強調(diào)

　　董監(jiān)高要遠離高壓線

　　肖鋼表示，上市公司要立足于公司價值持續(xù)增長進行市值管理，堅決不搞偽市值管理、真欺詐操縱；立足于做強主業(yè)進行融資，不能總想“以錢炒錢”、賺快錢。董監(jiān)高不得利用職權(quán)謀取私利或為他人謀利，要遠離虛假披露、市場操縱、內(nèi)幕交易三條高壓線，更不能淪為少數(shù)利益者的代言人。要加強對上市公司現(xiàn)金分紅、市值管理、并購重組和再融資等重點領(lǐng)域的專項檢查。

　　肖鋼還表示，要規(guī)范杠桿融資，進一步完善證券公司融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機制，合理控制業(yè)務(wù)規(guī)模，促進融資和融券業(yè)務(wù)均衡發(fā)展。依法管理、嚴格限制杠桿比例過高的股票融資類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，禁止證券基金期貨經(jīng)營機構(gòu)為民間配資提供資金和便利。加強對各類股市杠桿融資的風(fēng)險監(jiān)測、識別、分析和預(yù)警。

　　針對近期暫停私募基金機構(gòu)在新三板的掛牌，肖鋼表示，“新三板市場的定位是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長型的中小微企業(yè)服務(wù)，是直接為實體經(jīng)濟服務(wù)。私募基金的法律關(guān)系比較復(fù)雜，私募基金掛牌新三板融資就變成公募，帶來很多的問題，現(xiàn)在還要深入調(diào)研。”肖鋼強調(diào)，我們鼓勵私募基金發(fā)展，但從新三板募集的資金又投到早期投資、天使投資，有“自娛自樂”之嫌。

　　改革

　　注冊制不可能一步到位

　　說到今年的任務(wù)，肖鋼首先表示，注冊制改革是一個循序漸進的過程，不可能一步到位，對新股發(fā)行節(jié)奏和價格不會一下子放開，不會造成新股大規(guī)模擴容。要進一步發(fā)展壯大證券交易所主板，增強藍籌股市場活力。深入發(fā)展中小企業(yè)板，深化創(chuàng)業(yè)板改革。建立上海證券交易所戰(zhàn)略新興板，拓展市場深度，加大對已跨越創(chuàng)業(yè)階段、具有一定規(guī)模的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)的支持力度。開展股權(quán)眾籌融資試點，建立符合股權(quán)眾籌“大眾、小額、公開”特點的發(fā)行方式。

　　肖鋼還表示，要進一步取消簡化上市公司并購重組行政許可，研究實行并購重組股份協(xié)商定價，推動擴大并聯(lián)審批范圍，完善分行業(yè)審核，提高審核效率。支持并購重組方式創(chuàng)新，豐富并購重組支付手段，研究出臺發(fā)行優(yōu)先股、定向發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等作為并購重組支付方式的實施細則。要密切關(guān)注并購重組中可能出現(xiàn)的風(fēng)險、問題和矛盾，及時制定應(yīng)對預(yù)案和措施，重點加強對“忽悠式”重組、“跟風(fēng)式”重組、虛假重組等情況的檢查和監(jiān)管，嚴厲打擊利用并購重組進行內(nèi)幕交易、市場操縱、利益輸送等違法違規(guī)活動。

　　監(jiān)管

　　特別關(guān)注資產(chǎn)價格虛高風(fēng)險

　　肖鋼在講話開篇即表示，“這次股市異常波動充分反映了我國股市不成熟，不成熟的交易者、不完備的交易制度、不完善的市場體系、不適應(yīng)的監(jiān)管制度等，也充分暴露了證監(jiān)會監(jiān)管有漏洞、監(jiān)管不適應(yīng)、監(jiān)管不得力等問題，我們必須深刻汲取教訓(xùn)”。

　　隨后，肖鋼表示，做好監(jiān)管工作必須處理好四大關(guān)系，即虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟、發(fā)展與監(jiān)管、創(chuàng)新與規(guī)范、借鑒國際經(jīng)驗與立足國情的關(guān)系。肖鋼還使用了“特別關(guān)注”和“高度關(guān)注”的字眼：要處理好發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系，還必須“特別關(guān)注”資產(chǎn)價格虛高的風(fēng)險。要處理好創(chuàng)新與規(guī)范的關(guān)系，要“高度關(guān)注”單一業(yè)務(wù)、單一產(chǎn)品、單一機構(gòu)的風(fēng)險外溢問題，制定完善系統(tǒng)性風(fēng)險的跟蹤、監(jiān)測、預(yù)警、處置工作機制。

　　肖鋼在闡述強化監(jiān)管，防范市場風(fēng)險時，提出了5條意見：規(guī)范杠桿融資、嚴格程序化交易管理、強化期貨市場交易管理、加強跨市場聯(lián)動交易管理、促進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

　　肖鋼講話中強調(diào)要“強化一線監(jiān)管”，“從大數(shù)據(jù)監(jiān)管、全視角監(jiān)控要求出發(fā)，打造獨立運轉(zhuǎn)、功能強大的市場交易一線監(jiān)管部門”；要加強對公募基金流動性監(jiān)管，加強對私募基金等在新三板掛牌和融資活動的監(jiān)管；同時還要加強互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治。

　　熱點關(guān)注

　　下周股市將怎么樣走？

　　昨天的講話中，講到今年資本市場的大背景時，肖鋼指出，進入2016年以后，國際金融市場避險情緒上升，全球股市出現(xiàn)新一輪下跌，大宗商品價格加速下跌，一些新興市場經(jīng)濟體匯率貶值，我國經(jīng)濟金融面臨的外部環(huán)境不確定因素增多。國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依然較大，企業(yè)盈利下滑，企業(yè)杠桿率仍然高企，信用違約風(fēng)險增加；人民幣貶值預(yù)期升溫，資金外流加大；商業(yè)銀行不良貸款上升，盈利增幅下降，股市、匯市、債市、貨幣市場等風(fēng)險因素交互影響，也給今年資本市場發(fā)展和監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)。

　　那么，肖鋼的講話將對股市尤其是下周股市起到什么樣的影響？對此，多家機構(gòu)認為，市場對消息面麻木，跌勢依舊，歷史經(jīng)驗表明殺跌或臨近尾聲；從技術(shù)角度看，下周一將繼續(xù)考驗去年8月的最低點，下周或?qū)⒂瓉矶嗫丈缹Q。