5537.77萬(wàn)元、3724.71萬(wàn)元、1.32億元、6165.92萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為3720.05萬(wàn)元、1643.80萬(wàn)元、1.10億元、5393.31萬(wàn)元。
2018年至2021年1-6月，凌云光經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2588.68萬(wàn)元、1.00億元、1.24億元、-1.21億元。
凌云光預(yù)計(jì)2021年可實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為23.00億元至25.37億元，較去年同期增長(zhǎng)30.76%至44.53%；其中自主業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為14.11億元至15.60億元，較去年同期增長(zhǎng)50.53%至66.37%；代理業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為8.84億元至9.78億元，較去年同期增長(zhǎng)8.13%至19.51%。預(yù)計(jì)2021年可實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司普通股股東凈利潤(rùn)為1.46億元至1.79億元，較去年同期增長(zhǎng)33.31%至62.94%。
兩版招股書(shū)數(shù)據(jù)存差異
凌云光分別于2021年6月23日、2022年2月7日披露兩版招股書(shū)，其中同年份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存差異，其中，2018年至2020年歸母凈利潤(rùn)分別相差81.47萬(wàn)元、88.28萬(wàn)元、210.05萬(wàn)元。
2018年至2020年歸屬于母公司所有者權(quán)益：2021年6月23日招股書(shū)分別為36110.54萬(wàn)元、75313.38萬(wàn)元、133129.78萬(wàn)元，2022年2月7日招股書(shū)分別為35870.53萬(wàn)元、74985.08萬(wàn)元、132582.71萬(wàn)元；
2018年至2020年資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）：2021年6月23日招股書(shū)分別為73.72%、43.90%、30.46%，2022年2月7日招股書(shū)分別為73.92%、44.16%、30.72%；
2018年至2020年凈利潤(rùn)：2021年6月23日招股書(shū)分別為6321.64萬(wàn)元、4006.69萬(wàn)元、13321.48萬(wàn)元，2022年2月7日招股書(shū)分別為6240.17萬(wàn)元、3906.36萬(wàn)元、13092.06萬(wàn)元；
2018年至2020年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)：2021年6月23日招股書(shū)分別為5619.24萬(wàn)元、3812.99萬(wàn)元、13403.41萬(wàn)元，2022年2月7日招股書(shū)分別為5537.77萬(wàn)元、3724.71萬(wàn)元、13193.36萬(wàn)元；
2018年至2020年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)：2021年6月23日招股書(shū)分別為3801.52萬(wàn)元、1732.09萬(wàn)元、11166.98萬(wàn)元，2022年2月7日招股書(shū)分別為3720.05萬(wàn)元、1643.80萬(wàn)元、10956.93萬(wàn)元；
2018年至2020年剔除股份支付影響后的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)：2021年6月23日招股書(shū)分別為4609.40萬(wàn)元、6079.79萬(wàn)元、15507.88萬(wàn)元，2022年2月7日招股書(shū)分別為4527.93萬(wàn)元、5991.50萬(wàn)元、15297.83萬(wàn)元；
2020年基本每股收益：2021年6月23日招股書(shū)為0.38元/股，2022年2月7日招股書(shū)為0.37元/股；
2020年稀釋每股收益：2021年6月23日招股書(shū)為0.38元/股，2022年2月7日招股書(shū)為0.37元/股；
2018年至2020年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率：2021年6月23日招股書(shū)分別為16.87%、7.56%、13.40%，2022年2月7日招股書(shū)分別為16.73%、7.43%、13.25%。
與客戶(hù)數(shù)據(jù)打架
據(jù)壹財(cái)信，凌云光的主要客戶(hù)中，上市公司新亞制程在2019、2020年均為第四大客戶(hù)，凌云光向其銷(xiāo)售可配置視覺(jué)系統(tǒng)、智能視覺(jué)裝備、視覺(jué)器件、光纖器件與儀器，金額分別為3426.04萬(wàn)元、5092.37萬(wàn)元。
新亞制程2019年年報(bào)顯示，其向當(dāng)年度第三大供應(yīng)商采購(gòu)金額為2772.17萬(wàn)元，向第二大供應(yīng)商采購(gòu)金額為5032.33萬(wàn)元，分別比招股書(shū)中的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)少653.84萬(wàn)元和多1606.29萬(wàn)元。
新亞制程2020年年報(bào)顯示，其向當(dāng)年度第五大供應(yīng)商采購(gòu)金額為4682.72萬(wàn)元，向第四大供應(yīng)商采購(gòu)金額為5306.83萬(wàn)元，分別比招股書(shū)中的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)少409.65萬(wàn)元和多214.46萬(wàn)元。
界面：代銷(xiāo)產(chǎn)品占營(yíng)收近半，硬科技含金量夠嗎？
據(jù)界面新聞，通俗來(lái)說(shuō)，機(jī)器視覺(jué)就是用機(jī)器來(lái)代替人眼做測(cè)量和判斷的系統(tǒng)，是將圖像處理應(yīng)用于工業(yè)自動(dòng)化領(lǐng)域進(jìn)行非接觸檢測(cè)、測(cè)量，提高加工精度、發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品缺陷、進(jìn)行自動(dòng)分析決策的一項(xiàng)技術(shù)。
一個(gè)典型的機(jī)器視覺(jué)系統(tǒng)包括：光源、鏡頭、相機(jī)（CCD或COMS相機(jī)）、圖像采集卡、圖像處理軟件等。
國(guó)際機(jī)器視覺(jué)市場(chǎng)的高端市場(chǎng)主要被美、德、日品牌占據(jù)。美國(guó)康耐視 ( Cognex ) 、德國(guó)巴斯勒 ( Basler ) 、日本基恩士 ( Keyence ) 和歐姆龍 ( Omron ) 等都是在機(jī)器視覺(jué)領(lǐng)域擁有技術(shù)積累和良好客戶(hù)口碑的國(guó)際巨頭公司。
招股書(shū)顯示，機(jī)器視覺(jué)產(chǎn)業(yè)鏈上游為視覺(jué)器件，包含以芯片、相機(jī)、鏡頭、光源、采集卡等為代表的硬件，以及以算法平臺(tái)為代表的軟件，占工業(yè)機(jī)器視覺(jué)產(chǎn)品總成本的80%左右，是產(chǎn)業(yè)鏈中絕對(duì)核心的環(huán)節(jié)。
中游為各類(lèi)面向行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景的、相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的可配置視覺(jué)系統(tǒng)。裝備包含視覺(jué)引導(dǎo)裝備、視覺(jué)識(shí)別裝備、視覺(jué)監(jiān)測(cè)裝備及視覺(jué)測(cè)量?jī)x器，能夠幫助企業(yè)提高生產(chǎn)柔性和智能化。
下游為以智能視覺(jué)裝備為典型代表的行業(yè)集成應(yīng)用與服務(wù)，廣泛應(yīng)用于新型顯示、消費(fèi)電子、汽車(chē)、半導(dǎo)體、新能源、印刷包裝、生命科學(xué)等行業(yè)。因此，機(jī)器視覺(jué)企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)較高的投資回報(bào)率，則需要擁有向上游核心零部件領(lǐng)域拓展能力。
招股書(shū)顯示，凌云光上游核心視覺(jué)器件2018年至2020年?duì)I收分別為2.23億元、2.04億元和2.32億元，分別占比13.23%、14.29%和15.85%，比例并不高。而中下游2020年?duì)I收合計(jì)占比48.80%。
根據(jù)中創(chuàng)產(chǎn)業(yè)研究院資料，國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺(jué)企業(yè)起步都是從代理國(guó)外品牌開(kāi)始的，且主要從工業(yè)領(lǐng)域慢慢滲透，但工業(yè)領(lǐng)域盈利性略低。這也意味著，目前國(guó)內(nèi)的機(jī)器視覺(jué)產(chǎn)品還難以滿(mǎn)足客戶(hù)需求。
招股書(shū)顯示，凌云光的營(yíng)收不止包含機(jī)器視覺(jué)產(chǎn)品出售，還包括光通信產(chǎn)品，主要為基于行業(yè)高端解決方案的光纖器件與儀器代理產(chǎn)品，及部分自主的光接入網(wǎng)產(chǎn)品。
其中，2018年至2020年，凌云光的光纖器件與儀器代理分別營(yíng)收3.43億元、4.38億元和5.86億元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的24.41%、30.60%和33.37%。此外，凌云光也代理部分境外知名品牌的視覺(jué)器件，與自主產(chǎn)品進(jìn)行搭配。
招股書(shū)顯示，2018年至2020年，凌云光代理業(yè)務(wù)合計(jì)收入分別為5.66億元、6.42億元和8.18億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為40.26%、44.89%和46.60%，隨著營(yíng)收擴(kuò)大，代理業(yè)務(wù)占比也在逐年增加。
此外，代理業(yè)務(wù)不具有科創(chuàng)屬性，如凌云光代理業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)提升，將會(huì)對(duì)其科創(chuàng)屬性帶來(lái)重大不利影響。
凌云光最新版招股書(shū)顯示，公司2021年1-6月自主業(yè)務(wù)收入占比為61.40%，代理業(yè)務(wù)收入占比為38.60%。
依賴(lài)稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助
據(jù)壹財(cái)信，2018-2020年，凌云光的營(yíng)業(yè)收入分別為140556.32萬(wàn)元、143067.41萬(wàn)元、175549.49萬(wàn)元，2019、2020年分比同比增長(zhǎng)1.79%、22.70%。同期，凈利潤(rùn)分別為6321.64萬(wàn)元、4006.69萬(wàn)元、13321.48萬(wàn)元，2019年同比下降36.62%，2020年分比同比增長(zhǎng)232.48%，業(yè)績(jī)波動(dòng)較大。
對(duì)于2019年出現(xiàn)增收不增利情況的原因則是當(dāng)年度計(jì)提了大額的股份支付，剔除股份支付影響后，2019年凈利潤(rùn)增幅基本與當(dāng)年度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)相符，2020年凈利潤(rùn)依舊翻倍。報(bào)告期內(nèi)，剔除股份支付影響后的凈利潤(rùn)分別為7146.45萬(wàn)元、8403.35萬(wàn)元、17692.35萬(wàn)元，2019、2020年分比同比增長(zhǎng)17.59%、110.54%。
凌云光業(yè)績(jī)一路飆漲的背后則離不開(kāi)政策的支持。
據(jù)招股書(shū)，凌云光享受增值稅即征即退、符合條件的技術(shù)服務(wù)免繳增值稅、高新技術(shù)企業(yè)所得稅減至15%等稅收優(yōu)惠以及多個(gè)項(xiàng)目獲得政府補(bǔ)助。
報(bào)告期，凌云光的稅收優(yōu)惠金額分別為3001.47萬(wàn)元、3795.69萬(wàn)元和5660.65萬(wàn)元，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額（扣除增值稅即征即退）分別為1738.79 萬(wàn)元、1587.92萬(wàn)元和1476.88萬(wàn)元。
綜上，報(bào)告期計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額與稅收優(yōu)惠合計(jì)分別為4740.26萬(wàn)元、5383.61萬(wàn)元、7137.53萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額（扣除股份支付影響）的比例分別66.63%、61.17%、37.86%。
報(bào)告期前兩年，凌云光對(duì)政府補(bǔ)助與稅收優(yōu)惠的依賴(lài)程度較高，均超過(guò)六成以上。
凌云光最新版招股書(shū)顯示，公司2021年1-6月享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、增值稅即征即退等稅收優(yōu)惠金額為3935.62萬(wàn)元，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額（扣除增值稅即征即退）為759.23萬(wàn)元，合計(jì)占利潤(rùn)總額（扣除股份支付影響）的比例為63.45%%。
兩版招股書(shū)稅收優(yōu)惠金額存差異
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查閱凌云光2021年6月23日、2022年2月7日兩版招股書(shū)數(shù)據(jù)，公司披露的稅收優(yōu)惠金額存差異。
凌云光2021年6月23日招股書(shū)披露：報(bào)告期內(nèi)，公司及部分子公司享有增值稅即征即退、高新技術(shù)企業(yè)所得稅15%稅率和研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除等稅收優(yōu)惠政策。2018年度至2020年度，公司稅收優(yōu)惠金額分別為3001.47萬(wàn)元、3795.69萬(wàn)元和5660.65萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額（扣除股份支付影響）的比例分別為42.19%、43.13%和30.03%。
凌云光2022年2月7日招股書(shū)披露：報(bào)告期內(nèi)，公司及部分子公司享有增值稅即征即退、研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除和高新技術(shù)企業(yè)所得稅15%稅率等稅收優(yōu)惠政策。2018年度、2019年度、2020年度以及2021年1-6月，公司稅收優(yōu)惠金額分別為2920.00萬(wàn)元、3695.35萬(wàn)元、5431.23萬(wàn)元和3935.62萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額（扣除股份支付影響）的比例分別為41.52%、42.47%、29.16%和53.19%。
（來(lái)源： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）
