據(jù)美聯(lián)社6月20日?qǐng)?bào)道，選舉對(duì)金融市場(chǎng)有影響。但這對(duì)投資者意味著什么，往往很難預(yù)測(cè)。

看看法國(guó)，馬克龍總統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)的中間派政黨面臨選舉失利的威脅已經(jīng)導(dǎo)致法國(guó)股市經(jīng)歷了兩年多來(lái)最糟糕的一周。或者看看印度，投資者對(duì)莫迪領(lǐng)導(dǎo)的政黨在選舉中能否大比例獲勝進(jìn)行了預(yù)測(cè)，這導(dǎo)致印度股市經(jīng)歷了本月最瘋狂的三天，從上漲3.4%到暴跌5.7%，再回升3.2%。

摩根士丹利投資銀行的策略師在最近的一份報(bào)告中寫(xiě)道：“選舉會(huì)帶來(lái)影響。但在確定選舉對(duì)金融市場(chǎng)造成的影響時(shí)，往往容易把噪音誤認(rèn)作信號(hào)。”

從墨西哥到南非，世界各國(guó)出人意料的選舉結(jié)果最近造成了市場(chǎng)動(dòng)蕩。貝萊德智庫(kù)的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球會(huì)有一半以上的人口經(jīng)歷選舉，因此會(huì)出現(xiàn)更多動(dòng)蕩。

很快到來(lái)的將是7月的英國(guó)大選。今年晚些時(shí)候，美國(guó)總統(tǒng)選舉也會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)沖擊波。這些都會(huì)給金融市場(chǎng)帶來(lái)它所痛恨的不確定性。

雖然選舉造成了股市動(dòng)蕩，但它給傳統(tǒng)上比較穩(wěn)定的債券市場(chǎng)帶來(lái)了更大威脅。因?yàn)榻衲甑脑S多意外獲勝者引起投資者的廣泛猜測(cè)，認(rèn)為他們上臺(tái)后可能會(huì)加大政府開(kāi)支，卻不會(huì)提高收入以彌補(bǔ)支出。更寬松的財(cái)政政策可能使政府更難以償還債務(wù)。缺乏安全感的投資者已經(jīng)在通過(guò)提高利率來(lái)懲罰這種做法了。

TIAA財(cái)富管理公司投資負(fù)責(zé)人尼拉德里·慕克吉說(shuō)：“債券市場(chǎng)現(xiàn)在對(duì)財(cái)政揮霍的容忍度非常低。”他說(shuō)，在即將舉行的美國(guó)大選中，如果沒(méi)有哪個(gè)黨能獨(dú)攬白宮和參眾兩院大權(quán)，債券市場(chǎng)可能會(huì)保持平靜；一旦其中一方贏得控制權(quán)，那就意味著它有獨(dú)自操控財(cái)政政策的可能，那就可能導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債收益率大幅上升。這反過(guò)來(lái)會(huì)導(dǎo)致抵押貸款成本增高，增加經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，并傷害到股價(jià)。

慕克吉說(shuō)：“我已經(jīng)在思考這個(gè)問(wèn)題了。現(xiàn)在還沒(méi)有太多人談?wù)搨袌?chǎng)，以及債券市場(chǎng)可能做出的反應(yīng)。”

例如在法國(guó)，從本周開(kāi)始，債券投資者要增加0.75個(gè)百分點(diǎn)的額外收益率才肯購(gòu)買法國(guó)10年期政府債券。而德國(guó)10年期政府債券被視為相對(duì)安全的選擇，在不久前極右翼黨派在歐洲議會(huì)選舉中意外獲勝之前，投資者只要求增加0.48個(gè)百分點(diǎn)的額外收益率。

這聽(tīng)起來(lái)可能不多，但在債券市場(chǎng)上，這已經(jīng)是很大的幅度，德國(guó)政府10年期債券的收益率僅為2.36%。

投資者面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)是很難從選舉結(jié)果中獲利或者防范選舉結(jié)果造成的收益回撤。這是因?yàn)?，金融市?chǎng)經(jīng)常由于民調(diào)結(jié)果而不斷搖擺。要領(lǐng)先一步，投資者需要有足夠的洞察力預(yù)測(cè)意外的選舉結(jié)果，從而預(yù)判市場(chǎng)反應(yīng)。

例如，如果共和黨在11月的美國(guó)選舉中獲勝，就有可能提高關(guān)稅和采取更廣泛的貿(mào)易限制措施，這可能會(huì)使美國(guó)制造商的財(cái)富增加。但是，股價(jià)會(huì)在11月選舉結(jié)果出來(lái)之前就上漲，因?yàn)橹灰善苯灰渍呖吹焦埠忘h在民調(diào)中領(lǐng)先就會(huì)提前買入。即使一位投資者正確預(yù)測(cè)到了共和黨的獲勝，他還需要知道共和黨的貿(mào)易政策何時(shí)生效才能實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。許多動(dòng)作都要做對(duì)才行。

因此，很多專業(yè)投資者不再研究如何在選舉后立即采取什么投資行動(dòng)，而是考慮從現(xiàn)在起以后幾年的投資計(jì)劃。

以印度為例，莫迪未能以明顯多數(shù)獲勝可能導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)改革措施的延緩執(zhí)行。但貝萊德智庫(kù)的策略師們認(rèn)為，這個(gè)世界人口最多的國(guó)家仍將從年輕人口上獲益。企業(yè)在新冠疫情后重新構(gòu)筑全球供應(yīng)鏈的長(zhǎng)期行動(dòng)也會(huì)使印度受益。

此外，不管哪個(gè)政黨控制白宮，美國(guó)股市歷來(lái)傾向于上漲。而美國(guó)政府的債務(wù)無(wú)論在特朗普，還在拜登執(zhí)政期間也都是大幅增加的。（潘曉燕/編譯）

　　 6月4日，人們?cè)诿腺I證券交易所外觀看大屏幕上播放的印度大選結(jié)果。(路透社)

（來(lái)源：參考消息網(wǎng)）