第一太平戴維斯近日發(fā)布中國不良貸款市場報告，介紹了中國不良貸款市場的規(guī)模及在過去十幾年經(jīng)歷的多個發(fā)展階段和變化，同時也對目前不良貸款市場交易情況進行了分析，并指出了投資者在市場中面臨的機遇及挑戰(zhàn)。
 
中國不良貸款市場規(guī)模日益增大

在面對經(jīng)濟降杠桿的方針及國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性放緩的雙重因素下，開發(fā)商及其他類型企業(yè)面臨著逐漸加大的債務(wù)償還壓力。根據(jù)中國銀行保險監(jiān)督委員會的數(shù)據(jù)，截至2019年9月中國商業(yè)銀行共有不良貸款人民幣2.37萬億元（2018年末不良貸款總額為人民幣2萬億元）。
 
市場歷經(jīng)多個發(fā)展階段，不良貸款劃分要求趨向嚴格

1997年亞洲金融危機之后出現(xiàn)了第一個不良貸款處置高潮，在這期間政府成立了四個國有資產(chǎn)管理公司來收購各金融機構(gòu)持有的不良貸款。最近一批不良貸款處置高潮出現(xiàn)在2015年。這期間相關(guān)法律制度發(fā)展得更為成熟，同時成長起了一批地方資產(chǎn)管理公司。從2017年起，政府通過一系列業(yè)務(wù)試點，為國際投資者投資不良貸款市場提供了各種便捷。另外，從2018年開始，中國開始采用更為嚴格的不良貸款評定標準，要求銀行對不良貸款進行更準確的劃分。
 
資產(chǎn)包價格下降，國際投資者表現(xiàn)積極

中國不良貸款市場在近幾年迅速發(fā)展，市場上出現(xiàn)大量可售不良貸款資產(chǎn)包，其中70%左右有房地產(chǎn)抵押。近幾年由于市場供求關(guān)系變化，不良貸款的價格也出現(xiàn)了較大波動。從2018年開始隨著不良貸款數(shù)量繼續(xù)上升，加之資產(chǎn)管理公司融資受阻、資產(chǎn)包周轉(zhuǎn)速度變慢，不良貸款資產(chǎn)包的收購趨于理性，價格開始出現(xiàn)下降。
 
隨著不良貸款交易透明度提升，同時市場進一步向國際投資者開放，許多國際不良貸款買家將視線投向中國市場。與融資受阻的國內(nèi)投資者相比，目前國際投資者手上資金更為充足，因而能夠獲得更多的投資機會。國際投資者的投資策略也更為多元、應(yīng)對靈活。
 
機遇與挑戰(zhàn)并行

第一太平戴維斯中國區(qū)市場研究部高級董事及主管James Macdonald (簡可)表示：在中國，投資者很難找到一個由一、二線城市資產(chǎn)支持，且風險系數(shù)與價格水平匹配合理的不良貸款資產(chǎn)包。另外，目前商業(yè)地產(chǎn)市場基本面疲軟，使投資者決策時一定程度上更為保守。同時，整體市場仍然受政府高度監(jiān)管，市場政策也是投資者考量的因素。盡管中國市場存在一定的挑戰(zhàn)，但是中國不良貸款市場規(guī)模龐大，且存在增長潛力，使全球投資者的關(guān)注與日俱增。