“去杠桿”加速下跌
這場因“杠桿”而起的牛市，正在因“去杠桿”而加速下跌。
自上周五開始，滬深兩市的兩融余額已經(jīng)四連降。根據(jù)交易所最新公布的數(shù)據(jù)，截至6月25日，四個(gè)交易日內(nèi)兩市的兩融余額已經(jīng)從2.27萬億元的歷史高點(diǎn)降至2.18萬億元。
申萬宏源認(rèn)為，上周的快速下跌讓1:5的杠桿被明顯擠出，本周的調(diào)整已威脅到了1:4和1:3杠桿資金，而杠桿更低的兩融資金本周并未明顯下降。杠桿擠出并未完成，而杠桿擠出居民資產(chǎn)負(fù)債表受到傷害將如何影響市場不可測，亦無歷史經(jīng)驗(yàn)可考。這種“不可測”已明顯傷害市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并可能在較長的一段時(shí)間內(nèi)，阻礙市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)。
近兩千只個(gè)股跌停
自今年6月12日觸及5178點(diǎn)以來，滬指已累計(jì)下跌985點(diǎn)，跌幅高達(dá)19%。
6月26日，滬股連失4500、4400、4300、4200四大整數(shù)關(guān)口，盤中最低跌8.5%，觸及4139.53點(diǎn)，最終收跌7.4%報(bào)4192.87點(diǎn)，跌幅僅次于“1·19”的7.7%。比大盤跌得更猛烈的是創(chuàng)業(yè)板，幾乎全板跌停，重返2時(shí)代。兩市逾98%的個(gè)股下跌，其中近2000只個(gè)股跌停。
對此，張曉軍昨日表示，市場雖然在短期內(nèi)出現(xiàn)較大幅度的回調(diào)，但改革開放紅利釋放、流動(dòng)性總體充裕和居民資產(chǎn)配置的基本格局沒有發(fā)生改變，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的趨勢更加明顯，各項(xiàng)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生措施的持續(xù)發(fā)力將進(jìn)一步夯實(shí)市場基礎(chǔ)，“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”將進(jìn)一步激發(fā)市場活力。
張曉軍稱，前期證監(jiān)會(huì)采取了一系列優(yōu)化市場融資管理制度的政策措施，目的是規(guī)范市場融資融券活動(dòng)，有利于形成市場逆周期調(diào)節(jié)、證券公司自主風(fēng)險(xiǎn)控制和投資者自我約束的機(jī)制。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)依法履行監(jiān)管職能，抑制涉嫌違反賬戶實(shí)名制規(guī)定的場外配資活動(dòng)，打擊內(nèi)幕交易、市場操縱等侵害投資者權(quán)益的違法行為，對目前市場反映集中的大股東、董監(jiān)高人員違反規(guī)定、承諾的減持行為將依法予以查處。
