今年4月10日，首批10只主板注冊制新股上市交易，全面注冊制正式落地。今天，全面注冊制落地迎來半年節(jié)點。
半年來，A股新增上市公司188家，首發(fā)募集資金2483.12億元，融資便利性提高；A股市場機構(gòu)化程度加深，其中二季度證券機構(gòu)、養(yǎng)老金、保險機構(gòu)持股市值均實現(xiàn)環(huán)比正增長；67家公司被立案調(diào)查，“零容忍”執(zhí)法震懾不斷強化。
展望未來，專家認(rèn)為，在“推動注冊制改革走深走實”預(yù)期下，注冊制各項配套制度將在實踐中不斷優(yōu)化完善，融資渠道更加通暢，事中事后監(jiān)管力度也將持續(xù)加大，投資端等改革或迎來“加速度”，重點構(gòu)建“愿意來、留得住”的市場環(huán)境。
新股發(fā)行包容性提升
數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日，全面注冊制改革首批企業(yè)上市以來，A股新增上市公司188家，首發(fā)募集資金2483.12億元。其中，50家科創(chuàng)板公司募集資金1207.4億元，80家創(chuàng)業(yè)板公司募資835億元，兩大板塊占據(jù)募集資金總額超八成。分行業(yè)板塊看，高科技板塊IPO融資額乘勢而上。信息技術(shù)、材料、醫(yī)療保健等行業(yè)募資額排名居前。
“全面注冊制實施以來，主板上市更具包容性，A股的市場化程度和IPO的審核及發(fā)行效率提高，多層次資本市場體系更加清晰。”普華永道中國市場主管合伙人梁偉堅表示。
受益于注冊制下新股發(fā)行包容性提升，今年以來，科創(chuàng)板新上市近10家未盈利企業(yè)。這些企業(yè)普遍發(fā)展勢頭良好，今年已有格靈深瞳等多家上市時未盈利企業(yè)首次實現(xiàn)盈利。
實施注冊制不等同于放松要求。近期，IPO和再融資的募資額、數(shù)量相比去年均出現(xiàn)放緩，嚴(yán)監(jiān)管下的企業(yè)撤回IPO申請數(shù)量有所增加。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月10日以來，共有107家擬IPO公司撤回申請，高于去年同期水平。
“一方面，證監(jiān)會堅持‘申報即擔(dān)責(zé)’原則，嚴(yán)懲‘帶病闖關(guān)’，并加強對交易所審核工作的監(jiān)督和考核，不斷督促交易所提升審核質(zhì)量，壓實發(fā)行人、中介機構(gòu)責(zé)任；另一方面，近期IPO數(shù)量減少也與階段性收緊IPO節(jié)奏有關(guān)。”有投行人士對中國證券報記者表示。
市場機構(gòu)化程度加深
隨著全面注冊制改革措施陸續(xù)落地，包括公私募基金、券商資管、銀行理財、保險資金等在內(nèi)的專業(yè)機構(gòu)投資力量不斷壯大，A股機構(gòu)化程度加深，注冊制下的投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。華西證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，證券機構(gòu)、養(yǎng)老金、保險機構(gòu)持股市值均實現(xiàn)環(huán)比正增長。專業(yè)機構(gòu)投資者中，公募基金持有的流通股市值占比最高，二季度為7.82%。此外，隨著我國資本市場高水平制度型開放穩(wěn)步推進，越來越多的外資機構(gòu)積極買入A股資產(chǎn)。
“全面注冊制落地以來，上市條件和交易制度的變化以及上市公司數(shù)量增多和退市常態(tài)化均對投資者提出更高要求，個人投資者理財觀念逐漸發(fā)生變化，促進投資者結(jié)構(gòu)逐步向機構(gòu)化和專業(yè)化趨勢轉(zhuǎn)變。隨著機構(gòu)化程度提升，市場定價能力也有望進一步提高，增加A股資產(chǎn)吸引力。”中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍說。
隨著資本市場投資端改革序幕拉開，“投資端”“交易端”等增量政策推出有望加速長期資金入市，并將進一步推動A股市場機構(gòu)化。
中國證券報記者獲悉，證監(jiān)會目前聚焦高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場系統(tǒng)工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架。其中一個“N”——即制定實施“資本市場投資端改革行動方案”，重點是持之以恒大力發(fā)展權(quán)益類基金，著力提升專業(yè)能力，推進行業(yè)費率改革，進一步增進投資者的獲得感滿意度，持續(xù)引導(dǎo)各類養(yǎng)老金、保險資金等中長期資金加大入市力度，同時全面優(yōu)化資本市場投資生態(tài)，營造各類資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，為資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟引入更多源頭活水。
保持“零容忍”高壓態(tài)勢
圍繞全面注冊制改革落地后的市場秩序和生態(tài)塑造，證監(jiān)會持續(xù)加大事中事后監(jiān)管力度，依法從嚴(yán)打擊各類證券期貨違法活動的措施更加有力。
在中端，證監(jiān)會不斷推動上市公司提高質(zhì)量，深入實施新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案，啟動上市公司獨立董事制度改革，健全上市公司常態(tài)化分紅機制，完善上市公司股份減持制度，深入推進退市制度改革。通過一系列改革措施，督促和引導(dǎo)上市公司規(guī)范治理、誠信經(jīng)營、做優(yōu)做強。
在后端，證監(jiān)會聚焦監(jiān)管主責(zé)主業(yè)，保持“零容忍”執(zhí)法高壓態(tài)勢，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等違法違規(guī)行為。實施行政、民事、刑事立體化追責(zé)，嚴(yán)懲違法亂象。
數(shù)據(jù)顯示，自4月10日以來，67家公司被立案調(diào)查，遠(yuǎn)超去年同期水平。其中，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，ST華鐵、東方園林、*ST日海等近10家上市公司均于7月12日收到立案告知書，釋放出執(zhí)法震懾力進一步強化的信號。
市場預(yù)期，放管結(jié)合是注冊制改革的內(nèi)在要求，也是推動改革走深走實、行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要保障，未來從嚴(yán)監(jiān)管只會加強、不會放松。（來源： 中國證券報）
