中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷：

　　“脫虛向?qū)?rdquo;初見(jiàn)成效

　　中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，總的來(lái)看，盡管工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)短期回落態(tài)勢(shì)，但宏觀經(jīng)濟(jì)整體仍然穩(wěn)定，并呈現(xiàn)較多亮點(diǎn)。

　　一是制造業(yè)投資延續(xù)回升。二是房地產(chǎn)調(diào)控效果明顯。三是消費(fèi)有望保持相對(duì)穩(wěn)定。李迅雷表示，更值得注意的是，自2016年4月份以來(lái)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速連續(xù)26個(gè)月超過(guò)固定資產(chǎn)投資增速，表明投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)，消費(fèi)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的“穩(wěn)定器”作用將進(jìn)一步發(fā)揮。

　　民生銀行首席研究員溫彬：

　　經(jīng)濟(jì)運(yùn)行韌性增強(qiáng)

　　民生銀行首席研究員溫彬表示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行韌性較強(qiáng)，上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體平穩(wěn)。

　　在投資方面，今年1月份至6月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增速較1月份至5月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)，投資整體平穩(wěn)，但構(gòu)成項(xiàng)的表現(xiàn)明顯分化。其中，制造業(yè)投資相對(duì)亮眼，累計(jì)增速升至近期高點(diǎn)；民間固定資產(chǎn)投資保持向好，累計(jì)增速升至8.4%；制造業(yè)投資累計(jì)同比增速較前值上升1.6個(gè)百分點(diǎn)至6.8%，創(chuàng)下2016年3月份以來(lái)新高。高端制造業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較好，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)累計(jì)同比增長(zhǎng)19.7%，較1月份至5月份提升5.1個(gè)百分點(diǎn)；汽車(chē)制造業(yè)累計(jì)同比增長(zhǎng)8.5%，較1月份至5月份提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　交銀施羅德基金首席宏觀策略分析師馬韜:

　　結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加大

　　交銀施羅德基金首席宏觀策略分析師馬韜認(rèn)為，觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)投資、出口、消費(fèi)三個(gè)主要引擎的變化，可見(jiàn)2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐在加大。2009年以來(lái)，資本形成對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率逐步走低，維持在30%左右；凈出口的貢獻(xiàn)率穩(wěn)定在零軸上下，經(jīng)濟(jì)對(duì)外依存度整體下降，中國(guó)進(jìn)口需求對(duì)世界的影響力擴(kuò)大；最終消費(fèi)支出貢獻(xiàn)率在2018年年中上升至近9年以來(lái)的最高點(diǎn)78.5%，消費(fèi)支出已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前最主要的發(fā)展動(dòng)力。

　　馬韜說(shuō)：“產(chǎn)業(yè)升級(jí)是2018年上半年的另一個(gè)主要趨勢(shì)。盡管去產(chǎn)能、去庫(kù)存進(jìn)程中工業(yè)整體供給逐步縮減，新興產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)卻在持續(xù)加速。”上半年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值增速達(dá)到8.7%，比整體工業(yè)增加值增速高2%，新能源、工業(yè)機(jī)器人、集成電路等產(chǎn)品保持高增長(zhǎng)。服務(wù)業(yè)也呈現(xiàn)類(lèi)似格局，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額占全社會(huì)消費(fèi)品零售額比重繼續(xù)增長(zhǎng)，從2015年初的8.3%提高到了2018年年中的17.4%。

　　博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春：

　　樂(lè)觀看待轉(zhuǎn)型陣痛

　　博時(shí)首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，從數(shù)據(jù)不難看出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，房地產(chǎn)景氣度仍然向好。開(kāi)發(fā)商對(duì)后市預(yù)期邊際上相對(duì)更為樂(lè)觀，體現(xiàn)為購(gòu)地面積持續(xù)環(huán)比上升。同時(shí)，社會(huì)融資環(huán)比增速處于低位，表內(nèi)信貸擴(kuò)張。

　　魏鳳春分析說(shuō)，從今年上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，貿(mào)易摩擦、金融監(jiān)管環(huán)境是近期影響經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的兩個(gè)因素。一方面，不宜因短期貿(mào)易摩擦看空中國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展；另一方面，對(duì)于金融監(jiān)管環(huán)境的變化，市場(chǎng)不應(yīng)過(guò)分悲觀，應(yīng)以更加積極和樂(lè)觀的心態(tài)看待經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和防風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中的陣痛。

　　“總體看，上半年我國(guó)工業(yè)產(chǎn)出增速平穩(wěn)，宏觀經(jīng)濟(jì)有‘壓艙石’。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能轉(zhuǎn)化的關(guān)鍵時(shí)期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化引導(dǎo)系統(tǒng)性資產(chǎn)配置的重心發(fā)生變化，也決定著二級(jí)資產(chǎn)的配置。”魏鳳春說(shuō)。

　　國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春:

　　消費(fèi)率呈回升趨勢(shì)

　　國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春表示，上半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)總的來(lái)說(shuō)延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，消費(fèi)相對(duì)平穩(wěn)，制造業(yè)投資連續(xù)3個(gè)月回升，政府主動(dòng)調(diào)控將基建投資降至更可持續(xù)的水平（7%左右），經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍處在改善通道上，高質(zhì)量發(fā)展之勢(shì)逐漸形成。

　　花長(zhǎng)春認(rèn)為，消費(fèi)業(yè)已成為經(jīng)濟(jì)主要貢獻(xiàn)力量，是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的最主要原因。受人均收入上升、社會(huì)保障體系增強(qiáng)、人口年齡結(jié)構(gòu)變化等因素帶動(dòng)，我國(guó)消費(fèi)率已經(jīng)呈回升趨勢(shì)。上半年消費(fèi)貢獻(xiàn)GDP增速達(dá)78.5%。居民部門(mén)消費(fèi)行為的變化是漸進(jìn)式的，短期內(nèi)很難像投資行為那樣劇烈變化，因此，當(dāng)消費(fèi)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)達(dá)到較高程度時(shí)，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定性會(huì)比較好。

　　中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍： 

　　民間投資活力得到釋放

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2018年前6個(gè)月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)6%，增速比前5個(gè)月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。民間固定資產(chǎn)投資184539億元，同比增長(zhǎng)8.4%。在投資增速整體放緩的情況下，民間投資何以實(shí)現(xiàn)相對(duì)較快增長(zhǎng)？

　　中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心學(xué)術(shù)委員會(huì)委員王軍表示，這是多方面共同作用的結(jié)果。首先，去年下半年陸續(xù)出臺(tái)的《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于進(jìn)一步激發(fā)民間有效投資活力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》等政策措施效果顯現(xiàn)，企業(yè)家成長(zhǎng)環(huán)境持續(xù)優(yōu)化。

　　其次，今年以來(lái)我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了一系列降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本的政策措施，同時(shí)深化“放管服”改革，極大地降低了企業(yè)負(fù)擔(dān)。

　　此外，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，部分領(lǐng)域去產(chǎn)能的積極效應(yīng)得到體現(xiàn)，市場(chǎng)行情走好，價(jià)格持續(xù)反彈，企業(yè)利潤(rùn)改善，投資回報(bào)上升，成為激勵(lì)企業(yè)加大投資的重要誘因。