業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疲軟的美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)資金對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲9月降息概率大幅提升，可能引發(fā)全球資金再平衡，使美股、日股高位抱團籌碼加速松動。目前，中國股市被嚴(yán)重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對于全球資金的吸引力正在顯著提升。
近日，美股、日股等多個海外市場迎來劇烈震蕩。英偉達(dá)、微軟、亞馬遜等美股科技巨頭紛紛下跌，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)于7月下旬創(chuàng)下2022年以來最大單日跌幅；日經(jīng)225指數(shù)自7月11日的高點回撤逾20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。與此同時，“股神”巴菲特大手筆減持蘋果、美國銀行股票，加劇了市場恐慌情緒。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，疲軟的美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)資金對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲9月降息概率大幅提升，可能引發(fā)全球資金再平衡，使美股、日股高位抱團籌碼加速松動。目前，中國股市被嚴(yán)重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對于全球資金的吸引力正在顯著提升。
海外市場劇烈震蕩
海外市場正在經(jīng)歷劇烈震蕩。
從7月下旬開始，今年以來一路高歌猛進(jìn)的美股科技股紛紛回調(diào)。7月24日，包括谷歌、蘋果、微軟、Meta在內(nèi)的美股“科技七巨頭”單日市值蒸發(fā)7680億美元；同日，標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)單日大跌2.3%和3.6%，創(chuàng)2022年以來最大單日跌幅。8月5日，包括英偉達(dá)、谷歌母公司Alphabet、微軟、亞馬遜在內(nèi)的多只美股科技股在德國Tradegate交易平臺繼續(xù)大幅下跌。
自日本央行上周三加息引發(fā)日元飆升以來，日股已經(jīng)連續(xù)三個交易日下跌。8月5日，日經(jīng)225指數(shù)暴跌12.4%，收報31458.42點。至此，日經(jīng)225指數(shù)已從7月11日高點42426.77點回落逾20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。
分析人士認(rèn)為，疲軟的美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)加劇了投資者對美國經(jīng)濟增長進(jìn)一步放緩的擔(dān)憂，這些擔(dān)憂擾亂了全球交易，引發(fā)投資者逃離風(fēng)險較高的市場。日本交易所集團公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至7月26日的一周內(nèi)，外國投資者凈賣出1.56萬億日元（約合107億美元）的日本股票現(xiàn)貨和期貨。
“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司近日披露的2024年二季度財報更是加劇了市場的恐慌氣氛。財報顯示，公司在二季度拋售了3.89億股蘋果公司股票，拋售幅度達(dá)到49.3%。除了對頭號持倉股蘋果“腰斬”，伯克希爾·哈撒韋公司還在連續(xù)“清倉式”拋售第二大持倉股美國銀行。數(shù)據(jù)顯示，7月30日至8月1日期間，伯克希爾·哈撒韋公司再度出售1922萬股美國銀行股票，套現(xiàn)約7.8億美元。
值得注意的是，這是巴菲特自7月中旬以來第四次拋售美國銀行股票，四輪拋售后，巴菲特累計減持9000萬股美國銀行股票，套現(xiàn)約38億美元。
不僅巴菲特向市場釋放了悲觀信號，“債王”比爾·格羅斯（Bill Gross）對美股的態(tài)度也不樂觀。他表示，投資者不應(yīng)再談?wù)摮祝鴳?yīng)專注于賣出。
全球資金或現(xiàn)“高低切”
站在當(dāng)前時點，多家機構(gòu)認(rèn)為，近日美股、日股資金流出跡象明顯，隨著美聯(lián)儲9月降息概率大幅提升，全球資金或從估值較高資產(chǎn)向估值較低資產(chǎn)切換，中國資產(chǎn)或成為全球資金更好的選擇。
興業(yè)證券在最新發(fā)布的研報中認(rèn)為，8月2日夜盤美股大跌、離岸人民幣暴漲，一方面是美國非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，市場“衰退交易”快速升溫；另一方面，也是過去兩年美股、美元的擁擠交易出現(xiàn)松動，加大了市場的波動。
上周美聯(lián)儲公布7月議息會議結(jié)果，連續(xù)第八次將基準(zhǔn)利率維持在5.25%—5.5%區(qū)間不變。對此，摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，美聯(lián)儲轉(zhuǎn)為相對鴿派，提振了市場對9月啟動降息周期的預(yù)期。其預(yù)計，美聯(lián)儲將在9月和12月分別降息25個基點，明年則將降息四次，每次下調(diào)25個基點。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，美聯(lián)儲在聲明中一改過往的措辭，由“緊縮”改為“中性”，為9月啟動首次降息做鋪墊。“我們認(rèn)為美聯(lián)儲很有可能于9月降息，并于12月再次降息。”趙耀庭說。
聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)朱良表示，從歷史數(shù)據(jù)來看，流入中國股市的外資與美元利率呈反向聯(lián)動關(guān)系。因此，隨著美國降息信號日漸強烈，如果未來美元利率下行，將有利于資金回流到中國股市。
此外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)的疲軟引起資金對海外主要經(jīng)濟體衰退的擔(dān)憂，從而提升中國市場對外資的吸引力。
中國資產(chǎn)更具吸引力
在機構(gòu)看來，目前中國股市被嚴(yán)重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對于全球資金的吸引力正在顯著提升。
朱良表示，從估值角度來看，目前中國股市是全球非常具有吸引力的市場之一。預(yù)測顯示，2024年中國上市企業(yè)的盈利有望保持增長勢頭，預(yù)計每股盈利增長率在15%左右。
“聯(lián)博針對全球主要股市都編制了‘市場情緒指數(shù)’，年初聯(lián)博中國A股市場情緒指數(shù)一度跌入10度以下的谷底區(qū)域。統(tǒng)計顯示，在過去10年里，每當(dāng)聯(lián)博中國A股市場情緒指數(shù)回調(diào)至10度以下，未來3個月、6個月、12個月的中證800指數(shù)分別上漲4.3%、5.9%、10.5%。”朱良稱。
此外，朱良表示，資本市場改革有利于中國股市的長遠(yuǎn)發(fā)展。目前中國上市企業(yè)分紅率偏低，而現(xiàn)金相對市值比偏高，因此發(fā)放股利的空間仍然較大。未來如果有更多能夠持續(xù)分紅、現(xiàn)金流健康的企業(yè)出現(xiàn)，中國股市的可投資性將越來越強。
具體到投資機會，路博邁基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)魏曉雪表示，從中期來看，中國出口結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性變化，在中國制造業(yè)供應(yīng)鏈和人才優(yōu)勢之下，中國企業(yè)更有能力出口、“出海”，以汽車、家電、電網(wǎng)設(shè)備為代表的部分產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)具備全球化條件。
摩根士丹利基金表示，從行業(yè)角度出發(fā)，看好一些受益于美聯(lián)儲降息的領(lǐng)域，如創(chuàng)新藥、黃金等?；久娣€(wěn)定且有政策支持的方向如家電、公用事業(yè)等將保持較好的相對收益水平，中期則繼續(xù)看好景氣度改善的半導(dǎo)體、軍工等行業(yè)。
?。?span>來源：上海證券報）
