同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，以披露日期來計，截至10月19日記者發(fā)稿，年內(nèi)證監(jiān)會和各地證監(jiān)局累計開出超1500張罰單，其中116單涉及內(nèi)幕交易，包括61單行政處罰決定書，合計罰沒2.53億元，包括處罰金額1.8909億元，沒收違法所得6414萬元。

　　還有55單為行政監(jiān)管措施決定書，處罰措施包括警示、責令整改、記入誠信檔案等，主要涉及內(nèi)幕信息管理不規(guī)范，包括未將中介機構(gòu)的盡調(diào)人員登記為內(nèi)幕知情人等，知情人的知悉時間登記不準確、知情人均未簽字確認等。

　　中國人民大學商法研究所所長劉俊海向《證券日報》記者表示，內(nèi)幕交易不僅嚴重損害公眾投資者的知情權(quán)、選擇權(quán)與投資權(quán)，違背商業(yè)倫理，還觸犯法律規(guī)范，打擊市場投資信心，其理應(yīng)成為監(jiān)管機構(gòu)的重點打擊對象。

　　前述116張罰單中，有47單為并購重組類型的內(nèi)幕交易，占比40.52%。

　　隱蔽性是并購重組類型內(nèi)幕交易頻發(fā)的原因之一。中國政法大學資本金融研究院副院長武長海對《證券日報》記者表示，并購重組等交易行為時間跨度長、涉及人員多，與操縱證券市場等行為比較，更具隱蔽性，監(jiān)督查處起來確實存在一定難度。

　　此外，確定內(nèi)幕信息形成的具體時間一直是司法實踐中的難點。上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌對《證券日報》記者表示，“并購重組、實際控制人變更等重大事項，只有內(nèi)部人才能掌握準確的動向，與之相關(guān)的內(nèi)幕信息也是一個逐漸形成的過程，確定內(nèi)幕信息形成的具體時間一直是司法實踐中的難點。按照法律規(guī)定，只有在內(nèi)幕信息形成之后，接觸內(nèi)幕信息并直接或間接進行交易的行為才會被認定為內(nèi)幕交易，這就導(dǎo)致掌握過程性信息的內(nèi)部人會存在僥幸心理，這應(yīng)該是相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)幕交易高發(fā)的原因之一。”

　　從涉案主體看，內(nèi)幕信息知情人違規(guī)交易仍時有發(fā)生，包括內(nèi)幕信息知情人直接交易、“泄密”給其他人。前述116張罰單里，有98張的處罰主體為自然人。國浩律師（上海）事務(wù)所律師朱奕奕對《證券日報》記者表示，相關(guān)人員的法律意識薄弱，對相關(guān)規(guī)定的了解和認知不到位；同時，由于違法成本低、高收益的驅(qū)使，相關(guān)人員通過實施內(nèi)幕交易行為為自身尋求高額的非法收益。

　　武長海認為，針對上市公司的實控人、高管等頂風作案的行為，在證券法中明確了行政責任、刑事責任以及民事責任，目前應(yīng)當進一步提升該行為的刑事責任。另外，應(yīng)當進一步明確該違法行為的信用責任，加大對實控人、高管等日常教育和監(jiān)督。

　　新《證券法》實施以來，提高證券違法違規(guī)成本成為資本市場主體較為關(guān)注的重要內(nèi)容。在加大內(nèi)幕交易的懲處力度方面，新《證券法》已明確最高10倍罰款。

　　事實上，證監(jiān)會及地方證監(jiān)局嚴厲打擊資本市場內(nèi)幕交易違規(guī)行為，已取得一定成效。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，2022年全年，有關(guān)部門共辦理內(nèi)幕交易案件170起，同比下降15%。

　　對于進一步打擊內(nèi)幕交易，朱奕奕表示，監(jiān)管部門應(yīng)貫徹、落實“零容忍”態(tài)度，在對內(nèi)幕交易違法行為進行懲處時，嚴格依照相關(guān)規(guī)定進行，應(yīng)罰盡罰，罰責相當，從而對其他社會主體起到有力的警示、震懾的作用。（來源：證券日報）