在迅猛發(fā)展的勢頭下，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）持續(xù)受到機構(gòu)投資者青睞，且投資者來源日趨多樣化。截至3月27日，現(xiàn)身股票、債券和黃金這三類熱門ETF的機構(gòu)投資者，已不只是傳統(tǒng)的券商、保險等機構(gòu)，還有內(nèi)外資私募和高?；饡葯C構(gòu)。證券時報記者發(fā)現(xiàn)，在各類新近入局的機構(gòu)中，此前并不活躍的基金會受到業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。
業(yè)內(nèi)人士表示，各類機構(gòu)持續(xù)購買ETF，相當(dāng)于對ETF投資價值投出“同意票”，它們的共同目的在于通過高流動性的ETF分散組合風(fēng)險，提升投資效率。
多路機構(gòu)
競逐三大ETF
機構(gòu)投資者日趨青睞ETF的現(xiàn)象，在近期熱門品種上得到充分體現(xiàn)。比如，3月28日開始上市交易的博時上證30年期國債ETF，首募規(guī)模高達48.12億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為3986戶。該基金的上市公告書顯示，這些份額中的78.96%為機構(gòu)投資者持有，且前十名持有人均為機構(gòu)投資者。而在往常，經(jīng)常有個人投資者躋身前十。
不僅如此，ETF投資者的類型越來越多元化。比如，近期剛上市的首批中證A50ETF產(chǎn)品中，除了傳統(tǒng)的險資，還出現(xiàn)了高?；饡?、私募基金等機構(gòu)身影。在工銀瑞信中證A50ETF和銀華中證A50ETF披露的前十名持有人中，均出現(xiàn)了清華大學(xué)教育基金。該基金會分別認(rèn)購1000萬份和1000.02萬份，在兩只基金的前十名持有人中分別位列第三位和第九位。此外，華寶中證A50ETF前十名持有人中，也出現(xiàn)了險資和知名私募身影，中國太平洋人壽保險-萬能-個人萬能、中國太平洋人壽保險-分紅-個人分紅合計持有份額超過1.3億份，玄元私募旗下的玄元科新149號私募證券投資基金則買入了5000.24萬份。易方達中證A50ETF前十名基金份額持有人中則有廣發(fā)證券、循遠安心金選十六號私募證券投資基金、安聯(lián)人壽保險等機構(gòu)。
除上述熱門股債ETF外，同樣熱門的黃金ETF近年來還出現(xiàn)了知名外資橋水的身影。博時黃金ETF、易方達黃金ETF、華安黃金ETF三只產(chǎn)品最新披露的前十大持有人名單顯示，橋水中國均躋身前十大持有人名單。
記者梳理發(fā)現(xiàn)，橋水早在2022年上半年就開始建倉易方達黃金ETF。該基金2022年半年報顯示，橋水中國旗下的橋水全天候增強型中國私募證券投資基金一號、二號、三號均躋身前十大持有人之列，合計持有份額占比接近4%。到了2023年中，橋水這三只基金分別位列前十大持有人第一、第三、第四位，合計持有份額占比逼近5%。
背后有著共同目的
ETF作為重要的大類配置產(chǎn)品，一直以來都是機構(gòu)投資者關(guān)注的對象。但在此前，購買ETF的機構(gòu)投資者以券商、銀行等傳統(tǒng)大型機構(gòu)居多。而自2023年下半年至今，在新一輪ETF熱潮中機構(gòu)投資者的身份持續(xù)多元化。從上述梳理來看，主要是內(nèi)外資私募和日常活躍度相對不高的基金會等機構(gòu)。但無論是哪類機構(gòu)，購買ETF這一行為背后均有著共同動機。
北京某私募人士對記者分析，私募機構(gòu)買ETF主要是出于分散組合風(fēng)險考慮，尤其是寬基ETF能使投資組合多樣化，且ETF流動性好，比股票管理成本低，“就我所了解情況來看，國內(nèi)不少私募買ETF，瞄準(zhǔn)的主要是行業(yè)貝塔收益，即在對行業(yè)不夠了解的情況下獲取最低風(fēng)險收益，這些ETF既包括A股市場，也包括納斯達克、東南亞等海外市場”。
公募人士也持有類似觀點。某中小公募高管對證券時報記者表示，無論是基金會還是外資私募，這些機構(gòu)選擇通過ETF進入A股，均是對ETF投出的同意票。這意味著，ETF在快速發(fā)展之下，投資效率和價值越來越得到認(rèn)可。
首先是投資效率。該公募人士認(rèn)為，機構(gòu)資金特別是橋水這類大體量的外資機構(gòu)的投資范圍較廣，如果要從5000多只股票中挑選標(biāo)的去逐個研究、下單，是費時費力的，還要受到?jīng)_擊成本等因素制約。購買流動性好的ETF產(chǎn)品，就能在很大程度上解決這些問題，還具有較好的隱蔽性。
其次是投資價值。該公募人士表示，經(jīng)過這幾年的發(fā)展，全市場ETF規(guī)模已突破了2萬億元，且出現(xiàn)了單只規(guī)模超2000億元的大規(guī)模品種。不僅如此，包括匯金公司在內(nèi)的“國家隊”，通過購買ETF也引導(dǎo)著越來越多資金流入ETF，逐漸形成了一個良性發(fā)展循環(huán)。“某些ETF的中短期價格走勢突出，機構(gòu)投資者會傾向于當(dāng)作交易工具來使用；但如果是中長期趨勢較為突出，則會傾向于當(dāng)作長期配置工具。”該公募人士說。
慈善基金也日趨活躍
值得一提的是，慈善基金會此前并不是資本市場的活躍角色。但近期在購買ETF的同時，還受到了監(jiān)管、公募等相關(guān)主體的持續(xù)關(guān)注。
在近期召開的中國證券投資基金業(yè)協(xié)會長期資金委員會成立暨第一次工作會議上，證監(jiān)會副主席方星海指出，長期資金對資本市場長期健康發(fā)展具有重要意義，期待以社?；稹⒈ｋU資金、銀行資金、公益慈善資金等為代表的長期資金，按照市場化原則進一步加大對股權(quán)創(chuàng)投基金的配置比例。這是公益慈善基金首次作為股權(quán)創(chuàng)投基金的長期資金被監(jiān)管層提出。
此外，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會近日公開發(fā)表的《發(fā)揮公募基金力量 助力慈善資產(chǎn)管理》的文章顯示，截至2023年末，9711家基金會凈資產(chǎn)總量已超過2000億元，成為資本市場的重要資金來源。但單個慈善組織的慈善資產(chǎn)規(guī)模仍普遍較小，呈現(xiàn)微型化發(fā)展態(tài)勢。數(shù)量較少的知名大型基金會發(fā)展迅速，例如北大、清華等高校基金會；而數(shù)量眾多的中小型基金會面臨投資參與率低、投資收益不佳等困境。
基于此，近年來慈善基金會已通過與公募基金合作，以達到資產(chǎn)增值保值目標(biāo)，購買ETF只是其中一種方式。比如，匯添富基金等相關(guān)機構(gòu)于2022年牽頭啟動了“基業(yè)上善”項目。資料顯示，截至目前該項目已舉辦三期專題培訓(xùn)，累計參訓(xùn)公益基金會達87家，合計管理的慈善資產(chǎn)規(guī)?？傆嫵^148億元。2019年1月1日起實施的《慈善組織保值增值投資活動管理暫行辦法》顯示，慈善組織開展的投資活動，既包括直接購買基金等資產(chǎn)管理產(chǎn)品，也包括將財產(chǎn)委托給受金融監(jiān)管部門監(jiān)管的機構(gòu)進行投資。
從目前披露的少量案例來看，F(xiàn)OF（基金中的基金）和ETF等公募產(chǎn)品，均是慈善基金會的投資選擇。以華夏人慈善基金會為例，根據(jù)該機構(gòu)在2023年披露的2022年工作報告，該機構(gòu)2022年投資收入為58.75萬元，較2021年投資收益454.17萬元有所下降。該報告顯示，因證券市場波動較大，為實現(xiàn)自有資金保值增值，同意在適當(dāng)時機就持有的基金產(chǎn)品進行調(diào)倉，相關(guān)產(chǎn)品除了部分貨幣基金和主動權(quán)益基金外，還有華夏養(yǎng)老2040三年持有混合（FOF）、華夏創(chuàng)成長ETF聯(lián)接等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的總申購額不超過4000萬元。（來源： 證券時報）
