力促實(shí)體融資成本降低
中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)9月底召開的2019年第三季度例會(huì)對(duì)貨幣政策有定調(diào)：穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會(huì)融資規(guī)模增速與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配，保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。
10月21日，央行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布新LPR第三次報(bào)價(jià)：1年期品種為4.20%，5年期以上品種報(bào)4.85%，均與上次持平。市場(chǎng)較為關(guān)注央行是否會(huì)下調(diào)MLF利率來(lái)引導(dǎo)LPR進(jìn)一步下行。
央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰日前表示，MLF利率本身取決于央行通過(guò)招標(biāo)方式投放流動(dòng)性形成的市場(chǎng)化招標(biāo)結(jié)果，是影響LPR報(bào)價(jià)的一個(gè)因素。就LPR利率本身來(lái)講，更多的是通過(guò)市場(chǎng)利率去體現(xiàn)，市場(chǎng)利率水平比去年已經(jīng)有很大幅度的下降，現(xiàn)在更重要的是通過(guò)改革的辦法促進(jìn)完善利率的傳導(dǎo)機(jī)制，疏通貨幣政策的傳導(dǎo)渠道，促進(jìn)貸款的實(shí)際利率下行。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，9月以來(lái)，央行通過(guò)全面降準(zhǔn)、MLF操作等方式，向銀行體系注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，降低銀行資金成本。由此，預(yù)計(jì)后期商業(yè)銀行在LPR報(bào)價(jià)中仍存在壓縮加點(diǎn)的可能。這意味著在MLF政策利率保持不動(dòng)的同時(shí)，央行將持續(xù)通過(guò)新LPR實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化降息，降低企業(yè)貸款成本，推動(dòng)“寬貨幣”更加有效地向“寬信用”傳導(dǎo)。
不過(guò)，部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為不排除年底前后適時(shí)下調(diào)MLF操作利率的可能。中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，綜合判斷，短期內(nèi)，在通脹有所上升、經(jīng)濟(jì)下行壓力和資產(chǎn)荒等多重因素影響下，銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好維持穩(wěn)定，LPR也將維持穩(wěn)定。長(zhǎng)期看，央行加大逆周期調(diào)節(jié)力度，銀行負(fù)債端有望獲得改善，在“量”增“價(jià)”調(diào)的預(yù)期下，未來(lái)長(zhǎng)端利率有望下行，同時(shí)政策利率也有調(diào)降的空間和必要，預(yù)計(jì)下階段LPR有望穩(wěn)中有降。（記者 孫韶華 張莫）
