被動(dòng)投資的ETF市場正迎來歷史性時(shí)刻。
ETF規(guī)模從0到1萬億，歷經(jīng)16年發(fā)展；從1萬億到2萬億，用時(shí)3年；而從2萬億到2.5萬億，只用時(shí)不到1年。今年以來，ETF又一次上演“加速度”擴(kuò)容，總規(guī)模突破2.5萬億元，成為權(quán)益類基金新的增長點(diǎn)和突破口。在政策的鼓勵(lì)下，ETF快速審批通道建立，促進(jìn)更多ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新和推出，將為指數(shù)化投資帶來旺盛生命力，助力增量長錢加速進(jìn)入權(quán)益市場。
規(guī)模超2.5萬億元
在今年以來市場持續(xù)波動(dòng)的背景下，ETF規(guī)模依然穩(wěn)步向前，成為權(quán)益投資發(fā)展新引擎。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日，國內(nèi)全部上市ETF規(guī)模達(dá)2.57萬億元。其中，滬市產(chǎn)品574只，規(guī)模1.94萬億元；深市產(chǎn)品398只，規(guī)模0.62萬億元。
增長的速度勢如破竹，增長的結(jié)構(gòu)同樣富有亮點(diǎn)。值得一提的是，作為權(quán)益類基金的重要組成部分，股票型ETF規(guī)模持續(xù)逆市攀升，達(dá)1.87萬億元，占全部ETF的比例為73.01%。此外，受海外投資情緒高漲影響，跨境ETF增長尤為顯著，最新規(guī)模達(dá)3303.9億元，較去年同期增長826億元，增幅高達(dá)33%。今年以來，資源品價(jià)格回升助推商品型ETF的大發(fā)展，最新規(guī)模231.87億元，較去年同期實(shí)現(xiàn)翻倍。
近年來權(quán)益類ETF發(fā)展日新月異，可謂“天時(shí)地利人和”。一方面，監(jiān)管層對(duì)以ETF為代表的指數(shù)投資高度重視，推動(dòng)ETF持續(xù)擴(kuò)容，豐富了投資者的投資及資產(chǎn)配置選擇；另一方面，近年來權(quán)益市場整體呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，行業(yè)輪動(dòng)速度加快，風(fēng)格“純粹”、跟蹤緊密的被動(dòng)產(chǎn)品配置價(jià)值提升。
隨著越來越多投資者逐漸認(rèn)可ETF投資價(jià)值，各類參與者的力量持續(xù)壯大，ETF生態(tài)圈日益完善。保險(xiǎn)、基金專戶、境外投資者、企業(yè)年金、私募信托、證券公司等機(jī)構(gòu)投資者加大增持力度，成為ETF的主要增量資金來源。日益擴(kuò)容的場內(nèi)個(gè)人投資者隊(duì)伍，也為ETF生態(tài)圈帶來了新鮮血液。
ETF作為市場高效的投資工具與跟蹤標(biāo)的，滿足投資者在眾多細(xì)分領(lǐng)域的投資需求，與投資者共享我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的紅利，獲得了巨大的發(fā)展機(jī)會(huì)。國泰基金表示，一方面，隨著資本市場深化改革的逐步推進(jìn)，境內(nèi)ETF市場建設(shè)不斷完善，ETF產(chǎn)品線持續(xù)豐富，吸引中長期資金入市。同時(shí)，創(chuàng)新類產(chǎn)品不斷推出，更好滿足多元化投資需求。另一方面，在中國經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型的過程中，ETF產(chǎn)品聚焦先進(jìn)制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳等支持國家戰(zhàn)略發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域，支持國家重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，讓活水流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提供長期驅(qū)動(dòng)，有助于形成科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高水平循環(huán)的生態(tài)圈。
按下加速鍵
隨著高層定調(diào)為公募基金領(lǐng)航，以ETF為代表的指數(shù)基金被推上新的戰(zhàn)略高度。新“國九條”提綱挈領(lǐng)，強(qiáng)調(diào)要建立ETF快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展。
監(jiān)管部門也多次出臺(tái)文件，助力指數(shù)基金發(fā)展。2022年發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》明確提出，大力推進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強(qiáng)，加快推動(dòng)ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權(quán)益類基金占比。
這意味著，ETF產(chǎn)品被“官宣”按下加速鍵，權(quán)益市場有望迎來更豐富多元的ETF產(chǎn)品。一位華北公募人士表示，建立ETF快速審批通道，一方面可以加快新產(chǎn)品的上市流程，資本市場能夠更迅速地響應(yīng)各方需求和變化，提高市場活力和效率；另一方面，也有望補(bǔ)齊ETF產(chǎn)品圖譜，促進(jìn)更多ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新和推出，更好地滿足投資者對(duì)于多樣化投資工具的需求。當(dāng)前市場渴望更多增量資金，加快ETF產(chǎn)品審批和入市意味著將有更多增量長線資金加快入市。
國泰基金也表示，ETF產(chǎn)品獲批速度加快，意味著監(jiān)管機(jī)構(gòu)活躍資本市場、加快投資端改革、大力發(fā)展權(quán)益類基金的舉措正在加快推進(jìn)和落地。震蕩市加速ETF獲批，對(duì)于基金公司而言，鼓勵(lì)加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，督促提高ETF產(chǎn)品的開發(fā)效率。對(duì)于資本市場而言，有助于帶來長錢活水，進(jìn)一步提高資金流動(dòng)性，為中長線資金提供配置工具，引入資本市場，有效提高市場的活躍度和穩(wěn)定性。
破局之道在于創(chuàng)新
將目光擴(kuò)散至全球資本市場，ETF發(fā)展也已進(jìn)入快車道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2023年年底，美國ETF規(guī)模占共同基金（含ETF）規(guī)模比例接近25%，而對(duì)比國內(nèi)公募基金的31萬億元總規(guī)模，ETF占比仍然有較大的突破空間。2.5萬億元后，ETF要攀越的下一個(gè)高峰在何處？
滬上一位公募人士認(rèn)為，不可否認(rèn)當(dāng)前被動(dòng)基金發(fā)展存在有效需求不足、供給結(jié)構(gòu)失衡等問題，尤其是ETF投資者的群體規(guī)模還有很大增長空間。
不過，被動(dòng)基金發(fā)展的掣肘問題有望在發(fā)展中得到解決。不斷豐富創(chuàng)新以契合投資者日益旺盛的多元資產(chǎn)配置需求是ETF行業(yè)破局的主要方向，基金公司將通過挖掘創(chuàng)新發(fā)展新機(jī)遇，不斷豐富ETF投資生態(tài)圈。對(duì)于ETF的產(chǎn)品布局與創(chuàng)新方向，華寶基金指數(shù)投資總監(jiān)、指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，一方面聚焦核心寬基類ETF，有助于便利境內(nèi)外長線資金配置A股核心資產(chǎn)，進(jìn)一步發(fā)揮指數(shù)產(chǎn)品服務(wù)中長期資金配置的功能；另一方面對(duì)于特色行業(yè)主題ETF，圍繞中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、科技迭代創(chuàng)新、消費(fèi)理念升級(jí)、多層次資本市場等概念的行業(yè)主題進(jìn)行研究布局，可以更好地捕捉結(jié)構(gòu)化的投資機(jī)會(huì)。此外，跨境ETF將迎來更大發(fā)展機(jī)會(huì)，跟蹤寬基指數(shù)的跨境ETF覆蓋市場越來越廣泛，新的跨境行業(yè)主題ETF也有望相繼出現(xiàn)。
胡潔認(rèn)為，類比美國ETF產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與其創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量的持續(xù)增長，未來國內(nèi)ETF市場除股票型ETF之外，也可多關(guān)注債券型ETF、商品型ETF等不同品種的ETF。同時(shí)，結(jié)構(gòu)型ETF、策略型ETF、杠桿型ETF等海外創(chuàng)新品種也值得研究探討。
上述華北公募人士也看好跨境ETF的未來空間。廣度方面，彈性較強(qiáng)、高經(jīng)濟(jì)增速的新興市場具備較強(qiáng)發(fā)展機(jī)遇，基金公司可圍繞相關(guān)市場具有競爭力的核心產(chǎn)業(yè)進(jìn)行深度挖掘。深度方面，可橫向和縱向挖掘行業(yè)主題機(jī)遇，前瞻性地布局更細(xì)分的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向。此外，指數(shù)增強(qiáng)ETF以及國內(nèi)尚未涉足的主動(dòng)型ETF也可以作為創(chuàng)新的方向。
國泰基金表示，參考海外市場，國內(nèi)ETF還有不少值得持續(xù)布局的方向，例如性價(jià)比較高的寬基類ETF，下沉的行業(yè)和主題類ETF，也可以適當(dāng)儲(chǔ)備Smart Beta類ETF、跨國寬基類及行業(yè)主題類ETF，適當(dāng)布局債券ETF，商品ETF方面可等待進(jìn)一步政策，并考慮在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下研發(fā)創(chuàng)新類ETF。（來源： 中國證券報(bào)）
