證券業(yè)日前迎來并購重組新案例。近日，中國證監(jiān)會官網發(fā)布關于同意國信證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產注冊、核準萬和證券股份有限公司變更主要股東及實際控制人的批復。這也意味著該并購重組項目正式注冊生效。
業(yè)內人士表示，并購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段，在政策支持下，未來證券業(yè)并購案例或將持續(xù)落地，行業(yè)集中度也將隨之持續(xù)提升。
歷經一年獲核準
根據(jù)相關公告，中國證監(jiān)會同意國信證券向深圳市資本運營集團有限公司（以下簡稱“深圳資本”）發(fā)行約3.48億股股份、向深圳市鯤鵬股權投資有限公司發(fā)行約1.57億股股份、向深業(yè)集團有限公司發(fā)行約4963.58萬股股份、向深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司發(fā)行約2252.28萬股股份、向深圳遠致富海十號投資企業(yè)（有限合伙）發(fā)行約2164.20萬股股份、向成都交子金融控股集團有限公司發(fā)行約2109.98萬股股份、向?？谑薪鹑诳毓杉瘓F有限公司發(fā)行約948.31萬股股份購買相關資產的注冊申請。
同時，中國證監(jiān)會核準國信證券成為萬和證券的主要股東，核準深圳市投資控股有限公司（以下簡稱“深投控”）成為萬和證券實際控制人。對國信證券通過換股方式依法取得萬和證券約21.84億股股份（占公司股份總數(shù)96.0792%）無異議。
根據(jù)監(jiān)管要求，國信證券本次發(fā)行股份購買資產應當嚴格按照報送深圳證券交易所的有關申請文件進行，按照有關規(guī)定辦理本次發(fā)行股份的相關手續(xù)并及時履行信息披露義務。而萬和證券則應當切實做好與國信證券的風險隔離，嚴格規(guī)范關聯(lián)交易，嚴防利益沖突和利益輸送風險。國信證券應當會同萬和證券按照報送中國證監(jiān)會的初步整合方案確定的方向，在一年內制定并上報具體整合方案，明確時間表，妥善有序推進整合工作。
回顧“國信+萬和”整合進程，已歷時約一年。2024年8月21日，國信證券發(fā)布《關于籌劃發(fā)行股份購買資產事項的停牌公告》，正式披露了收購萬和證券的初步計劃，公司擬以發(fā)行A股股份的方式購買萬和證券控制權。同年9月，國信證券公告了發(fā)行股份購買資產暨關聯(lián)交易預案。預案顯示，國信證券擬通過發(fā)行A股股份的方式向深圳資本、鯤鵬投資等7名交易對方購買其合計持有的萬和證券96.08%股份。
2024年12月20日，國信證券公告稱，公司收到深圳市國資委出具的《深圳市國資委關于國信證券發(fā)行股份收購萬和證券有關事項的批復》，深圳市國資委原則同意公司本次發(fā)行股份購買資產暨關聯(lián)交易方案。
2025年4月10日，國信證券收到深圳證券交易所出具的《關于受理國信證券股份有限公司發(fā)行股份購買資產申請文件的通知》，前述交易相關申請事項獲得受理。2025年6月19日，深交所審議通過國信證券前述交易方案。
積極整合區(qū)域資源
公開資料顯示，國信證券成立于1994年，并于2014年登陸深交所。從股權結構來看，國信證券的前三大持股股東分別為深投控、華潤深國投信托有限公司、云南合和（集團）股份有限公司，持股比例分別為33.53%、22.23%、16.77%。值得注意的是，深圳市國資委直接持有深投控100%股權，為國信證券實際控制人。
業(yè)績方面，截至2025年一季度末，公司總資產達5062.11億元，凈資產達1202.30億元。2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入201.67億元，歸屬于母公司凈利潤82.17億元；經紀業(yè)務客戶數(shù)量、代理買賣證券業(yè)務凈收入、代理銷售金融產品凈收入等指標排名行業(yè)前列。
萬和證券成立于2002年，其前三大持股股東分別為深圳市資本運營集團有限公司、深業(yè)集團有限公司、成都交子金融控股集團有限公司，持股比例分別為79.38%、10.00%、7.32%。而其前兩大股東同意為深圳市國資委100%控股。這也意味著國信證券、萬和證券同屬深圳市國資委旗下的兩家券商。
談及并購資源整合，國信證券此前在公告中稱，公司將充分發(fā)揮交易帶來的協(xié)同作用，對萬和證券進行資源整合，同時利用萬和證券注冊地海南自由貿易港跨境金融服務試點的先發(fā)優(yōu)勢，憑借上市公司自身突出的市場化能力及業(yè)務創(chuàng)新能力，進一步提升公司綜合盈利水平。
業(yè)內人士表示，作為深圳市國資委旗下的兩家券商，國信證券與萬和證券的整合具有戰(zhàn)略意義，這體現(xiàn)了地方國資對資源分配的重新考量，以此整合旗下券商資產。
并購重組持續(xù)升溫
去年以來，證券業(yè)并購重組“浪潮洶涌”，在監(jiān)管核準批文密集落地的同時，整合路徑也更趨多元。
2024年3月，中國證監(jiān)會發(fā)布《關于加強證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見（試行）》（以下簡稱《意見》），為券商高質量發(fā)展明確了路線圖?！兑庖姟诽岢?，支持頭部機構通過并購重組、組織創(chuàng)新等方式做優(yōu)做強，鼓勵中小機構差異化發(fā)展、特色化經營。在此背景下，多起券商并購案例迅速落地，備受市場關注。
同在今年8月，中國證監(jiān)會核準西部證券成為國融證券主要股東，同時核準陜西投資集團有限公司成為國融證券、國融基金、首創(chuàng)期貨的實際控制人。根據(jù)相關公告，中國證監(jiān)會要求西部證券應當會同國融證券按照報送中國證監(jiān)會的初步整合方案確定的方向，在一年內制定并上報具體整合方案，明確時間表，穩(wěn)妥有序推進國融證券與西部證券的整合工作。
而在已完成的案例中，“國君+海通”這一“航母級”券商并購案例于今年正式完成。3月16日，國泰君安發(fā)布系列公告，宣布擬變更公司名稱為“國泰海通證券股份有限公司”，并同步披露了合并后公司董事候選人與吸收合并交割后客戶及業(yè)務遷移合并安排等重大事項。除此之外，此前還有“國聯(lián)+民生”形成國聯(lián)民生證券，國都證券控股股東變更為浙商證券等。
此外，還有外資券商并購整合的相關案例。今年3月，中國證監(jiān)會批復核準瑞信證券主要股東及公司實際控制人變更，北京國資公司依法受讓瑞信證券85.01%股權。7月23日晚，方正證券發(fā)布《關于出售瑞信證券49%股權的進展公告》表示，瑞信證券（已更名為北京證券）完成股權變動的工商變更登記，公司不再持有瑞信證券股權。新的券商北京證券隨之誕生。
“目前監(jiān)管明確鼓勵行業(yè)內整合，在政策推動證券行業(yè)高質量發(fā)展的趨勢下，并購重組是券商實現(xiàn)外延式發(fā)展的有效手段。”中航證券非銀分析師薄曉旭表示，預計隨著行業(yè)并購重組案例逐漸增多，行業(yè)集中度也有望隨之提升，頭尾部券商分化將加劇，行業(yè)“頭部券商+中小特色券商”格局逐漸明朗。
當前，證券行業(yè)并購重組預期仍在持續(xù)升溫。今年5月7日至8日，東興證券與信達證券相繼發(fā)布公告，宣布其控股股東的股權變更已獲金融監(jiān)督管理總局批準，實控人均變更為中央匯金，引發(fā)市場對于匯金系券商整合的討論。
國盛證券非銀分析師馬婷婷認為，同一國資旗下的券商股權關系更明確，合并重組流程更簡單，通過上市券商兼并非上市企業(yè)的模式也不涉及退市等問題，節(jié)約時間和溝通成本。（來源：經濟參考報）
