財聯(lián)社12月9日訊（記者 林堅）行業(yè)期待已久的券商投行質(zhì)量評價結(jié)果出爐。12月9日，中證協(xié)官網(wǎng)披露，共有12家券商被評為A類，50家被評為B類，15家被評為C類。
12家A類券商分別為申萬宏源、國元證券、中信證券、華泰證券、中金公司、興業(yè)證券、中原證券、長江證券、中泰證券、安信證券、五礦證券、國金證券。
50家B類券商分別為招商證券、東興證券、中信建投、西部證券、第一創(chuàng)業(yè)、東吳證券、華興證券、中航證券、廣發(fā)證券、國泰君安、南京證券、民生證券、英大證券、中郵證券、高盛高華、西南證券、浙商證券、川財證券、甬興證券、國信證券、中山證券、光大證券、東方證券、長城證券、國融證券、愛建證券、華福證券、紅塔證券、華英證券、銀河證券、海通證券、華西證券、國都證券、東莞證券、宏信證券、財通證券、國盛證券、金元證券、方正證券、平安證券、華創(chuàng)證券、中銀證券、開源證券、申港證券、德邦證券、華林證券、恒泰長財、天風(fēng)證券、中天國富、九州證券。
15家C類券商分別為中德證券、華金證券、渤海證券、聯(lián)儲證券、東北證券、太平洋證券、國新證券（華融證券）、東海證券、華安證券、國海證券、萬和證券、信達證券、湘財證券、華龍證券、瑞信證券。
圖為2022年2022年券商投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果（含評價項目數(shù)量）
多家頭部投行無緣A類，5家正IPO券商獲C類
此次結(jié)果是《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價辦法（試行）》發(fā)布并實施后首個評價結(jié)果，評價結(jié)果共分A類、B類、C類，具體分值由項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價（基準分60分）、內(nèi)部控制評價（基準分20分）、業(yè)務(wù)管理評價（基準分20分）三類指標按實際情況扣分后，經(jīng)比例換算而來。
評價期為2021年1月1日至2021年12月31日，對象是期間有完成項目的77家保薦券商，項目覆蓋期間審結(jié)的全部主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板首發(fā)和再融資項目，共計1349個。
財聯(lián)社記者注意到，77家券商中，中信證券（145個）、中信建投證券（117個）、華泰證券（91個）、海通證券（81個）、國泰君安證券（73個）、民生證券（62個）、中金公司（53個）、國信證券（52個）、國金證券（51個）、招商證券（47個）等券商評價項目排在前十位置。而從最終評價結(jié)果來看，這10家數(shù)量占優(yōu)的券商中，中信建投證券、海通證券、國泰君安、民生證券、國信證券、招商證券等6家僅獲B類，中信證券、華泰證券、中金公司、國金證券等4家為A類。
五礦證券參評項目僅有4個，卻獲得了A類。有券商受訪人士表示，“投行項目多，這意味著扣分事項相應(yīng)增多，未評A類也在情理之中。有的券商項目少，反映暴露出來的問題也會少，因此評級反映的投行質(zhì)量水平高低需要綜合考量。”
雖然如此，可以看到，獲A類中也有不少券商項目數(shù)量多，但是扣分少。包括安信證券（41個）、中泰證券（29個）、申萬宏源（28個）、長江證券（27個）、國元證券（23個）、興業(yè)證券（22個）、中原證券（14個）等。
B類券商數(shù)量最多，達到50家。其中，中天國富證券（27個）、東興證券（25個）、光大證券（25個）、東方證券（22個）、東吳證券（22個）、東莞證券（13個）、浙商證券（13個）、天風(fēng)證券（12個）、長城證券（12個）、銀河證券（11個）、第一創(chuàng)業(yè)（10個）、華英證券（10個）、西部證券（10個）等券商參評項目均超過10個。
值得一提的是，多數(shù)僅有1個參評項目的券商，以獲B類評級為主，而湘財證券、聯(lián)儲證券、瑞信證券等3家券商只因1個評價項目就獲得了C類評價。
此外，記者還注意到，獲評C類中不少是正在沖刺或計劃登陸A股的券商，如信達證券、東海證券、渤海證券、華金證券、華龍證券等5家。
整體來看，雖然此次評價最終結(jié)果受項目數(shù)量、評級歸檔數(shù)量比例等因素影響，但經(jīng)過券商自評與中證協(xié)復(fù)核、匯總監(jiān)管評價、組織專家評審等多個程序，相對充分地反映了投行業(yè)務(wù)質(zhì)量情況。
評價結(jié)果反映罰單、撤否所帶來影響
根據(jù)試行評價辦法，得分排序前20%且不存在重大負面事項的列為A類，排序后20%的列為C類，其余列為B類，執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價、內(nèi)部控制評價、業(yè)務(wù)管理評價單項評價得分排序后20%的，不得列為A類。試行的考核評價格外看重投行在撤否情況、“行政監(jiān)管處罰”案底，且扣分力度突出，滲透到了三大指標內(nèi)。
據(jù)記者了解，此次2022年投行質(zhì)量評分行業(yè)最高94.82分，最低17分，項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價行業(yè)最高57.91分，最低0分；業(yè)務(wù)管理評價最高18.56分，最低0分；內(nèi)部控制評價最高19.5分，最低1分。每家券商從中證協(xié)得到“一對一”的分數(shù)結(jié)果。
雖然只是試行，且范圍有所限制，但評級結(jié)果產(chǎn)生的影響深遠。記者注意到，中證協(xié)可根據(jù)結(jié)果對券商在保代管理、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面實行區(qū)別對待，納入證券行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽激勵約束機制，并供監(jiān)管機構(gòu)在日常監(jiān)管工作中參考使用。券商人士受訪時表示，結(jié)果高低或?qū)ν缎衅放坡曌u產(chǎn)生影響，從而影響后續(xù)承攬項目的“商機”。
值得一提的是，評價結(jié)果公布后三個月內(nèi)，券商涉及以下兩條的，中證協(xié)可下調(diào)該券商評價分類，下一評價期不再重復(fù)考慮，并且也不具備獲評A類資格：
一是券商及相關(guān)責(zé)任主體因投行業(yè)務(wù)違法違規(guī)被追究刑事責(zé)任、被中國證監(jiān)會或其他金融監(jiān)管部門行政處罰、存在嚴重損害投資者利益或社會公共利益情形，或者券商被中國證監(jiān)會暫停、撤銷業(yè)務(wù)資格的；
二是券商因投行業(yè)務(wù)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，或發(fā)行人、上市公司因投行業(yè)務(wù)被中國證監(jiān)會行政處罰、立案調(diào)查、且其違法違規(guī)或涉嫌違法違規(guī)的行為與券商構(gòu)成重大關(guān)聯(lián)的。
縱觀此次獲A類B類投行，均是相對投行業(yè)務(wù)開展平穩(wěn)的券商。記者注意到，評價指標體系涉及的三類指標，各有側(cè)重，較為全面地涵蓋了投行業(yè)務(wù)的方方面面。
一是執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價。主要反映證券公司投行項目盡職調(diào)查、信息披露、問詢回復(fù)等執(zhí)業(yè)質(zhì)量情況。主要指標包括項目撤否情況、處罰處分及負面行為記錄等。
二是內(nèi)部控制評價。主要反映證券公司投行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制和治理體系的整體建設(shè)運行情況。主要指標包括投行內(nèi)控管理、人員配置、激勵問責(zé)、廉潔從業(yè)、處罰處分等。
三是業(yè)務(wù)管理評價。主要反映證券公司投行業(yè)務(wù)內(nèi)部管理、工作底稿電子化管理等情況。主要指標包括項目內(nèi)控環(huán)節(jié)落實及工作底稿電子化管理等。
圖為部分指標內(nèi)容，扣分力度明顯
行業(yè)投行現(xiàn)存三大問題
通過上述三個指標，中證協(xié)通過此次評價也總結(jié)出行業(yè)投行現(xiàn)存的三個問題。
執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價中，比較突出的問題是IPO項目撤否較多，2021年共有253個項目撤否，占全年完成項目（包括通過、撤回和否決）總數(shù)的32.6%。
內(nèi)部控制評價中，比較突出的問題是“有效制衡”和“合理激勵”兩項指標，分別有44.2%和46.8%的公司被扣分，具體包括未建立內(nèi)控部門對業(yè)務(wù)部門的執(zhí)業(yè)質(zhì)量跟蹤評價機制、未嚴格執(zhí)行薪酬遞延機制等。
業(yè)務(wù)管理評價中，比較突出的問題是立項和內(nèi)核不規(guī)范，分別有37.4%和21.8%的項目在兩個環(huán)節(jié)被扣分，具體包括未經(jīng)立項即更換上市板塊、未經(jīng)立項即與發(fā)行人簽訂保薦協(xié)議、缺失內(nèi)核會議紀要或內(nèi)核意見、缺失對內(nèi)核意見的回復(fù)等。
中證協(xié)表示，通過評價結(jié)果形成市場化的專業(yè)聲譽約束機制，促使券商進一步建立健全與注冊制相匹配的理念、組織和能力，形成專業(yè)為本、信譽為重、責(zé)任至上、質(zhì)量致勝的執(zhí)業(yè)生態(tài)，勤勉盡責(zé)把好資本市場的入口關(guān)，促進提高上市公司質(zhì)量。
