那么，美聯(lián)儲(chǔ)加息+縮表對(duì)其他地區(qū)特別是新興市場(chǎng)國(guó)家影響幾何呢？這需要結(jié)合美國(guó)減稅，綜合貨幣政策與財(cái)稅政策共同影響來談才全面。

作者此前說過，美聯(lián)儲(chǔ)加息，美財(cái)政減稅，這一加一減，體現(xiàn)出美國(guó)把貨幣政策與財(cái)政政策綜合運(yùn)用到了爐火純青的地步。美國(guó)在順周期減稅的最大擔(dān)憂是引發(fā)通貨膨脹，而美聯(lián)儲(chǔ)加息又是通脹的天敵，又防止了通脹。加息與減稅的結(jié)果必然是，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，就業(yè)越來越充分，而又不會(huì)發(fā)生通脹。達(dá)到了經(jīng)濟(jì)學(xué)上孜孜以求的最佳狀態(tài)：高增長(zhǎng)，低通脹，高就業(yè)。然而，美國(guó)加息減稅對(duì)其他國(guó)家特別是對(duì)中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家影響是巨大的。

基本邏輯關(guān)系是這樣的：美國(guó)減稅，特別是將公司稅從35%減到21%，罕見下降14個(gè)百分點(diǎn)后，將在全球形成稅收洼地，略高于全球避稅港地區(qū)，將會(huì)吸引美國(guó)海外企業(yè)以及全球企業(yè)蜂擁撲向美國(guó)，掏空其他國(guó)家基本經(jīng)濟(jì)細(xì)胞的企業(yè)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息將使得美元升值，從而吸引海外資本大舉回流美國(guó)，給貿(mào)易順差或者外儲(chǔ)較多國(guó)家?guī)碡泿刨H值、資本外流的巨大壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)加息，美財(cái)政減稅，像刺向其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的兩把利劍一樣，大有一劍封喉之作用。

為何說對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家影響最大呢？因?yàn)殚L(zhǎng)期以來新興市場(chǎng)國(guó)家是出口型經(jīng)濟(jì)，貿(mào)易順差、資本順差地區(qū)，全球特別是美國(guó)資本高度富裕國(guó)家資本都流向了新興市場(chǎng)。2008年金融危機(jī)以后，包括美國(guó)在內(nèi)的全球企業(yè)都到新興市場(chǎng)國(guó)家辦廠設(shè)立公司等。目前，美國(guó)加息減稅引發(fā)企業(yè)與資本雙回流，首當(dāng)其沖的就是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家。

如何應(yīng)對(duì)呢？日本、法國(guó)已經(jīng)緊隨美國(guó)開始減稅。新興市場(chǎng)國(guó)家大國(guó)的中國(guó)行動(dòng)最快。就在美聯(lián)儲(chǔ)北京時(shí)間12月14日凌晨宣布加息后，中國(guó)香港立即宣布加息。緊接著，中國(guó)央行12月14日上調(diào)公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率和MLF操作利率，但調(diào)整幅度較小，均為上行5個(gè)基點(diǎn)，也相當(dāng)于間接加息。

在減稅方面，中國(guó)正在謀劃應(yīng)對(duì)之策。就在14日上午國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人毛盛勇表示，現(xiàn)在企業(yè)普遍感覺到稅收、費(fèi)用包括各方面的成本負(fù)擔(dān)還比較重，從這個(gè)角度來講，中國(guó)也還有進(jìn)一步推進(jìn)減稅降費(fèi)的必要。

我們有理由相信，作為新興市場(chǎng)大國(guó)的中國(guó)有智慧應(yīng)對(duì)美國(guó)加息減稅帶來的大沖擊。