【延伸閱讀】美聯(lián)儲(chǔ)為何改變立場暫停加息？美媒：美經(jīng)濟(jì)未來數(shù)月風(fēng)險(xiǎn)加大
參考消息網(wǎng)2月4日?qǐng)?bào)道 美媒稱，美聯(lián)儲(chǔ)在本周早些時(shí)候改變了方針：暫停加息。促使其這樣做的是美國經(jīng)濟(jì)增長未來幾個(gè)月面臨的不斷增加的風(fēng)險(xiǎn)，而不是目前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)任何疲軟的跡象。
據(jù)美國《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站2月2日?qǐng)?bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾1月30日表示，美聯(lián)儲(chǔ)將采取觀望態(tài)度，看看包括全球經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易關(guān)系緊張以及美聯(lián)儲(chǔ)近兩年加息影響在內(nèi)的諸多威脅，是否會(huì)令美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)比預(yù)期更為急劇的減速。以大多數(shù)衡量標(biāo)準(zhǔn)來看，美國經(jīng)濟(jì)看上去仍然穩(wěn)健。
報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)的新立場與幾周前相比發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎。當(dāng)時(shí)，它上調(diào)了利率，并且預(yù)計(jì)2019年會(huì)加息兩次。
報(bào)道認(rèn)為，要想弄清楚發(fā)生了什么，請(qǐng)考慮一下美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)谶^去一年中面對(duì)的兩種風(fēng)險(xiǎn)。
一種風(fēng)險(xiǎn)是，隨著經(jīng)濟(jì)回暖，通脹會(huì)加速，從而迫使美聯(lián)儲(chǔ)迅速加息。根據(jù)菲利普斯曲線，勞動(dòng)力市場趨緊將推動(dòng)更強(qiáng)勁的工資增長和更快的物價(jià)上漲。雖然這種聯(lián)系近幾十年來已經(jīng)不復(fù)存在，但它在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部有力激發(fā)了思考。
第二種風(fēng)險(xiǎn)是，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩以及儲(chǔ)蓄超過投資意味著，經(jīng)濟(jì)無法容忍過去那么高的利率。這有時(shí)被稱為“長期性經(jīng)濟(jì)停滯”。這也是在上世紀(jì)90年代和本世紀(jì)初，日本努力加息一再失敗令該國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的一個(gè)原因。
報(bào)道稱，美國經(jīng)濟(jì)增速多年來一直處于歷史低點(diǎn)，但2018年有所加快。美聯(lián)儲(chǔ)官員開始更加擔(dān)心通脹風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)菲利普斯曲線，這要求提高利率，以預(yù)先遏制物價(jià)壓力。一年多以來，失業(yè)率一直處于或低于4%～4.6%這個(gè)區(qū)間的下限，美聯(lián)儲(chǔ)官員估計(jì)這個(gè)區(qū)間與穩(wěn)定的通脹相符合。
此外，2018年的減稅和聯(lián)邦支出增加為經(jīng)濟(jì)提供了新的刺激。上世紀(jì)60年代末也曾有過類似情況，當(dāng)時(shí)的低失業(yè)率曾帶來了高通脹。
但這一次，通脹率沒有上升，而且是一直略低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)。鮑威爾1月30日說，在經(jīng)濟(jì)面臨新的不利因素之際，通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低，與此同時(shí)預(yù)先采取加息措施的必要性也降低了。
野村證券首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉易斯·亞歷山大說：“他們轉(zhuǎn)而更加擔(dān)心長期性經(jīng)濟(jì)停滯，而不是上世紀(jì)60年代末那樣的通脹風(fēng)險(xiǎn)。”
雖然全球經(jīng)濟(jì)增長2018年出現(xiàn)步履蹣跚的跡象，但歐洲和中國的數(shù)據(jù)在秋天才變?cè)?。美?lián)儲(chǔ)前顧問、如今在達(dá)特茅斯學(xué)院任教的安德魯·萊文說，美聯(lián)儲(chǔ)面臨的一個(gè)問題是，它的主要宏觀經(jīng)濟(jì)模型沒有很好考慮到2018年開始對(duì)市場造成沖擊的全球經(jīng)濟(jì)和金融聯(lián)系。
圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長詹姆斯·布拉德在接受采訪時(shí)說，“美國的利率看似很低，但實(shí)際上卻高于”其他富裕經(jīng)濟(jì)體。
2019年1月30日，在美國首都華盛頓，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上講話。 新華社發(fā)
（2019-02-04 11:35:56）
