進(jìn)入2月以來(lái)，A股市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、市場(chǎng)估值仍處低位、AI等相關(guān)創(chuàng)新技術(shù)催化等因素影響下，中國(guó)資產(chǎn)受到了來(lái)自全球市場(chǎng)的關(guān)注。據(jù)海外大型中國(guó)股票基金日前披露的去年12月持倉(cāng)顯示，不少海外基金均加倉(cāng)了中國(guó)資產(chǎn)。無(wú)獨(dú)有偶，基金四季報(bào)顯示，多只多元配置的QDII基金在去年四季度增加了A股配置，而減少了美股等海外市場(chǎng)配置。此外，高盛、德意志銀行、瑞銀、貝萊德等多家外資機(jī)構(gòu)近期均表態(tài)樂(lè)觀看待中國(guó)資產(chǎn)。
海外中國(guó)股票基金多次加倉(cāng)
近期，部分海外大型中國(guó)股票基金披露2024年12月持倉(cāng)情況，不少基金“大手筆”加倉(cāng)，顯示出外資機(jī)構(gòu)對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)的配置熱情。其中，港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、銀行業(yè)，以及部分資源型企業(yè)頗受外資機(jī)構(gòu)青睞，在已占據(jù)前十大重倉(cāng)股位置的同時(shí)又獲得了加倉(cāng)。
數(shù)據(jù)顯示，摩根資產(chǎn)管理旗下的JPMorgan Funds-China Fund A最新規(guī)模為32.55億美元。截至2024年底，其十大重倉(cāng)股包括騰訊控股H股、阿里巴巴H股、美團(tuán)H股、拼多多美股、小米集團(tuán)H股，以及A股市場(chǎng)的中國(guó)平安和招商銀行等。2024年12月，該基金加倉(cāng)了中國(guó)平安，加倉(cāng)幅度高達(dá)86.41%；此外，該基金還加倉(cāng)了招商銀行和阿里巴巴。
截至2024年底，摩根資產(chǎn)管理旗下另一旗艦中國(guó)基金JPMorgan Funds-China A-Share Opportunities Fund的最新規(guī)模為212.17億元。持倉(cāng)情況方面，該基金的前十大重倉(cāng)股包括A股的貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、中國(guó)平安、招商銀行等。2024年12月，該基金同樣加倉(cāng)了中國(guó)平安、招商銀行兩只個(gè)股。
歐洲資管巨頭安聯(lián)投資旗下的Allianz Global Investors Fund-Allianz China A Shares基金最新規(guī)模為27.54億美元。截至2024年底，該基金的前十大重倉(cāng)股包括A股中信證券、招商銀行、貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代等。2024年12月，該基金加倉(cāng)了紫金礦業(yè)，加倉(cāng)幅度為24.69%。
此外，數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)資產(chǎn)管理巨頭施羅德投資旗下的Schroder International Selection Fund China Opportunities基金最新規(guī)模為9.39億美元。截至2024年底，該基金的前十大重倉(cāng)股包括港股市場(chǎng)的騰訊控股、阿里巴巴、美團(tuán)、小米集團(tuán)、網(wǎng)易等。2024年12月，該基金重點(diǎn)加倉(cāng)了網(wǎng)易、美團(tuán)等個(gè)股。
QDII基金加大A股配置
除海外基金外，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)旗下投資全球市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品同樣對(duì)其持倉(cāng)配置進(jìn)行了調(diào)整。此前披露的基金四季報(bào)顯示，多只QDII基金在去年四季度已降低了美股持倉(cāng)，同時(shí)提高了中國(guó)股票的配置比例。機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)人工智能、智能駕駛等技術(shù)的發(fā)展，A股與港股科技板塊中存在不少投資機(jī)會(huì)。
以華寶海外新能源汽車股票發(fā)起式A為例，數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，該基金的美股持倉(cāng)占比為65.85%，相較于去年三季度末的94.4%大幅降低了28.55個(gè)百分點(diǎn)；基金的港股倉(cāng)位為18.41%，相較于去年三季度末的0.28%提升了18.13個(gè)百分點(diǎn)。
創(chuàng)金合信全球芯片產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起A也在去年四季度提高了中國(guó)股票的持倉(cāng)。截至去年四季度末，該基金的美股倉(cāng)位為19.3%，相較于去年三季度末的38.8%大幅降低了19.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，截至去年四季度末，該基金的A股倉(cāng)位為29.3%，相較于去年三季度末小幅提升。
廣發(fā)全球科技三個(gè)月定開(kāi)混合同樣在去年四季度對(duì)持倉(cāng)組合進(jìn)行了調(diào)整。數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，該基金的美股倉(cāng)位為52.93%，相較于去年三季度末的53.89%有所下降。截至去年四季度末，這只主打全球配置的QDII基金前十大重倉(cāng)股中已有美的集團(tuán)、攜程、拼多多、富途控股、美團(tuán)、貝殼和阿里巴巴等7只中國(guó)股票。
“我們認(rèn)為，在這輪AI變革中，數(shù)據(jù)的重要性在不斷提升?；ヂ?lián)網(wǎng)公司掌握龐大的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在AI工具的賦能下會(huì)體現(xiàn)更具深度的價(jià)值，所以我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)公司值得重點(diǎn)配置。”廣發(fā)全球科技三個(gè)月定開(kāi)混合基金經(jīng)理李耀柱認(rèn)為。
外資機(jī)構(gòu)樂(lè)觀看待中國(guó)資產(chǎn)
進(jìn)入2月，中國(guó)資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼。截至2月7日，2月以來(lái)納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)累計(jì)上漲3.85%。同時(shí)，A股主要指數(shù)也迎來(lái)上漲。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至2月10日發(fā)稿時(shí)，蛇年新年以來(lái)上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)漲逾2%、4%、5%。
這一市場(chǎng)表現(xiàn)也引起國(guó)際機(jī)構(gòu)的關(guān)注和看好。高盛近期在研報(bào)中表示，在中性預(yù)期下，MSCI中國(guó)指數(shù)今年或有14%的漲幅；樂(lè)觀預(yù)期下，該漲幅有望達(dá)到28%。美國(guó)銀行策略師也表示，預(yù)計(jì)美股的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)在2025年初或?qū)⒅鸩较?，建議投資者做多中國(guó)股市。
德意志銀行亞太區(qū)公司研究主管馬力勤日前則在報(bào)告中表示，2025年將成為全球投資界重新認(rèn)知中國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵一年。中國(guó)企業(yè)的全球化進(jìn)程有望使“估值折價(jià)”逐漸消失，并有望在未來(lái)扭轉(zhuǎn)為“溢價(jià)”。中期來(lái)看，國(guó)際投資者將加速增配中國(guó)資產(chǎn)，預(yù)計(jì)A股及港股在中期將延續(xù)漲勢(shì)。
瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪表示，中國(guó)政府對(duì)股票市場(chǎng)較為重視，未來(lái)可能會(huì)出臺(tái)更多支持措施。機(jī)構(gòu)投資者制定長(zhǎng)期投資周期，將減少A股市場(chǎng)波動(dòng)，提高夏普比率，吸引更多長(zhǎng)期資金入市。瑞銀證券非銀金融行業(yè)分析師曹海峰也表示，中國(guó)股票市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化程度將繼續(xù)推進(jìn)，驅(qū)動(dòng)力包括養(yǎng)老金、險(xiǎn)資的壯大及投資股票占比提升、權(quán)益基金和ETF發(fā)展。證券基金保險(xiǎn)公司互換便利已開(kāi)展兩次操作，合計(jì)1005億元，或優(yōu)先投向高股息資產(chǎn)。
貝萊德基金也表示，對(duì)未來(lái)12至36個(gè)月的中期中國(guó)市場(chǎng)保持樂(lè)觀，看好中國(guó)股票和利率債。貝萊德基金首席權(quán)益投資官神玉飛表示，從全球資產(chǎn)配置角度看，2025年最看好A股的投資機(jī)會(huì)，把握A股Beta和港股Alpha。
從行業(yè)來(lái)看，科技領(lǐng)域尤其受關(guān)注。高盛認(rèn)為，2025年，中國(guó)科技股在被重新估值后有20%的收益機(jī)會(huì)，軟科技領(lǐng)域的股票將更加領(lǐng)先市場(chǎng)，整體中國(guó)股票市場(chǎng)的增長(zhǎng)則可能高達(dá)7%。
在摩根士丹利基金看來(lái)，過(guò)去一年，中國(guó)科技公司在迅速追趕海外AI巨頭，部分大模型的能力已經(jīng)可以對(duì)標(biāo)海外同行。AI技術(shù)的快速迭代、相關(guān)成本的持續(xù)下降，為AI應(yīng)用的落地奠定了良好的基礎(chǔ)，AI模型與終端產(chǎn)品開(kāi)始出現(xiàn)深度融合，應(yīng)用場(chǎng)景快速滲透，2025年有望成為AI應(yīng)用的爆發(fā)元年。（來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）
