7、社會融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化
2017年，我國直接融資比重不斷提升，社會融資規(guī)模和結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年11月份，人民幣貸款增加1.12萬億元，同比多增3281億元，較上月增加4568億元，環(huán)比、同比都實(shí)現(xiàn)大幅增長。分結(jié)構(gòu)看，截至11月末，社會融資規(guī)模存量為173.67萬億元，同比增長12.5%，持續(xù)高于全年12%的增長目標(biāo)。其中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為118.45萬億元，同比增長13.7%；企業(yè)債券余額為18.34萬億元，同比增長1.6%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額為6.64萬億元，同比增長16.7%。
從結(jié)構(gòu)上看，盡管企業(yè)債券占同期社會融資規(guī)模存量比重有所回調(diào)，但非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額占比有所提高，反映出社會融資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，直接融資依然處于健康發(fā)展的良性軌道。
來自中國證監(jiān)會的信息也佐證了直接融資質(zhì)量不斷提升的事實(shí)：2017年新股發(fā)行已審結(jié)企業(yè)數(shù)量達(dá)歷史最好水平。核準(zhǔn)發(fā)行企業(yè)數(shù)量也超過2010年全年347家的歷史最高水平。IPO家數(shù)和融資規(guī)模均居同期全球前列。與此同時，中國證監(jiān)會完善上市公司再融資制度，優(yōu)化再融資品種結(jié)構(gòu)，抑制上市公司過度融資行為，引導(dǎo)再融資市場回歸理性。可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、配股等支持品種已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“即報即審、審過即發(fā)”。2016年至2017年10月底，共有584家上市公司完成再融資，融資規(guī)模1.5萬億元。2016年至2017年10月底，新上市605家上市公司中有高新技術(shù)企業(yè)495家，占比達(dá)到82%。這些企業(yè)研發(fā)投入大，技術(shù)領(lǐng)先，很多屬于細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，依靠創(chuàng)新發(fā)展實(shí)現(xiàn)內(nèi)生增長，為提供經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動能作出了重要貢獻(xiàn)。
（文/本報記者 周 琳）
8、A股納入MSCI指數(shù)
2017年6月份，A股成功納入MSCI新興市場指數(shù)，這是A股第四次迎MSCI“大考”。據(jù)悉，MSCI計劃初始納入222只大盤A股，基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場指數(shù)0.73%的權(quán)重。MSCI指數(shù)體系是全球職業(yè)投資人和管理人最多采用的基準(zhǔn)指數(shù)體系之一，指數(shù)的“生產(chǎn)者”摩根士丹利資本國際公司（英文簡稱MSCI）是美國知名指數(shù)編制公司，提供包括股權(quán)、固定資產(chǎn)、對沖基金、股票市場等類別資產(chǎn)的指數(shù)。據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)估算，截至目前，全球約10萬億美元資產(chǎn)以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。
早在2013年，A股就已入選MSCI“潛在升級市場觀察名單”。在近幾年沖關(guān)MSCI過程中，國內(nèi)監(jiān)管部門、投資者、上市公司等各方有針對性地不斷加以改進(jìn)，取得了明顯進(jìn)步?；仡橝股進(jìn)軍MSCI指數(shù)系列的歷程，可以看到監(jiān)管層為加入MSCI在制度改革和股市流通性改善等方面不斷發(fā)力。
加入MSCI新興市場指數(shù)不是一蹴而就的。根據(jù)規(guī)劃，A股正式納入MSCI新興市場指數(shù)將自2018年6月份開始。摩根士丹利華鑫基金有關(guān)人士表示，從配置時間看，海外資金并非立刻注入，正式實(shí)施時間分2018年5月份和2018年8月份，但MSCI并未排除調(diào)整為一次性實(shí)施的可能性。從短期看，利好消息可改善市場風(fēng)格。從長期看，海外投資者對A股的參與度會進(jìn)一步提升，專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者比例會進(jìn)一步上升，A股未來的投資風(fēng)格預(yù)計將逐步理性化。MSCI新興市場指數(shù)帶來的不僅僅是海外增量資金的變化，還將為A股上市公司和普通投資者發(fā)出“紅包”，也將利好人民幣國際化進(jìn)程。
（文/本報記者 周 琳）
9、證監(jiān)會發(fā)審委IPO審核趨嚴(yán)
2017年11月20日，在運(yùn)行一個多月后，證監(jiān)會第十七屆發(fā)審委63名委員舉行了集體履職儀式。中國證監(jiān)會主席劉士余表示，證監(jiān)會黨委已經(jīng)決定成立發(fā)行與并購重組審核監(jiān)察委員會，對首次公開發(fā)行、再融資、并購重組實(shí)行全方面監(jiān)察，對發(fā)審委和委員的履職行為實(shí)行全方位評價。要健全監(jiān)督制約機(jī)制，堅持無禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)。新一屆發(fā)審委更關(guān)注企業(yè)IPO申請材料的真實(shí)性與準(zhǔn)確性，以及財務(wù)報表是否屬實(shí)，可以對發(fā)審過程中的違法違規(guī)以及舞弊現(xiàn)象起到監(jiān)督作用，嚴(yán)防IPO病從口入。
截至2017年10月底，IPO審核未通過率（包括終止審查和被否決）約為29%，通過終止和否決一批不符合發(fā)行條件的企業(yè)，凈化市場環(huán)境，震懾違法違規(guī)行為。新一屆發(fā)審委成立后，尤其是2017年11月8日，證監(jiān)會披露了新一期發(fā)審委IPO審核結(jié)果。在6家上會審核的擬IPO企業(yè)中，僅有1家企業(yè)成功過會，通過率僅為16.67%，其他5家企業(yè)申請均被否決。
?。ㄎ?本報記者 溫濟(jì)聰）
10、資本市場雙向開放穩(wěn)步擴(kuò)大
滬港通平穩(wěn)運(yùn)行3周年、深港通成功開閘1周年……2017年，證券交易所市場雙向開放穩(wěn)步擴(kuò)大，境內(nèi)外市場互聯(lián)互通范圍拓寬，資本市場國際化取得顯著成效。
滬港通自2014年11月17日順利開通3年來，總成交金額達(dá)6.05萬億元，日均成交額87.19億元。截至2017年11月16日，北向滬股通標(biāo)的576只，合計市值達(dá)27.61萬億元，占上交所A股總市值的82%；南向港股通標(biāo)的308只，合計市值23.23萬億元，占港交所主板總市值的84%。
2017年12月5日是深港通開閘1周年的日子。截至2017年12月4日下午收盤，深港通運(yùn)行1周年成效顯著，市場平穩(wěn)健康發(fā)展，累計交易金額已達(dá)1.29萬億元。其中，深股通交易金額8821.41億元，港股通交易金額4126.35億元。深股通日均交易金額由開通首月的15.41億元提升至最近一個月的73.77億元，增幅379%，港股通日均交易金額由開通首月的4.54億元提升至最近一個月的38.4億元，增幅746%。深股通和港股通日均額度使用占比分別為5.25%和5.58%。
?。ㄎ?本報記者 溫濟(jì)聰）
