在4月16日舉行的媒體發(fā)布會上，瑞銀資產(chǎn)管理基金經(jīng)理夏昆就包括股票策略、大宗商品策略、交易策略、可轉(zhuǎn)債策略在內(nèi)的對沖基金策略等話題進(jìn)行了分享。

　　“對股票策略來看，短期而言，政策面的支持是在加強(qiáng)的。”夏昆表示，包括政策面從今年1月份到2月份展示出來的穩(wěn)定市場的決心，增強(qiáng)了市場的信心。信用的增長比較有韌性，一些有針對性的流動性正在注入市場，財政的支持今年也比較穩(wěn)定。證監(jiān)會等監(jiān)管部門的很多舉措，給市場增強(qiáng)了很多信心，在融資市和投資市之間找到更好的平衡。而在基本面方面，他表示看到了國內(nèi)消費(fèi)市場的韌性和通脹見底的一些早期跡象。

　　另外，夏昆表示，從技術(shù)面來看，整體環(huán)境也是偏友好的。“此前三年的市場下跌，再加上今年1月份的劇烈回調(diào)，目前A股市場的整體估值不貴，估值修復(fù)的門檻不高。”

　　“我們對市場機(jī)會的看法主要是兩點(diǎn)。第一，既有長期一些結(jié)構(gòu)性的逆風(fēng)，也有短期一些周期性的均值回歸和支撐，這意味著投資周期要縮短。第二，股票市場的貝塔穩(wěn)定，需要阿爾法表現(xiàn)。”夏昆進(jìn)一步表示，隨著宏觀政策的持續(xù)加力，大盤有望企穩(wěn)。對于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)而言，除了提升公司基本面研究和選股能力以外，還需要注重防御，加強(qiáng)資產(chǎn)定價紀(jì)律性以及風(fēng)險對沖能力，從而在阿爾法方面獲得更加穩(wěn)健的收益。

　　值得注意的是，在夏昆看來，交易策略仍然是當(dāng)前為數(shù)不多的幾個能夠從市場波動獲益的策略。包括管理期貨策略（CTA）、宏觀策略等，在組合里仍然是很好的對沖工具。“尤其在今年，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型持續(xù)，同時全球也面臨地緣政治、大選等影響因素，全球利率波動或維持在比較高的水平。而這些都會放大市場波動，或有利于交易策略的表現(xiàn)。”

　　利率方面，夏昆預(yù)計，可能會長期走低。短期來看，無風(fēng)險利率、信用息差和期限利差都在相對較低的水平，短期可能會有一些波動調(diào)整。

　　而對于大宗商品，夏昆預(yù)計，將保持結(jié)構(gòu)性牛市。主要原因一方面與原油、煉油、煤炭長期的產(chǎn)能投資不足有關(guān)，另一方面，能源轉(zhuǎn)型也帶來了需求的不確定性；此外，氣候行動和人工智能也對能源、電力和綠色金屬等方面的需求形成了拉動，而氣候風(fēng)險則對農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)造成了擾動。

　　最后，夏昆表示，對沖基金的主要價值在于收益來源或投資機(jī)會的豐富多樣。傳統(tǒng)資產(chǎn)無論是股票還是債券基金，其收益在很大程度上是由市場方向驅(qū)動的，會有比較強(qiáng)的同漲同跌。而對沖基金與股票指數(shù)、債券指數(shù)等相關(guān)性并不高。通過對對沖基金策略的均衡配置，構(gòu)建一個“全天候”組合，能夠幫助投資者實現(xiàn)穩(wěn)健長期的資產(chǎn)保值和增值。（來源： 經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)）